兰格研究：年内钢材出口强势能否延续？

今年上半年，全国钢材出口呈现强劲增长局面。据海关统计，2024年1-6月我国出口钢材5340万吨，同比增长24%。同期机电产品出口额增长8.2%，占我出口总值的58.9%；其中，自动数据处理设备及其零部件出口增长10.3%，汽车出口增长22.2%，船舶出口额则同比增长91.1%。初步估算，目前中国钢材间接出口量远超其直接出口，上半年的钢材总量出口（钢材直接出口加间接出口），折算粗钢应该不低于1亿吨。

上半年中国钢材出口的强势增长局面，下半年能否延续呢？综合多个因素判断：由于年内钢材出口强大韧性基础仍在，预计下半年全国钢材出口（含间接出口，下同）仍会继续巨大数量规模，同时保持同比增长态势，但增速会有回落。

从外部因素看，全球贸易形势继续好转将拉动钢材总量出口稳定增长。尽管外部环境复杂多变，贸易保护主义与不确定性上升，但2024年世界经济的总基调是趋向复苏，由此促进了全球贸易量扩大。世界贸易组织（WTO）报告预测，2024年全球货物贸易量将增长2.6%，2025年将延续今年的复苏势头，预计增长3.3%。国际货币基金组织（IMF）在最新的报告中也预测，今年包含货物和服务的全球贸易量将增长3%。全球经济增长与贸易量的扩张，产生许多国家厂家与贸易商的旺盛中国需求，势必拉动中国钢材总量出口的增长。

从决策部门政策看，系列稳外贸措施出台稳固了钢铁及耗钢产品出口竞争力。今年以来，国家主管部门继续扩大开放，在汇率、信贷、保险、税收等方面多管齐下，打出了一系列稳定外贸出口“组合拳”。预计下半年内上述政策效应进一步显现，对外贸企业增加与稳定钢材和机电产品出口订单，拓展国际市场，尤其是“一带一路”市场将发挥重要作用，形成中国钢材与耗钢产品出口强大竞争力。

从国内产能来看，其全面先进产能体系，提供了钢铁和耗钢产品出口强大物质基础。应该说，现阶段中国拥有全球最全面、最先进的钢材产能，也拥有全球比较先进、品类最齐全的工业制造体系，包括其机电产品制造体系。这些钢材与耗钢产品生产体系，以其全球无以伦比的巨大规模效应和先进管理体系、相对较低的劳动力成本（更高的劳动生产率），使得中国钢材及耗钢产品能够物美价廉，保持国际市场强大综合竞争能力，而非西方媒体所渲染的产能严重过剩下的低价倾销。

从汇率因素来看，人民币对美元汇率的适度贬值强化了中国钢材与耗钢产品出口竞争力。2024年上半年，因为中美货币政策走向不同，中美货币息差扩大，引发了人民币对美元汇率适度贬值。最近央行公告，公开市场7天期逆回购操作利率由1.80%调整为1.70%，1年期和5年期利率均下调10个基点。受其影响，7月22日人民币中间价报7.1335，下调20点，离岸人民币跌破7.29。预计年内中国货币政策趋向宽松，人民币利率还有下调空间。有观点认为，今年内人民币降息继续产生对美元汇率贬值压力，致使人民币对美元汇率向8靠近。近期以来，国内钢材价格走低，已经强化了中国钢材出口报价优势。如果人民币对美元汇率继续适度贬值，将会使得这种出口报价优势获得进一步的增强。

从短期因素来看，美国等境外进口商又开始了囤货周期。前不久特朗普遭遇枪击，其支持率大幅上升。市场普遍认为，如果特朗普当选很有可能会对中国商品加征关税，此外，欧盟及一些国家也扬言要对电动车等中国商品征税。加征关税势必影响商品价格，因此有可能刺激美国等国进口商提前备货。这种加征关税预期下的囤货量增加，也会使得年内中国商品，包括机电产品等耗钢产品出口量增加。