途虎养车下沉策略成效显著，4月股价涨幅超45%

　　近期，途虎养车在深化下沉市场战略上取得显著成效。根据数据显示，途虎养车工场店数量已超过6000家，过半分布于二线及以下城市；此外，途虎养车2023年新开门店中，超过70%的工场店都在低线城市。

　　受益于持续的下沉战略布局，途虎养车2023年营业收入136亿元，首次实现年度盈利4.8亿元；门店规模持续扩张，连续13年位居全国第一。

　　规模布局领先，业绩逆势增长，作为行业内首家港股上市公司，途虎养车用成绩证明了自身的投资价值，其长期增长价值也被多家机构看好。

　　构建县乡服务网络，开启“下沉”加速度

　　近年来，途虎养车积极拥抱市场下沉策略，以前瞻性视野布局二线及以下城市，将门店体系深入县乡，构建更为密集的服务网络。

　　截至2023年底，途虎养车工场店总数达5909家，在二线及以下城市开设的工场店数量达3420家，下沉市场工场店占比超50%。其中，2023年新增门店1256家门店，2023年新增下沉市场工场店超70%，新增覆盖的县与县级市达221个。

　　同时，途虎还首次将服务触角延伸至西部及北方地区，截至2023年底，新疆维吾尔自治区的工场店数量增至40家，西藏自治区的工场店增至7家。

　　随着门店网络的不断扩大，途虎养车的用户基数也持续攀升。截至去年底，其注册用户数量已突破1.15亿，2023年累计交易用户数超过1930万，平均月活用户超1000万。这一庞大的用户群体不仅证明了途虎养车服务的卓越品质，也为其持续发展提供了坚实保障。

　　在规模效益的推动下，途虎养车门店规模持续增长，在财务表现上也展现出强劲实力。2023年，途虎养车营业收入达136亿元，同比增长17.8%，并首次实现年度盈利，经调整后的净利润高达4.8亿元。

　　公告显示，途虎养车是目前中国最大的独立汽车服务平台，门店数量、增速表现和收入稳居独立后市场首位。

　　93%门店盈利，工场店数量持续增长

　　途虎养车工场店数量的增长势头可谓一往无前。首次覆盖500家工场店用了28个月，第二个500家用了11个月，第三个500家用了9个月。2023年全年，途虎更是实现了新增1256家门店的佳绩。

　　在规模不断扩张的同时，途虎养车的门店盈利水平也在显著提升。数据显示，2023年12月，所有开业6个月以上的途虎养车工场店中，盈利门店的比例从2022年12月的81%跃升至93%，展现了其稳健的盈利能力。

　　这背后，途虎养车的数字化能力和标准化运营策略功不可没。深耕汽车后市场十三年，途虎养车不仅构建了一套完善的标准化体系，更在业内率先建立强大的数字化能力，推动行业的转型升级。据灼识咨询报告，途虎养车的每个汽车工位每天的服务周转率为2.2，远超行业平均水平的1.1，充分证明其高效的服务能力。

　　为了进一步提升加盟商的开店效率，途虎养车首创了“一键开店”系统。这一系统化、自助化的开店方式，为加盟商提供了高效便捷的加盟服务，大大提升了门店的开业效率。同时，基于可复制的模型，途虎养车的强大复制能力使得开店速度不断加快。

　　在铺开仓储及配送体系方面，途虎养车运营了39个区域配送中心和267个前端配送中心，覆盖全国除港澳台之外所有省市自治区超过300个城市。还联手国际轮胎巨头，途虎还与双钱、双星等众多国产知名大牌供应商合作，充分满足一线城市和下沉市场的差异化、多样化需求。

　　途虎养车始终秉持“让养车更简单”的使命，致力于为消费者提供正品、专业的一站式服务体验。随着工场店数量的不断增加，途虎养车得以更好地建立和完善售后服务网络，为消费者提供更便利、高效的售后服务。数据显示，途虎养车用户的复购率达到61.6%，来自复购客户的收入贡献率达到51%。

　　市占率稳步提升，长期价值被机构看好

　　途虎养车近期在资本市场风头正劲，凭借出色的业绩表现和下沉市场的扩张，吸引了众多投资者的目光。

　　华泰证券在近期研报中指出，途虎养车通过积极布局低线城市，有效提升了其市场占有率，并预计随着车辆保有量的增长和平均车龄的提高，其后市场服务需求将持续旺盛。华泰证券预计，途虎2024年、2025年和2026年收入将分别达到159.4亿、185.0亿和212.8亿元。

　　中信里昂认为，途虎养车凭借其数字化经营、高效供应链及特许经营模式，正在改变中国的汽车售后服务市场，看好其未来三年可取得更多市场份额，可跑赢行业表现，与美国同业水平看齐。

　　富达国际作为国际知名的投资机构，看好途虎并大举增持。4月23日的港交所文件显示，途虎养车的主要股东富达国际(FIL Limited)于4月17日增持了途虎超过1200万股普通股股份，涉资约2.12亿港元，最新持股比例为5.49%。此次增持使富达国际持有途虎的股份数量达到4134.73万股。

　　在多重利好的推动下，途虎养车的股价表现强劲。4月月内途虎养车累计涨幅约45%；进入5月后，途虎涨势不减，五一假期两个交易日，涨幅达5.4%。5月7日，途虎股价收于25.7港元每股，上涨5.5%。

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