白马核心抱团股仍是风向标(4月6日)

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首先,“要承认”白马核心抱团股确实有业绩支撑因素。无可否认白马核心抱团股经过一个多月连续调整后,市盈率为首的估值指标仍处于偏高位置。但从基本面上讲,它们的业绩增速在A股市场中大多数时间是稳健可持续的中高速增长状态,且不少是具有国际竞争力的优质企业,再叠加清明五一端午三个消费旺季的预期,决定了它们一季度乃至后面的半年报,基本面都不会出现断崖式下滑。因此,白马核心抱团股估值偏高是事实,只是从目前来看,暂时还没出现明确的由盛转衰之信号。

其次,“不否认”一些白马核心抱团股存在透支风险。上面讲到,白马核心抱团股高增长与高估值并存。按照市盈率匹配净利润增长率这个理论,一些白马核心抱团股,业绩增速是无法长期支撑高企市盈率的。一旦业绩增速下降,那之前推升股价的“戴维斯双击”正面因素,就会很快演变为打击股价的“戴维斯双杀”负面因素。不过,根据上一条提到“清明五一端午”三个节日消费旺季,加上今年春节“就地过年”后需要释放消费冲动的客观因素,我们认为白马核心抱团股的业绩向下拐点尚不明显,只是一些市盈率过度透支业绩的白马核心抱团股,要小心业绩增速不及预期的风险。

最后,“原则上”建议挖掘行业二线细分龙头股。时下A股市场的大多数白马核心抱团股的市盈率、市净率指标是非常高的,再指望从它们身上掘金勉为其难。通常情况下,一线品种主升浪结束后,行业二线的股票会紧随其后,特别是二线细分领域的龙头股,倘若市盈率偏低,蓄势充分后存在着强劲的修复能力和“正名”机会。这类个股的股价也往往集中在5-10元范围,资金拉抬起来相对轻松,值得投资者好好把握机会掘金。