兰格视点：邯郸中厚板价格跌幅放缓 供需矛盾或有所改变

近期价格宽幅下跌，钢厂、贸易商亏损加剧，此前常态化运行的市场需求，也在价格的持续下跌中“被动消失”。市场投机情绪转淡，观望情绪增浓。面对后期走势，市场意见分歧，部分认为价格超跌，已经到了相对低位，部分认为仍有下跌的空间。从市场基本面来看，还在持续修复中，短期内消息面的碰撞，一定程度上增加市场震荡频率。

价格止跌的主要驱动目前还是比较不明朗，但是随着价格的超跌，机会将要出现。从邯、武市场来看，其作为国内市场北方最重要的资源集散地，资源丰富、销售节奏快，可以说对华北市场起到了风向标的作用。当前价格重心虽然在持续下移，但本地贸易商家仍在坚守阵线，市场止跌情绪较为浓厚。

一、邯郸地区价格重心遭受重挫

据兰格钢铁网监测数据显示，截至8月15日，邯郸中厚板市场主流资源价格3060元，环比7月份同期累降530元左右。截止发稿，邯郸中厚板市场价格跌幅已经明显放缓，虽然价格重心仍未探底，但目前本地现货商家在价格超跌后，面临严重亏损的情况，止跌的呼声也愈发高涨。从全国角度来看，国内中厚板价格重心持续下移，由2024年1月份最高价位4252元/吨，跌至2024年8月15日3422元/吨，价格累计下调830元。

目前市场受到利空因素影响，悲观情绪蔓延，加之终端市场采购积极性不足，资源跨区域流通性偏弱，以重点城市邯郸、江阴为例，目前两地价差180元左右，处于扩张区间，但受限于需求跟进不足，邯武地区资源外发量明显下降。

图1 重点城市邯郸中厚板价格走势图

二、国内中厚板市场供需格局有所改变

目前市场博弈的焦点还是在于钢厂减产与市场库存的降速，供大于求上。从兰格钢铁网的监测来看，目前钢厂开工率已经出现一定下滑，且从下滑的幅度来看，有加快的迹象，但是从对市场的影响来看，目前还是比较微弱的，主要原因还是在于供需结构还是没有进行有效的矛盾消化。若后期钢厂开工率持续下降，则会对市场供应形成明显的减量，进而对价格形成支撑。预计8月数据将会出现明显的改观，进而会利于价格止跌拉涨，目前只是时间周期问题。

据兰格钢铁网监测数据显示，追踪邯武地区6家中厚板样本钢厂7月份总产量为83.57万吨，钢厂开工率62.6%，至于8月份，以当前最新调研钢厂排产计划来看，8月份全月6家钢厂总产量约为76.86万吨，环比7月份产量将明显减少6.71万吨左右，开工率约为57.6%，环比7月份开工率将下浮5个百分点左右。从目前数据来看，板材产品利润空间相较其他品种仍维持相对高位，因此近两年，国内新增生产线主要以板材轧线为主，其中7条为宽厚板轧线，设计总产能约在1300万吨左右，在新一轮的中厚板供给中，存在严重的产能过剩问题。

图2 邯武地区样本钢厂产量、开工走势图

另外，随着近期成材价格加速下滑，邯武地区中厚板钢厂利润空间明显受限，期间虽然有挺价预期释放，但市场实际反馈并未如预期那般形成支撑，因此部分钢厂为维持市场稳定，个别轧线已明显减量，考虑到钢厂排产计划，减产预期释放形成强有力支撑，反馈至现货市场约在2-3周之后。

且随着价格的下跌，钢厂生产利润受到严重负面影响。随着各钢材品种价格加速下滑，中厚板也难逃跌势，而钢厂利润空间也在明显收窄，部分钢厂利润已处于枯荣线之下，追踪各品种利润显示，虽然板材类产品相比其他品种，仍处于相对高位，但若是亏损加剧，也会加速钢厂加大减产力度。供应影响因素另外一条主因，则是库存的变化。若库存降速加快，则利于价格企稳或拉涨，但若库存降速较慢，则对价格起到一定制约。

从兰格钢铁网追踪近期库存情况来看，武安地区40个主要仓库最新数据显示，目前库存量为78万吨，叠加邯武地区供应量或小幅下降的因素来看，本地库存量有望出现“拐点”，暨从高位水平开始呈现小幅下降趋势。从下图中可见，目前库存数据保持在80万吨水平线之下，对于现货市场来说，库存压力有所释放。虽然邯武地区钢厂已有小规模减产的情况发生，但根据生产计划来估算，反应至现货市场仍需要2-3周的时间，因此虽然8月份中旬武安地区中厚板库存水平仍略高于7月份同期，但市场进入8月份下旬，库存量有望进一步下降，届时市场供需格局有望得到一定缓解。

图3 武安地区中厚板库存量走势图

三、宏观预期或将利好与后期市场

目前宏观政策面仍在博弈，加之8月份中下旬黑色系期货临近移仓换月，资金面多空交织，而7月份PMI指数依旧在荣枯线下，表明经济仍有下行压力，回升基础需着力加强。所以短时间内，市场还在博弈阶段。外部因素来看，美联储降息的预期消息持续在市场发酵，若降息落地，那么美元市场将如期向上反弹，对于大宗商品市场来说，有着较强的托底作用，届时我国货币政策的可操作空间也将小幅扩张。

四、后期展望

至于后期看法，截止目前，无论钢厂还是贸易商家，都存在新增订单萎缩、利润空间受限、市场心态逐渐崩塌的局面，不过叠加近期国内外宏观因素，加之实际产存数据的变化来看，虽然8月份国内市场依旧处于供求格局失衡的态势，但是均在改善过程中，尤其是供应端减量带来的预期效应，将会择时发挥支撑作用。另外，传统消费旺季“金九、银十”能否如期到来也备受关注。目前无论原料价格，亦或成材产品市场价格，均已跌至相对低位，加之钢铁产业上下游商家均有止跌的呼声，因此在未来一段时间内，不排除市场价格有逐渐探底的可能。