疫情红利消退，稳健医疗7.52亿跨界注射穿刺赛道

经济观察网 记者 张英 5月18日，稳健医疗（300888）发布公告称，拟以自有资金6.52亿元收购湖南平安医械科技有限公司65.5528%的股权，并使用自有资金1亿元向湖南平安医械进行单方面增资，前述交易完成后，稳健医疗合计出资7.52亿元持有湖南平安医械增资扩股后68.7000%的股权。

根据稳健医疗公告，湖南平安医械的主营业务为注射器、输液器、采血管、采血针、留置针等医疗器械的研发、生产和销售。

稳健医疗高级投资总监廖冠来对经济观察网表示，收购湖南平安医械一方面是希望打造国内低值耗材龙头地位，同时，平安医械在湖南省医院市场拥有领先的市占率，此次收购也有助于稳健医疗进一步打开湖南市场。

近两月以来，稳健医疗连续出手，此前就曾以7.28亿元收购隆泰医疗55%的股权，这也是稳健医疗上市后的第一次大手笔收购。隆泰医疗是一家以高端伤口敷料OEM出口为主的企业，与稳健医疗具有业务协同性。相关公告显示，隆泰医疗2021年实现销售收入超3.5亿元，其中高端伤口敷料产品超人民币2.8亿元，在国内高端伤口敷料企业中处于行业领先地位。

“买买买”背后，是稳健医疗在新冠疫情红利消退后谋求新的增长点。

稳健医疗等医用敷料企业在新冠疫情下，曾一度站上风口。疫情带来的口罩、防护服等疾控防护产品需求激增，稳健医疗、振德医疗(603301)（603301.SH）、奥美医疗(002950)（002950.SZ）均凭借防疫类产品实现了营收、利润暴涨。稳健医疗2020年医用耗材营业收入达到86.8亿元，同比增长616.36%，其中口罩、防护服等疾控防护产品营收占其总收入55.94%，贡献了70.1亿元，同比增长4599.23%。

不过随着疫情常态化，以及行业产能的扩张，稳健医疗遭遇增长压力。2021年年报显示，稳健医疗全年营收80.37亿元，同比减少35.87%，净利润12.39亿元，同比下降67.48%。稳健医疗股价一路走低，同时还遭遇了红杉信远的减持。

5月18日，对湖南平安医械的收购是稳健医疗在医用耗材领域的第一次跨界。廖冠来介绍，湖南平安医械主营的注射穿刺类产品与稳健之前主要从事的感控、卫生防护等领域有所差别，不过都属于低值耗材领域，而注射穿刺类在低值耗材的占比是最大的，占到28%。

对于低值耗材集采对相关业务的风险，廖冠来称，在投资前已经意识到也分析过集采对公司可能带来的潜在风险，不过经过评估认为湖南平安医械目前毛利率处于合理水平，质量和成本有优势，短期来看，集采挤压的是经销商利润，对平安医械的利润压力不会太大。