定增计划难破局，厚普股份仍陷亏损困境，期间费用率攀升至高点

　　7月30日，厚普股份(300471)发布了其2024年中期财务报告。财务报告显示，公司在报告期内实现了营业总收入人民币1.98亿元，与去年同期相比，下降了53.71%。在净利润方面，公司出现了亏损，归母净利润为-2,001.91万元，同比呈现由盈转亏的态势。

　　在成本端，公司的营业成本为人民币1.34亿元，同比减少了60.07%；然而，期间费用与税金等成本共计人民币9,641.10万元，与去年同期相比，仅微幅下降了0.22%。在扣除营业成本和各项费用后，公司的净利润亏损2,455.96万元。

　　期间费用率攀升至高点

　　厚普股份从清洁能源装备制造起步，主营业务为天然气加注成套设备/氢能成套设备的研发、生产和集成，主要产品有氢能加注设备、天然气船用设备、天然气车用设备、天然气民用设备、EPC。

　　对于收入下滑的原因，厚普股份半年报中解释称，主要系公司为增强业务盈利能力，坚持以利润为导向，对经营策略进行调整，战略性放弃部分盈利能力弱、资金占用久的订单，短期内公司在手订单总规模同比下降；同时，报告期内公司部分项目执行周期较长，尚未达到交付结算条件，导致公司报告期收入总额同比下降。

　　分业务来看，2024年上半年，厚普股份核心业务“专用设备制造业”实现营业收入1.70亿元，同比下降39.02%，毛利率比上年同期增加9.50%。其次，第二大业务工程、设计行业营业收入为1,555.60万元，同比下降84.22%，毛利率比上年同期增加12.71%。

　　尽管厚普股份在报告期内实现了毛利率的提升，然而，由于期间费用持续保持在较高水平，公司在上半年并未能达成原先设定的盈利目标。2024年上半年，厚普股份的期间费用率攀升至46.34%，这一比例是自2021年以来所达到的最高水平，对公司整体盈利能力构成了显著影响。

　　在公司的期间费用构成中，销售费用与管理费用占据了主要比例。通过明细数据，可以清晰地看到，这两块费用中职工薪酬、销售业务费用以及业务招待费用均展现出增长的趋势。

　　上半年，厚普股份的管理费用总计达到4154.69万元，相较于去年同期，实现了10.82%的同比增长。在管理费用构成中，职工薪酬部分占据了显著比例，达到2169.23万元，较去年同期增长了1.59%。业务招待费用也呈现增长态势，达到118.56万元，同比增长18.70%。

　　同时，厚普股份上半年的销售费用总计为3061.34万元，较去年同期增长了8.46%。在销售费用中，职工薪酬部分占据了较大比重，为1575.81万元，同比增长5.24%。同时，销售业务费用也有显著增加，达到908万元，同比增长24.89%。

　　现金流承压，定增计划难破局

　　上半年，厚普股份依然面临较大的现金流压力。报告期内，厚普股份的现金及现金等价物净减少15,221.21万元，同比下降112.21%，其中：经营活动现金净流出4,098.37万元，投资活动现金净流出5,365.90万元，筹资活动现金净流出5,757.18万元。

　　对于经营性现金流的流出，厚普股份解释称，报告期内公司收入规模同比下降导致当期销售回款减少，同时部分在执行订单，特别是大额国际业务订单执行周期较长，未达结算和回款条件导致短期内公司资金周转效率下降所致；同时，公司持续投入氢能产业园建设，为优化资金结构，降低融资成本，主动偿还或置换了部分银行贷款。

　　在半年报发布之前，厚普股份已经披露了定增预案。公司计划以6.39元/股的价格，向实际控制人王季文及其控制的企业燕新控股集团有限公司（以下简称“燕新集团”）发行股票，募集资金总额不超过4.27亿元。扣除发行费用后的募集资金净额，将全部用于补充流动资金。

　　值得注意的是，这是王季文在继2021年2月耗资1.55亿元包揽厚普股份定增之后，再次全额认购上市公司增发股份。早在2020年11月，王季文就通过股权受让的方式取得了厚普股份的控制权。而在本次发行完成之后，王季文直接或间接控制厚普股份的股份比例将由发行前的28.29%提升至38.46%，其控股权将得到进一步的增强。

　　然而，尽管王季文入主已近四年，厚普股份仍然面临着主营业务盈利难的问题。数据显示，自2018年起，厚普股份已经连续六年扣除非经常性损益后的净利润出现亏损。在王季文取得控制权后，2020年至2024年上半年，厚普股份的归母净利润累计亏损达到了3.83亿元。