志高机械北交所IPO：八成收入来自经销 将拥有经销商队伍列入创新特征

挖贝网 7月22日消息，志高机械（874450）的上市申请近日获北交所受理。挖贝研究院分析，公司主营业务中，八成来自于经销，并且近两年有两家境外经销商进入公司前五大客户中，这部分收入真实性合理性大概率会被重点问询。另外，公司将拥有经销商队伍列入创新特征，该思路值得拟在北交所上市的企业学习。

根据招股书，志高机械是一家钻机、螺杆机生产商，应用于矿山开采、工程建设、装备制造、石化化工、纺织服装、食品饮料、医药生产等领域。

业绩方面，公司2021年至2023年在营收规模保持稳定的情况下，实现了利润规模的逐级攀升，三年归母净利润分别为6694万元、8899万元、1.04亿元，扣非后净利润从5778万元增长到8700万元，毛利率从20.43%提升到27.52%，提高了7个百分点。

从销售模式来看，公司主营业务收入中，八成来自于经销，二成来自直销。并且在2022年、2023年，有两家境外经销商进入到公司前五大客户中，分别为OOO AltaiBurMash和BIN HARKIL CO.LTD。公司表示，OOO AltaiBurMash是公司俄罗斯区域授权经销商，BIN HARKIL CO.LTD是公司沙特区域授权经销商，他们所在区域对矿山开采、工程建设有较强的需求，同时他们均有较强的销售资源和能力，公司向其销售一体式钻机规模较大。

另外，挖贝研究院注意到。志高机械把拥有经销商队伍列入创新特征。

创新特征是拟上市北交所企业的一道必答题，若答的不好，会被要求补充披露，甚至有可能会被认为是不符合市场定位。

志高机械从五个维度描述创新特征，分别是技术创新、产品创新、模式创新、业态创新、科技成果转化。其中“模式创新”部分，主要讲在销售模式方面不断改进及优化。

根据招股书披露，志高机械模式创新，一个体现是公司根据客户需求派专业技术人员对用户的实际使用工况、场地情况等进行了解并进行量身设计，在客户设备方案设计阶段即为客户提供综合性全套凿岩工程及空气动力系统解决方案。

公司模式创新还体现在，拥有一支品牌忠诚度高、销售能力强、服务水平专业的经销商队伍，为下游不同规模、不同行业、不同需求特征的企业提供凿岩工程及空气动力解决方案，满足其多元化的工业及工程需求。

该思路值得拟上市北交所的企业学习。不过，公司经销商队伍和同行业公司相比的创新性体现等，或许会被审核员关注并要求详细披露。