兰格报道：驱动不足！钢价涨跌陷入两难境地

“五一”小长假后，钢市在迎来短暂的“开门红”行情后，就调转方向出现了回调。目前螺纹钢主力合约价格基本回到了节前水平，现货价格也跌破了3800元关口。为何短短一周时间，钢市经历了如此大的变化？

节后首日钢价的大涨，主要是积蓄了整个假期内的利好同时释放的结果。而受情绪和资金推动的上涨，往往起到的效果都是短暂的；市场长期行情走势，终究是要回归到市场基本面上。

说到基本面，最让市场担心的就是“产量”问题。毫无意外，随着钢厂利润的不断改善，从3月底开始，高炉开工率出现持续回升。粗钢产量目前也已经出现了连续四旬上升，且4月下旬上升速度明显加快。据中钢协最新数据显示，4月下旬，粗钢日产219.94万吨，环比增长3.80%，较4月中旬增速加快了3.47个百分点；钢材日产215.01万吨，环比增长4.94%，较4月中旬增速加快了1.22个百分点。

据兰格钢铁研究中心测算，截至到2024年4月30日，以两周原料库存测算的两大主要钢材品种呈现明显盈利的态势，其中三级螺纹钢盈利超150元，而热卷盈利幅度超50元。在利润情况较好的状态下，势必带动产量的进一步释放。同时，从品种利润来看，螺纹钢盈利明显高于热卷，这也导致部分钢厂调整产线，加大建材生产。因此不排除后期螺纹钢的产量出现较为明显的提升。

但值得注意的是，近期原材料价格上涨幅度明显高于成材，导致钢厂利润有所收缩，后期产量释放或许没有预期那么强。

从需求端来看，利好消息较多，在“以旧换新”、全国多地全面放开房地产限购政策等消息的带动下，市场情绪好转，对于后期用钢需求预期明显提高。但这些政策从发布到落地需要一定的时间周期，相关专家认为最快下半年相关需求才能显效，短期内对需求拉动作用有限。

而从目前实际需求来看，从4月中旬以来，华南地区陷入暴雨“车轮战”。近期，南方又将开启长达10天的雨水密集模式，这对户外施工和交通运输等都将产生明显影响。后期，随着高温多雨天气影响区域的逐步扩大，钢材需求也将逐步进入“淡季”。

目前市场出货量也出现了回落，据兰格钢铁网调研，除节后首日出货量超过22万吨外，后期在13万吨至15万吨之间徘徊。截止5月10日，本月全国建材成交量统计平均值为16.35万吨，较4月份平均值的17.51万吨，下降了1.16万吨，降幅为6.62%。

但目前库存仍处于下降态势中。据兰格钢铁网监测数据显示，5月10日，全国29个重点城市钢材社会库存量为1272.4万吨，较上周减少26.4万吨，下降2.03%，较上周的下降速度加快0.27个百分点。钢材厂内库存也仍在下降，据中钢协数据显示，4月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量约1588.10万吨，较4月中旬减少223.51万吨，下降12.34%。持续下降的库存表明，目前市场供需矛盾尚未特别突出。

综上来看，受钢材产量加速释放，需求见顶回落预期等因素影响，导致市场担忧有所增加，钢价出现了一定的回调。但目前总体宏观预期依然偏好，叠加成本支撑较强，且库存尚未提前进入累库阶段，对钢价形成了一定的支撑。因此，短期来看，钢价陷入涨跌两难境地，上涨和下跌驱动均不足，后期需继续关注宏观和市场成交节奏的变化。