酒鬼酒预计半年度利润降七成:高端未形成利润支撑,价格倒挂问题仍存

2024-07-10 17:36:08 和讯网  蔡海东

  经历2023年业绩大幅下滑后,酒鬼酒(000799)预计今年上半年业绩再降约七成。近日,酒鬼酒发布2024年半年度业绩预告显示,公司预计实现净利润为1.10亿元至1.30亿元,同比下降73.93%至69.19%。

  对此,酒鬼酒将原因归结于市场对高端产品需求不足,中低端产品占比较高,拉低公司销售毛利率;同时,公司在市场营销方面投入较大,销售费用率有所上升,导致半年度业绩同比降幅较大。

  笔者关注到,自2015年中粮入主后,酒鬼酒迎来高速增长时期,到2022年净利润超过10亿元。2023年,酒鬼酒的高增速戛然而止,业绩遭遇重挫,背后是产品出现严重的价格倒挂、渠道库存过高等问题。

  预计半年度净利润降七成

  7月9日晚,酒鬼酒披露2024年半年度业绩预告显示,公司预计营收与净利润再度大幅下降。今年上半年,酒鬼酒预计实现营收为10亿元左右,第二季度营收降幅较第一季度明显回落,但相比2023年同期的15.41亿元,降幅仍达到35%左右。

  酒鬼酒的营收同比下滑有所收窄,但是净利润下滑达到七成,较今年一季度降幅未明显改善。今年上半年,酒鬼酒预计实现净利润为1.10亿元至1.30亿元,同比下滑73.93% 至69.19%;预计扣非净利润为1.10亿元至1.30亿元,同比下滑73.59%至68.79%。

 

  笔者关注到,酒鬼酒的净利润在2023年同比近乎“腰斩”,又在今年中期降幅达到七成,已经回到2018年中期的水平。数据显示,酒鬼酒在2018年实现营收为5.235亿元,净利润为1.145亿元,净利率达到21.87%。可见,酒鬼酒的盈利能力大幅下降。

  对于2024年半年业绩大幅下滑,酒鬼酒解释称,当前白酒仍处于调整阶段,行业竞争进一步加剧,白酒产品价格承压,渠道客户信心仍处于修复阶段,次高端以上产品消费需求仍待恢复。

  酒鬼酒还称,受需求端影响,公司产品体系中,次高端及大众价格带产品当期占比较高,导致公司整体销售毛利率下降。

  而在2023年,酒鬼酒各类产品收入全面下滑,定位高端的内参系列销售收入下降38.21%,次高端的酒鬼系列销售收入下滑27.45%,中低端的湘泉系列销售收入下滑68.03%。

  今年一季报中,酒鬼酒表示,湘泉等大众价位系列产品销量有所增长,新增产能受储酒期影响,短期无法转化为产成品,目前阶段此类产品仍受产能制约,尚无法形成有效销售收入及利润补充。酒鬼酒还对调研机构表示,一季度“内参”表现不是很理想,“酒鬼”的表现相对好些。

  由此可见,高端定位的内参系列销量欠佳,尚未对利润形成支撑,而次高端和中低端白酒销量占比提升后,反而拉低整体毛利率水平。

  另一方面,今年上半年,酒鬼酒为促进动销、强化消费者培育、营造市场氛围,销售费用前置投放,导致公司销售费用率有所上升。市场需求不足叠加期间费用上涨,导致酒鬼酒的利润水平同比大幅下降。

  内参酒价格倒挂问题仍存

  自从2015年中粮入主后,酒鬼酒曾出现数年高速增长时期,一度被称为“酒鬼速度”。2015年,酒鬼酒的营收尚为6亿元,到2022年营收就超过40亿元;净利润也从2015年的不足1亿元增长至2022年的10亿元。

  2023年,酒鬼酒的业绩高增速戛然而止,公司营收与净利润遭遇重挫。今年4月30日,笔者曾撰文《百亿酒企唯一营收与净利“双降”,酒鬼酒何时走出“低谷”?》,指出酒鬼酒业绩增长失速的背后是产品出现价格倒挂严重、渠道库存积压等问题。

  酒鬼酒自称价格倒挂问题已有所好转。5月27日,酒鬼酒在2023年度业绩说明会上表示,2023年下半年以来,内参的价格稳定且有所回升,流通市场价格每瓶上升30元左右,目前内参甲辰版已经实现顺价销售,老版内参价格也在稳定回升。

  7月10日,笔者查询电商平台后发现,第三方店铺价格差异较大,52度内参甲辰版单瓶报价普遍在770元至800元不等。该价格相较2023年10月媒体曝光的760元有所提高,但效果仍然有限。但是在某折扣电商平台,52度内参甲辰版单瓶价格可低至750元。

  值得注意的是,在业绩说明会上,酒鬼酒自称内参甲辰版批发价格稳定在930元以上。由此不难看出,内参甲辰版仍存在较大的价格倒挂。

  酒鬼酒称,公司稳价措施在主销产品红坛18上也有较好的效果,目前红坛18价格稳定在320元以上。笔者关注到,从电商平台的商家报价来看,红坛18价格为330元至380元不等。该价格相比598元的官方指导价还有不少距离。

  酒鬼酒还表示,公司正在积极地努力,提升其他产品的价格,不断强化价格管理,打击低价倾销、窜货等破坏市场的行为。

(责任编辑:黄金海 )
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