五年投资2亿的子公司2.79万元转让 悦达投资“新零售”梦成空

　　5月29日晚，悦达投资（600805）发布公告称，公司拟将上海悦达智行汽车服务有限公司（以下简称“悦达智行公司”）转让给江苏悦达汽车集团有限公司（以下简称“悦达汽车集团”），交易价格总金额2.79万元。

　　悦达汽车集团属于悦达投资母公司江苏悦达集团有限公司（以下简称“悦达集团”）直接控制的子公司，因此这笔交易形成关联交易。

　　先后投资2亿元且寄予厚望的悦达智行公司，缘何会被悦达投资以区区2.79万元卖给关联方呢？

　　从3000万追加到2亿的投资

　　悦达智行公司是悦达投资2018年11月成立的全资子公司，投资金额为3000万元，目的在于“在全国布局汽车销售与服务网络，升级传统4S店服务，逐步构建智慧出行平台，探索新零售落地模式。”

　　那一年，悦达投资尽管营业收入达到20.85亿元，归母净利润为0.81亿元，但是扣非归母净利润为-0.47亿元，因此公司对于悦达智行公司的未来发展是寄予厚望的。

　　在悦达投资2019年年报中对于悦达智行公司的经营措施是“首先，打造‘新销售’品牌 —‘悦●智行’，改变4S店传统的盈利模式，将4S店打造成融合整车销售、配件维修精品服务、网约车、以租代购、共享汽车（出行）据点、二手车服务、汽车金融、配件物流仓储中心以及信息服务交互站为一体的终端汽车服务供应商。其次，选择二手车行业及汽车配件用品行业作为重点项目，择机进入。”

　　2019年1月，悦达智行公司收购了悦达集团旗下悦达汽车销售服务有限公司（以下简称“悦达汽销公司”）持有的五家汽车销售服务公司股权，股权转让价格总计2656.46 万元。上述五家公司均从事汽车销售业务，代理销售东风悦达起亚品牌汽车。

　　彼时，悦达投资对于这笔收购的理由是“公司成立悦达智行公司发展以‘新零售’为方向的汽车服务业，着力打造线上线下结合的‘新模式、新机制、新业态’的汽车服务业，汽车4S店是其线下平台的重要组成部分。”

　　也就是在2019年，悦达投资对悦达智行公司增资7000万元。

　　2020年12月，悦达智行公司再次收购了悦达汽销公司控股的三家汽车4S店主要资产，交易价格总金额为3196.85万元。这一年，悦达投资再度对悦达智行公司增资4000万元。

　　此后，悦达投资在2021年对悦达智行公司再次增资6000万元，使得其注册资本达到2亿元，悦达投资对悦达智行公司的投资也由最初的3000万元增加到了2亿元。

　　五年亏损导致资不抵债

　　从悦达投资过去五年的财报来看，悦达智行公司尽管销售收入在增加，但是亏损额度也不小。

　　2019-2023年，悦达智行公司分别实现营业收入49082.33万元、80562.40万元、125221.60万元、104481.46万元和104730.37万元，分别实现净利润161.76万元、-3611.11万元、-5140.99万元、-6660.89万元和-4896.39万元。

　　由此可见，除了2019年略有盈利外，悦达智行几乎都是亏损状态。

　　截至2023年12月31日，悦达智行公司的总资产约5.94亿元，所有者权益约-0.10亿元，意味着悦达投资2亿元的投资在五年内全部亏完，悦达智行公司变成一家资不抵债的公司。

　　经江苏华信资产评估有限公司评估，悦达智行公司的股东全部权益在评估基准日2023年12月31日的市场价值为2.79万元。

　　而且，悦达智行公司还应付悦达投资的往来款为8196.23万元，并按年利率4.35%计息，根据监管要求，悦达智行公司承诺在股权转让过户变更日或2024年11月30日（孰早）前归还所有应付悦达投资的往来款。

　　当初信誓旦旦斥资2亿元投资的悦达智行公司，如今不仅资不抵债，转让价格还不到3万元，而且转让的原因变成了“为进一步聚焦‘新能源、新材料、智能制造’产业定位，优化资产结构”，“新零售”的口号也不再提及。

　　实际上，悦达投资自身的日子也不好过，公司2023年实现营业收入31.28亿元，同比增长1.76%；归母净利润0.38亿元，同比下降59.44%；扣非归母净利润为-1.39亿元，更严重的是，悦达投资的扣非归母净利润已经连续7年亏损了。

　　2014年一季度，悦达投资的归母净利润为0.16亿元，但扣非归母净利润继续亏损，为-0.42亿元。

　　5月30日，悦达投资以下跌1.58%报收4.35元，公司市值跌至约37亿元。