招商期货天气衍生品发布：助力应对气候风险

【国内首个寒潮指数衍生品等发布】
近日，第十七届深圳国际金博会“期货 ESG 可持续发展论坛”透露，国内首个寒潮指数衍生品、首个降水指数衍生品、首个面向售电企业的天气衍生品——招商天气指数系列衍生品于 12 月 17 日发布。该系列产品以温度、降水等天气指数为标的，利用场外衍生品工具转移和对冲风险，帮助实体企业和农户应对天气变化不利影响。
该项目以“中央气象台-大商所温度指数”等为标的，由招商期货有限公司、天韧科技（上海）有限公司联合开发。项目共分两项，分别是落地广东的“寒潮指数天气衍生品”和落地湖北的“农业保险+天气衍生品”。项目以场外衍生品的方式开创性地满足了售电公司冬季温度关联电价波动的避险需求、农户应对冬季低温和降水的避险需求以及相关投资机构的资产配置需求。
寒潮低温会带来用电需求上升，拉高电价，增加部分从电力现货市场购电的售电企业风险。对此，在“寒潮指数天气衍生品”项目中，招商期货风险子公司招证资本发行寒潮指数场外期权产品，求实能源技术（深圳）有限公司作为产品买方，当出现低温寒潮时可行权，获得赔偿，规避寒潮风险。
同时，冬季的冻灾和旱灾也为农业生产带来了不小的安全隐患，对此，在“农业保险+天气衍生品”中，保险公司向湖北茶叶种植户销售冻灾、旱灾保险的同时，购买招证资本发行的“温度指数+旱灾指数”场外期权进行风险对冲。当出现冻灾和旱灾时，茶叶种植户会收到保险公司赔付，分散收益受损风险，招证资本会向保险公司进行赔付，分散保险公司的赔付风险。
此外，气候变化也会导致相关股票、债券等资产价格下跌并带来投资损失。上海象限资产管理有限公司、上海大墉资产管理有限公司、滨海天地（天津）投资管理有限公司等资产管理机构向招证资本购买了场外天气衍生品，同时承接期货公司相关风险。
据了解，海外天气衍生品应用已经较为成熟。1996 年，全球范围内首个交易的天气衍生品在美国落地；1999 年，芝加哥商品期货交易所（CME）率先推出 4 个美国城市的制热指数和制冷指数期货和期货期权合约。我国天气衍生品则处于研发阶段，尚未上市天气类期货合约。
期货市场作为国家现代金融体系的重要组成部分，在建设农业强国、制造强国和绿色低碳发展等领域发挥着重要作用。大商所相关专家表示，交易所将持续总结试点项目规律，探索各相关产业应用策略，拓展指数应用场景，推广指数应用，并在此基础上进一步完善现有指数产品研究设计方案，使指数等产品更加匹配各类主体的实际需求。