观点：

　　杨晓光：存款准备金率很难提高到18%或者更高

　　访谈全文：

　　主持人：各位和讯网友大家上午好！今天晚上“2007年度中国财经风云榜”在京颁布，这个活动由和讯网发起，中国证券市场研究设计中心等机构联合主办的大型网络评选活动，已经成功举办了四届，每一届都评出了基金、银行、保险、期货以及上市公司等各领域多个奖项，得到了国内主流媒体的密切关注和广泛报道，今年我们又评出了最新一届，也就是第五届。下面，我们请我们的嘉宾先跟各位网友打个招呼。

　　杨晓光：大家好！

　　主持人：今天，我们在白天安排了7场访谈助阵。分别就宏观经济、地产、基金、保险、银行、股票、IT等行业话题与各位网友交流。第一场访谈就从宏观经济谈起。目前，宏观经济对证券投资的影响越来越密切，大家都知道，2007年宏观经济领域出现了非常多的事件，最明显的是央行对宏观经济进行货币调控，加息就加了六次。在2007年年末，中央针对2008年宏观经济提出了“政策从紧”的统一口径，那么今年的宏观经济政策到底会怎么“紧”，其走势到底如何呢？今天我们邀请到中国科学院数学与科学系统研究员杨晓光博士作为首场访谈的嘉宾，请他为我们解读一下。

　　杨晓光博士目前担任中国科学院预测科学研究中心副主任，这个中心刚刚发布的《2008年中国经济预测与展望》系列研究报告，正是由他出任主编。

　　杨晓光：各位和讯网友大家好！

　　主持人：我先读几条消息作为访谈的开始。1月15号美国最大的银行花旗银行公布数据说，受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，该行在去年第四季度巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大的季度亏损，也超过了此前市场最悲观的预期。这个消息公布的时候，美国也有另外一个数据也刚刚公布，美国去年12月份零售额降幅大大超出了预期。这两个消息，使得投资者对美国金融业和整体经济愈加担忧，受此影响，美国三大股指全线大跌，美国股指大跌带动了全球股市的下跌。上周中国股市也出现了连续两天大跌。美国经济的向下预期是非常能够影响到整个全球经济的发展，那么美国经济向下，这个因素到底对中国的经济影响有多大？我们先请杨晓光博士给我们做一个分析。

　　杨晓光：非常高兴和讯网来邀请我做这个访谈，刚才李老师说了最近美国经济出现了一些变化，是由次级债危机引发的。这一危机的影响从去年4月份一直延续到现在。美国次级债危机对中国经济的影响，主要是对中国经济出口需求的影响。股市大跌对美国经济有什么样的影响？次级债本身对美国经济产生什么样的影响？会使美国经济走向衰退吗？美国宏观经济的表现会不会像美国股市那样激烈？我谈一个个人感受，股市作为经济的晴雨表，激烈程度比经济要多。这次次级债对华尔街会产生非常大的影响，对股市产生衰退，我表示怀疑态度，我认为是会产生影响，但不会产生这么大的影响。

　　第二，对中国出口的影响，美国经济衰退在一定程度上会减缓中国出口的需求。过去一年中，中国对美国的出口增长速度已经低于对欧盟的出口增长速度。但我们要看到中美之间的比较优势依然存在。同时要看出口商品结构，我们对美国出口商品的结构，基本上在中低档水平多一些，在基本消费品、机电产品，即使高新技术产品和美国高新技术产品有一定的差异。我们说经济衰退，在经济衰退的过程中，人们的基本消费，像美国经济发达体，他们会保持一个相对稳定的状态，可能会缩减一些高消费项目。

　　一个典型的例子就是日本，日本从90年代经济泡沫出现以后，日本的经济这些年一直不景气，但日本人民的消费水准并没有降低，以前在世界各地看到到处都是日本的游客，现在少了。但日本的吃、穿、用、行没有改变。在日本还是可以看到中国产品，对中国产品有需求。它的经济放缓对中国进口并没有有限制，他放缓的程度没有那么大。从比较优势来说，以及出口的惯性来说，我一个感觉，中国明年对美国出口这块，依然保持一定的增长，但增速会有所下降。