营收大增50%,净利润翻倍,分红率高达9787%!以岭药业业绩能“飞”多久?

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还记得去年疫情期间爆火的连花清瘟吗?

4月9日,这款“战疫神药”的母公司以岭药业发布2020年年度报告。

报告显示,公司2020年营业收入为87.82亿元,同比增长50.76%;实现归母净利润12.19亿元,同比暴增100.95%。

以岭药业计划向全体股东每10股派发现金红利10元(含税),同时以资本公积金向全体股东每10股转增4股。

按照这一方案,以岭药业现金分红11.93亿元,分红率高达97.87%!

更加惊艳的是,在中药这个传统行当里,以岭药业研发投入连续保持高增长,过去三年累计掏出16亿元的真金白银砸向研发。

2020年以岭药业的研发投入达7.3亿元,同比增长43.09%。

去年1月,以岭药业医药研究院作为第一主研单位完成的“中医脉络学说构建及其指导微血管病变防治”项目获得了2019年度国家科技进步一等奖,成为该年度生命科学领域唯一的国家科技进步一等奖!


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高增长、高分红、高研发投入,这份财报实在太好看了

预期到业绩好,但没想到这么出色!

除了营业收入增长50%、净利润翻倍以外,以岭药业2020年经营现金流净额为15.86亿,同比也是大幅增长;

净资产收益率达到14.48%,为上市以来新高。

更加难得的是以岭药业拿出11.93亿元回馈股东,97.87%的分红率处于什么水平?前段时间因为高分红频频登上头条的中国神华,其分红率为91.88%。

目前A股有4295家公司公布了2020年年报,以岭药业的分红率排在第30位,领先99.3%的公司。

在“高增长、高分红”之外,以岭药业2020年还有一个特点——高研发投入。

以岭药业近年来的研发投入始终处于行业领先的位置,2019年在A股所有中药行业上市公司中排名前五;

2020年在已公布年报的A股中医药公司中,以岭药业7.3亿元研发投入、8.39%研发费用率,两项数据目前前者排名第一,后者排名第二。


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“战疫神药”立大功,连花清瘟火出国门

仔细分析以岭药业2020年的营收结构,有两项数据特别突出:

一是,分产品看呼吸系统类产品营收同比大增149.89%;二是,分地区看国外地区营收同比大增918.37%!

呼吸系统类产品主要包括连花清瘟胶囊/颗粒和以岭药业的专利新药连花清咳片。2020年,连花清瘟在对抗新冠肺炎疫情过程中发挥了巨大的作用。

2020年3月20日,中国工程院钟南山院士科研团队广州呼吸健康研究院杨子峰教授在知名药理学期刊上发表论文,文章揭示了连花清瘟在新冠肺炎中确切疗效的药理学作用基础。

钟南山、李兰娟、张伯礼等院士均表示连花清瘟对治疗新冠肺炎有效,并在国际医学期刊发表研究结果,证实连花清瘟能够有效提高临床治愈率,对于发热、乏力、咳嗽等症状的治疗作用明显,且安全性较高。

连花清瘟先后被列入国家卫健委《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》(试行第四/五/六版/七版/八版)及20个省市卫健委、中医药管理局新冠肺炎诊疗方案。

在权威专家和国家部门的推荐下,连花清瘟迅速走俏。

不仅中国人在用连花清瘟,外国人也在用!随着疫情在全球蔓延,连花清瘟在加拿大、俄罗斯、科威特、新加坡等21个国家和地区获批上市,并在全球数十个国家启动了注册工作,获得广泛认可。

以岭药业还根据居家、出行、礼赠等几大使用场景,顺势推出各类形式的连花呼吸健康包、护理箱;中国驻外大使馆向海外留学生发放“健康包”,好评如潮!

这就解释了以岭药业呼吸系统类产品和国外地区营收的暴增,2020年风靡全球的药品非连花清瘟莫属!

那么,疫苗广泛接种乃至新冠疫情结束后,连花清瘟还会延续目前的势头吗?答案是肯定的。

原因之一是,连花清瘟不仅对新冠病毒有效,对甲型H1N1、H3N2、禽流感H7N9、乙型流感病毒等流感病毒均具有杀灭作用,对副流感病毒、SARS、手足口病病毒、疱疹病毒等具有明显抑制作用,这在以往历次疫情中已经得到了证实;

原因之二是,连花清瘟经新冠一“役”彻底爆红,其广谱性的抗病毒效用广为人知,已经成为家庭必备药品。


03

荣获国家科技进步一等奖,心脑血管产品也能“打”

在连花清瘟之外,别忘了以岭药业的另一类“撒手锏”产品——心脑血管用药。

往年,这类产品在总营收中的占比超过一半。2020年在连花清瘟的突出表现下,心脑血管用药的营收比例仍然达到4成。

要知道,去年疫情环境下,除防治新冠肺炎之外,医疗机构其他就诊服务均受到了不同程度的影响,以岭药业心脑血管类产品却逆势增长了11.31%!

为什么增长?核心还是在创新。

就像文章开头提到的,以岭药业子公司河北以岭医药研究院作为第一主研单位完成的“中医脉络学说构建及其指导微血管病变防治”项目获得了2019年度国家科技进步一等奖。

这在学术圈中产生了重要影响,以岭药业的心脑血管药品得到医生群体的认可。

2020年上半年中国公立医疗市场中成药心血管疾病用药中,以岭药业旗下的通心络胶囊、参松养心胶囊及芪苈强心胶囊三款药品分列第2、第5和第11位。

市场战斗力强,不是一款药,而是全都强!


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能否持续?以岭药业业绩能“飞”多久?

接下来的问题是,以岭药业还能不能延续高增长?

一季度已经有答案了。3月19日,以岭药业发布业绩预告,2021年一季度公司盈利区间为6.57亿-7.01亿,同比增长50%-60%,仍然是高速增长态势。

未来更长时间,有几个变化和逻辑仅供参考。

一是公司销售人员快速增长。2019年末以岭药业销售人员为5769人,到2020年末,这一数字变成了10734,短短一年时间增长85.2%。做过市场管理的朋友一定了解大幅扩充市场销售人员意味着什么。

二是连花清瘟成为家庭必备药,其属性从药品转变为“药品+消费品”。连花清瘟从社保付费模式走向“社保+居民”付费模式,确定性增强,以岭药业是否具备一定的“提价权”呢?以岭药业的估值逻辑有无可能向云南白药、片仔癀看齐?

三是持续高强度的研发投入构建了竞争壁垒。高强度研发投入一方面构建产品优势,另一方面反映企业家精神和管理层的进取心,很多时候后者更重要。

当然,我最希望看到的还是连花清瘟能征服更多海外市场,让越来越多的老外体会到传统中医药的“真香”!

【重要声明:本文仅代表个人观点,不构成任何投资建议。】

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