财报速递|波长光电上半年增收不增利 经营净现金流同比下滑逾三成

　　上市当年业绩就“变脸”，今年上半年又继续延续下滑趋势，这家国内精密光学元件、组件的主要供应商到底怎么了？

　　8月19日晚，波长光电（301421）披露了2024年半年报，公司实现营业收入1.90亿元，同比增长3.76%；归母净利润0.29亿元，同比下降16.67%；扣非归母净利润0.27亿元，同比下降18.52%，延续了2023年扣非归母净利润下滑态势。

　　上半年增收不增利

　　资料显示，波长光电成立于2014年5月，并于2023年8月在深交所挂牌上市，公司实际控制人是黄胜弟、朱敏，二人为夫妻关系。

　　波长光电是国内精密光学元件、组件的主要供应商，长期专注于服务工业激光加工和红外热成像领域，提供各类光学设备、光学设计以及光学检测的整体解决方案，主要产包括激光光学和红外光学的元件、组件系列以及光学设计与检测系列。公司立足于南京，在深圳、武汉等地设立了销售机构，在新加坡设立子公司，确立了公司境内、境外双轮驱动的战略规划，深耕国内外市场。

　　但是，波长光电的净利润在上市前后呈现出截然不同的情况。

　　上市之前，即2020-2022年，波长光电的营业收入分别为2.67亿元、3.09亿元和3.42亿元，分别同比增长17.91%、16.10%和 10.50%；归母净利润分别为0.44亿元、0.54亿元和0.62亿元，分别同比增长91.63%、23.56%和13.00%。

　　尽管波长光电上市前的营收与净利润均为增长态势，但是每年增速均呈现下滑情况，这也为上市之后的业绩下滑埋下了“伏笔”。

　　上市当年，即2023年，波长光电实现营业收入3.64亿元，同比增长6.40%；归母净利润0.54亿元，同比下降11.96%。

　　2024年上半年，波长光电依旧“增收不增利”，即使是营业收入同比增长3.76%的这一增速，也低于2023年上半年12.72%的同比增幅。其中，波长光电的激光光学领域收入达1.35亿元，占公司营收比例71%；在红外业务方面，受到原材料市场环境变化的影响，营业收入有所下滑。

　　但公司海外收入明显快于整体营收增速。2024年上半年，公司境外业务收入达到6784.73万元，同比增长33.84%。

　　分季度来看，2024年第一季度，波长光电实现营业收入0.82亿元，同比增长14.46%；归母净利润0.11亿元，同比增长4.45%。第二季度，波长光电实现营业收入1.08亿元，同比下降2.70%；归母净利润0.18亿元，同比下降25%。

　　对于净利润未能与营收规模同比例变化，波长光电认为，具体的原因有：“公司募投项目按计划逐步转固并开始计提折旧，部分产线设备的采购及调试存在一定周期，相应产能处于爬坡期。此外，公司上市后实施人才储备战略，员工数量较上期末增加了近一百人，相应的人员成本大幅增加；公司实施2024年限制性股票激励计划，按照会计准则要求计提股份支付费用；公司加大市场开拓力度，人员差旅费、展览及宣传等费用相应增加以及公司持续加大研发投入力度，期末研发人员较年初增加了14%，研发费用较上期增加了17.4%。以上原因导致公司相关费用增加约755万元。”

　　经营净现金流同比下滑逾三成

　　波长光电IPO原计划募资约3.19亿元，用于3个募投项目，分别是1.30亿元的“激光光学产品生产项目”、1.14亿元的“红外热成像光学产品生产项目”以及0.75亿元的“波长光学研究院建设项目”。

　　结果，在机构询价结束后，波长光电的发行总数为2893万股，对应29.38元的发行价，最终募资达到约8.50亿元，超募资金约5.31亿元。剔除发行费用后的募资净额约7.59亿元，其中超募资金约4.40亿元，但是这些超募资金“暂未确认使用用途”。

　　募集资金迅速提升了波长光电的现金流，去年底货币资金达到7.62亿元，但截至2024年6月30日，公司货币资金约为5亿元，减少了18.15%。“主要系购买银行、证券理财产品增加。”波长光电在2024年半年报中如是解释。

　　有一点值得注意，波长光电2024年上半年的“现金及现金等价物净增加额”下降较大，为-2.71亿元，同比下降2590.58%，原因是“报告期内实施2023年度现金分红以及购买定期存款、理财产品现金流出所致。”

　　其中，公司的“经营活动产生的现金流量净额”为0.27亿元，同比下降31.86%，原因是“报告期人员数量增加，支付员工薪酬增加所致”。数据显示，报告期内公司支付给职工以及为职工支付的现金高达5327.53万元，比去年同期增加1128.65万，增幅26.88%。但我们也注意到，公司在收入增长的情况下，销售商品和提供劳务收到的现金却在下滑，从去年同期的1.78亿下降至1.71亿，这也是公司首次出现收入增长和销售商品和提供劳务收到的现金不同步的现象。

　　“投资活动产生的现金流量净额”为-2.58亿元，同比增长981.86%，原因是“报告期内购买理财产品增加以及募投项目付款增加所致”；“筹资活动产生的现金流量净额”为-0.41亿元，同比增长622.54%，原因是“报告期内偿还部分银行借款以及实施2023年度现金分红所致”。

　　和一季报相比，波长光电2024年半年报的前十大流通股股东变化较大，原本持股的南方信息创新基金、博时回报基金、国泰君安证券均退出，新进入的是永赢半导体产业基金、巴克莱银行，分列第4、第5大流通股股东；另外，信达澳亚基金公司旗下的4只基金——信澳新能源、信澳智远三年持有期、信澳领先和信澳研究纷纷减持。

　　二级市场方面，8月20日，波长光电的股价以上涨2.19%报收38.24元，公司市值约44亿元，年内市值蒸发约28亿元。