和讯投顾李景峰：AI泡沫话题不太确切，上游芯片等涨多预期高

11月19日，和讯投顾李景峰称，昨天美股下跌，但中概股上涨，有个细节值得关注。资金正向AI应用迁徙。昨晚英伟达回调，而走强的中概股如百度、爱奇艺、阿里、网易等，均为平台型企业，且业绩增长得益于AI应用，像百度刚公布业绩增长，AI业务增速超50%。同时，谷歌推出大模型，在AI应用领域取得突破性进展。此外，前两天巴菲特加仓谷歌，看重的正是AI应用未来放量的预期。

这些事件表明，上游硬件的英伟达在回调，而中游的大模型和下游的应用在走强。需注意今晚英伟达财报情况，其在财报披露期前已回调，说明原有预期降低。根据事件驱动分析原理，若原有预期高，利好利空事件易引发大跌；若原有预期低且达重要支撑位，即便业绩不佳，负向影响也可能不大。

另外，若英伟达业绩不佳，可能说明美国数据中心建设滞后、速度慢，或因缺电，这反而对AI电力方向是潜在加分项。若业绩好，则能打消人们对AI泡沫的言论。不过，AI泡沫话题不太确切，上游芯片等涨多预期高，但中游下游业绩才刚开始，何谈泡沫。因此，接下来倾向于认为四季度机构资金更可能针对AI应用这条线索，寻找继续关注的窗口期。

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