建筑项目减少，利润同比骤降，坚朗五金要挖掘下沉市场

　　当前正处于2024年半年度预告密集披露期。据最新的业绩预告，大多数上市公司业绩“预喜”，今年上半年业绩实现较大幅度增长。笔者关注到，在众多业绩预告中，坚朗五金(002791)预计今年上半年业绩大幅下滑，其中扣非净利润由盈转亏，同比下滑幅度超过550%。

　　最近两年，随着国内建筑业的沉浮，坚朗五金的业绩也大起大落。2022年，受地产行业调整冲击，坚朗五金业绩创造上市以来最大降幅；2023年，坚朗五金的业绩恢复增长，扣非净利润同比增长超过650%。

　　今年上半年，国内需求下降，新项目减少，坚朗五金业绩再遭重挫。7月4日，在机构调研会上，坚朗五金表示调整地产相关业务，要拓展新场景，挖掘县城、学校、医药等下沉市场的潜力，同时拓展海外市场。

　　受建筑业务拖累，扣非净利最大降569%

　　7月4日晚间，坚朗五金披露2024年半年度业绩预告显示，公司预计实现净利润为500万元至750万元，同比下滑41.76%至61.17%；预计扣非净利润亏损1850万元至1900万元，同比下滑557.4%至569.76%。

　　对于业绩同比大幅下滑，坚朗五金表示，上半年建筑行业仍处于深度调整阶段，公司围绕建筑配套件集成供应战略定位开展工作，在开拓原有市场的基础上，努力在新产品布局和新场景业务方面深耕发展，以此对冲地产业务带来的影响。

　　坚朗五金还表示，上半年由于新增项目减少，公司与地产关联度较高的产品业绩下滑，导致公司 2024 年半年度累计营业收入同比下降约5%，故归属于上市公司股东的净利润同比下降。

　　作为建筑上游行业，坚朗五金主要从事五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售，是国内建筑五金行业的大型企业，系国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一。

　　从主要产品来看，坚朗五金拥有门窗五金系统、门控五金系统、不锈钢护栏构配件、家居类产品等。房地产等建筑业的景气度与公司的发展息息相关。近两年来，随着房地产等建筑业遭遇调整，坚朗五金的业绩也大起大落。

　　2022年，坚朗五金的业绩创造上市来最大降幅，主要原因是房地产低迷对五金行业造成冲击，以及公司计提大额减值。当期，坚朗五金实现营收同比下滑13.16%至76.48亿元，净利润同比下滑92.62%至6560万元。

　　2023年，坚朗五金的业绩恢复增长，实现营收同比增长2.00%至78.02亿元，实现净利润同比增长393.89%至3.240亿元，扣非净利润更是同比增长650.75%至2.885亿元。坚朗五金解释称，主要原因是公司拓展了新产品和新市场，以及原材料成本有所减少，毛利率同比增长，同时期间费用也有所摊薄。

　　建筑项目减少，挖掘下沉市场

　　坚朗五金在去年业绩大幅增长，除新产品推广及原料成本下降等原因外，还参与了多个大型项目。2023年财报显示，坚朗五金的产品还应用于18个著名建筑项目，包括机场、会展中心、体育中心等项目，例如亚投行总部大楼、美国洛杉矶机场、北京大兴国际机场等。

　　对比之下，坚朗五金在今年上半年参与的建筑项目减少。7月4日，坚朗五金在接受机构调研时表示，结合当前市场和地产情况，选择更理性的经营思路，对地产保持审慎跟进，积极开拓学校、医院、厂房等非房地产业务新场景，在多样化、碎片化的市场需求中寻找新的业绩增长点。

　　坚朗五金正在挖掘下沉市场的潜力。坚朗五金表示，当前经营环境下，公司财务更稳健的经营策略，关注订单质量和做好风险防控，利用渠道下沉和新品类的扩张，利用长尾效应和开发更多的新场景、新市场业务。

　　下沉市场的包括县城、医院、学校等场景，特点是数量众多，但规模较小，分散程度大。坚朗五金也表示，在更离散市场中，分散订单的管理难度较高，在当前的推广多品类拓展模式下，需要提高产品线组合能力，发挥多品类的优势，通过多品类的集成供应，能获得更多的机会和赢得市场份额。

　　另一方面，面对国内市场需求减少，坚朗五金还在开拓海外市场。坚朗五金称，海外市场经过近几年的调整，业绩表现突出，有望成为公司业绩增长的重要部分。

　　海外市场开拓并非一帆风顺。今年上半年，葡萄牙子公司的规模和业绩出现一定下滑。对此，坚朗五金解释称，主要是公司主动采取经营策略调整，逐渐停掉代工部分业务，聚焦优势领域，通过降本增效，盈利能力有所改善。

　　目前坚朗五金的海外市场规模仍然较小。从历年数据来看，2021年至2023年，坚朗五金在海外市场实现收入分别为6.307亿元、7.695亿元和7.704亿元，占总收入比重分别为7.16%、10.06%和9.88%。