张小泉上市后利润下滑近七成 一季度多家机构股东减持

　　4月28日晚，张小泉（301055）披露了2023年年报，报告期内公司实现营业收入8.11亿元，同比下降1.82%；归母净利润2511.83万元，同比下降39.48%；扣非归母净利润2026.66万元，同比下降42.69%。

　　“整体来看，消费者对于未来的经济预期保持谨慎，导致消费升级和换购需求的释放弱于预期，消费潜力的进一步挖掘和市场信心的恢复仍需时日。”张小泉2023年年报如是说。

　　与此同时，张小泉还披露了2024年一季报，报告期内公司实现营业收入2.13亿元，同比增长11.38%；归母净利润766.22万元，同比下降9.58%；扣非归母净利润686.64万元，同比下降11.46%。

　　上市三年业绩下滑两年

　　资料显示，张小泉的品牌创始于公元1628年，公司于2018年完成股份制改革，2021年9月在深交所挂牌上市，是中国刀剪行业首家上市公司。

　　近年来，张小泉在以刀剪具产品为主线的基础上，围绕厨房家居场景逐步进行多元产品矩阵的布局，设立厨房五金事业群和家居五金事业群，逐步形成了较为丰富的生活五金产品线。

　　但是，上市近三年以来，张小泉的业绩每况愈下。

　　Wind数据显示，2021-2023年，公司营业收入分别为7.60亿元、8.27亿元和8.11亿元；归母净利润分别为7873.28万元、4149万元和2511.83万元，两年净利润下滑近七成。

　　分季度来看，2023年第一至第四季度，张小泉的营业收入分别为1.91亿元、1.82亿元、1.92亿元和2.46亿元，归母净利润分别为847.44万元、-212.62万元、292.36万元和1584.65万元。

　　分产品来看，张小泉2023年的刀剪具类目实现收入 5.61亿元，同比下降 0.55%；厨房五金类目实现收入1.65亿元，同比下降9.62%；家居五金类目实现收入0.77亿元，同比增长9.82%。

　　“2023年，国内宏观经济整体呈现弱复苏态势，消费增长不及预期，尤其二、三季度增长乏力。在此宏观背景下，同时受到上一年度品牌舆情事件余波扰动影响，公司前三季度整体业绩较上年同期下滑明显。”张小泉2023年年报指出，为应对上述不利局面，公司积极调整经营部署，强化各项经营管理工作的有序推进，随着第四季度消费市场有所回暖，公司业绩逐步回升。“虽然全年业绩同比仍有一定幅度下滑，但整体趋势向好，公司经营已逐步转入正轨。”

　　但是从2024年一季报的经营数据来看，张小泉的营业收入虽然同比增长，但是归母净利润依旧同比下降，2023年第四季度的业绩回升似乎并没有延续。

　　市值至今蒸发逾30亿元

　　针对2023年业绩不达预期，张小泉的解释是“产品更新速度不及预期；终端销售盈利能力阶段性下移；受公司管理架构、管理模式及管理人员调整的影响，公司业绩短期承压。”

　　尽管业绩不达预期，但是张小泉2023年的期间费用大多数同比增长，例如，公司销售费用合计14776.58万元，同比增长1.06%，销售费用率18.21%，同比上升0.52个百分点；管理费用合计7330.16万元，同比上升8.82%，管理费用率9.03%，同比上升0.88个百分点；研发费用合计2635.77万元，同比上升8.12%，研发费用率3.25%，同比上升0.30个百分点。

　　对于未来，张小泉在2023年年报中表示，公司将以现有各业务平台为依托，以渠道战略和产品战略为核心抓手，“在生产制造、渠道发展、产品组织、供应链整合等方面多向发力，坚持战略力、组织力、品牌力、渠道力和产品力等五个能力的建设。”

　　但是在业绩下滑的背景下，机构投资者已经开始选择卖出张小泉的股票。

　　和2023年三季报相比，张小泉的前十大流通股股东略有变化，原本持股的国金量化多因子基金增持28.13万股，以持有111.41万股位列第4大流通股股东；原本持股的瑞士联合银行集团增持4.4741万股，以持有68.9855万股位列第7大流通股股东。

　　新进入的机构投资者还包括持有75.42万股的国金量化精选基金，位列第6大流通股股东；持有57.02万股的金元顺安优质基金，位列第10大流通股股东。原本持有66.7993万股的清泉石空山私募基金没有持仓变化，依旧位列公司第9大流通股股东。

　　但是到了2024年第一季度，国金量化多因子基金、瑞士联合银行集团、国金量化精选基金、金元顺安优质基金全部大幅减持，退出了张小泉前十大流通股股东行列；清泉石空山私募基金减持了13.1993万股，但依旧持有53.60万股。

　　唯一新进入前十大流通股股东的是中信里昂资产管理有限公司，以持有103.4816万股成为张小泉第4大流通股股东。

　　在机构大幅减持下，张小泉2024年一季度的股价下跌了9.08%，2023年全年跌幅逾5%。

　　截至2024年4月26日，张小泉的股价为12.76元，公司市值约20亿元，较上市首日的53亿元市值蒸发了逾30亿元。