金融七武器之长生剑--港股直通车

2007年12月22日16:48  来源: 和讯网    作者:谢晓茵

  《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》,即俗称“港股直通车”、港股自由行或内地资金自由行等,是中国政府对中国经济及香港经济双赢的宏观经济政策。中国内地资金自由行是容许中国内地的投资者,可以通中国银行(601988行情,股吧)直接买卖正在香港交易所上市的股票,不单只是H股、恒生指数成分股、国企股等。

——维基百科

  港股直通车催生赴港潮

  8月20日,国家外汇管理局宣布,允许个人直接购买海外证券,主要目标便是港股。恒生指数随即应声大涨,两个月里涨幅超过50%,股价翻番的个股比比皆是。

  紧接着,QDII基金的推出,募资逾千亿元,大大刺激了各路人士对港股上涨的预期,形成了港股今年最后的赶顶行情,不少内地炒家携款组团赴港开户,还有不少人通过地下钱庄将资金汇往香港。

  在深圳,地下钱庄的生意火爆直接引发了深圳的“钱荒”。与地下钱庄一样生意兴隆的,还有一些在内地设点的香港券商。在“直通车政策”公布之后,他们在内地悄然展开了一轮新的客户招揽行动。

  据坊间传闻,在一些大中型省会城市,行情好的时候一个客户经理每天要为十几个内地客户开户。而在10月份最火爆时,有些城市平均每天有上千万元资金流入香港股市。

  推出时间“雾里看花”

  自8月20日国家外汇局公布《开展境内个人直接投资境外证券市场试行方案》以来,港股直通车推出时间仍然让人感觉是雾里看花。之前有消息称,港股直通车最快于9月1日即可成行,但随后管理层要求对港股直通车方案的风险和操作程序进行重新评估和调整。中国证监会副主席屠光绍表示,“港股直通车”计划因涉及支付系统的准备、投资者利益保护等问题,有关部门仍在准备中。

  近期,相关人士的表态似乎有所松动,中国银行董事长肖钢表示,中国银行对于港股直通车的准备已经相当充分,只要方案一经批准,就可以正式推出。但随着温家宝总理发表的一番言论,使业内人士普遍对近期开动港股直通车持谨慎态度。分析人士称,这意味着中央短时间内不会推出港股直通车。建立相关法律面临困难,除了要监管个人资金可自由流通香港及海外债券市场,亦要顾及企业资金的流通问题,是一个全面性层面,完成后亦要交由国务院及人大审理法例。

  而根据香港《大公报》报道,消息人士指出,中国银监会对内地投资港股业务仍有保留主因有三:首先是开放直接投资港股对QDII的发展会造成影响;其次是外管局要求将开放试点增加到40个城市,但银监会主张只限于天津一地,尚未达成共识;第三则是在中国央行持续收紧银根政策下,开放直接投资港股将增加银行风险。

  到此,不论港股直通车是否能够成行,对于内地居民而言,一直被监管层视为“违规”的境内居民直接或通过境内外券商,开立境外证券账户进行证券交易的活动渴望能够进入“阳光地带”。

  直通车历次“停靠站”

  8月20日,国家外汇管理局宣布,天津滨海新区将首家试点个人直接投资港股。

  这是开放我国资本市场的又一举措,同时对市场资金进行分流缓解流动性过剩;多数专家和机构均表示,该项政策推出对A股市场带来的长期影响不容忽视。当天午市消息宣布后,港股升幅加剧扩大,以接近全日最高位收市。香港恒生指数收市报21595.63点,上升1208.50点,全日成交1053.29亿元。

  8月30日,据香港媒体报道,中国银行可能于9月1日开始正式全面办理“港股直通车”业务。消息传出后两个交易日,香港恒生指数每日大涨逾2%。

  9月28日,国家外汇管理局国际收支司副司长王允贵出席中国金融衍生品高峰论坛后直言,在港股直通车政策上,外管局可能还会有一些考虑,有些问题还在研究中,正和各有关部门紧锣密鼓地进行协商。在此后一周内,恒指不断创新高,并与10月3日破30000点。

  10月16日,香港文汇报从北京发回的报道称,对于8月份传出消息的“港股直通车”迟迟没有推出,中国人民银行行长周小川出席十七大中央金融系统代表团会议时表示,由于“港股直通车”涉及个人投资政策,影响会很大,因此会进一步做好技术工作,并希望先测试才推出市场。

  11月,国务院总理温家宝表示,港股直通车考虑四因素,即要有内地自由资金流动的法规监管;资金流入对香港及内地市场的影响;需要对股民进行风险教育;咨询各方意见,以免内地资本市场出现大幅波动和影响港股稳定。这是首次中央领导人详谈港股直通车问题,分析人士认为,温总理的言论意味着港股直通车短期内不会推出。面对总理的言论,港股当天大跌1500点,收28942点。

  入港股须谨慎

  从8月份外管局披露个人可直接投资海外消息至今已有2个月,在此期间,不论是对A股市场还是香港股市而言,每一则关于“港股直通车”的消息都会引起股市的一丝波澜。按照监管层的思路,H股和A股之间存在的价差通过港股直通车的开闸放水,最终可以促使A股估值理性化。

  2个月内,媒体铺天盖地的对这一投资行为进行报道。两地的市盈率按照2007年8月30日的股价,A股的动态市盈率在40倍左右,而香港国企指数市盈率仅为16倍。曾有个玩笑说,在香港唯一比大陆便宜的就是股票,那么,便宜是不是就能赚更多的钱?

  在大自然中,淡水和海水的汇合处被称之为入海口,这区域既是各种鱼类生物最丰富聚集的地方,但也是水流湍急 暗涡潜伏的危险之地,在入海口补鱼,收益高的同时实际也伴随着高风险。

  同理,港股直通车的开通,对于准备涉足港股的内地合法个人投资者而言,又何尝不是将面对一个收益与风险都有所放大的“入海口”呢?

  在这里,编辑提醒您,没有证据证明股票便宜就能赚钱,投资港股获取收益的难度并不会小于A股,建议无经验的投资者在参与香港市场交易时务必合理控制投资比例。在您等待港股直通车最终启动的漫长过程中,可考虑通过QDII方式间接投资港股,这不失为一个更好的选择。

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(责任编辑:谢晓茵)

 

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