曹中铭:内地印花税下调正当其时

2008年02月14日08:22  来源: 每日经济新闻    作者:凌建平 郝匀嘉

  港交所促调减印花税救市声音清晰

  主持人:

  在美国次贷危机波及越来越多国家和地区,全球股市出现大跌以后,有关媒体报道,在香港特区财政司司长本月底公布财政预算案前,港交所加紧施压,争取调减证券交易印花税。港交所主席夏佳理称,期望新一年度财政预算案可考虑调整印花税,相信有助扭转部分交易活动流向场外进行。他又指出,次按引伸的问题震动环球市场,至今恒指及国企指数已下调逾20%。

  显然,面对美国引起的全球性金融动荡,包括中国香港在内的金融市场正在采取措施保障市场的稳定。那么,内地股市面对同样的危机和问题,在去年5月30日,因为股市交易过火而由财政部决定调整证券(股票)交易印花税税率的措施是否应该重新考虑呢?面临再次大跌的可能,内地股市下调印花税时机已经成熟?

  大众评判台

  励俊:无此必要

  虽然现在股市的交易不够活跃,但从每次新股申购中体现出来的资金量看,资金面仍然很充沛,流动性过剩问题依然是现阶段需要严格控制的。所以目前没有必要下调印花税。

  刘开衢:该下调

  A股市场印花税税率之高为全球所罕见。管理层在调整印花税税率之后,其实并没有起到应有的作用,相反还打击了市场的信心。出于资本市场长治久安方面的考虑,印花税也该下调了。

  李忠存:要准备

  既然是政策,不可能这么快就变,但还是要有所准备。港交所的呼吁只是为了刺激港股,内地证券市场能否借鉴,相信并不受其限制。

  ◆沸点特稿

  印花税下调正当其时

  曹中铭

  去年印花税的大幅“创收”有目共睹,这主要得益于两方面:一是“5·30”税率调整;二是在大牛市行情中,市场交投活跃,成交量猛增,2007年交易量超过2006年的3倍。

  其实,早在印花税税率调整之初,市场上就出现了要求下调的呼声,但这些声音被火爆的行情所湮没。尽管如此,投资者对于下调印花税还是充满了期待。

  监管层调整印花税税率的初衷,意在抑制市场的投机猖獗。事实上,去年上半年低价股、题材股的疯狂,以及中国证监会两次“买者自负”的风险警示都被市场漠视之后,监管层才最终祭出了印花税的“法宝”。不过,调整印花税的政策在打击了投资者炒作低价股、题材股热情的同时,无形中也“助长”了市场炒作蓝筹股的热情。也正是由于蓝筹泡沫被吹得太大,才导致后来市场步入了“三高”的格局,与此同时也放大了市场的风险。

  客观地讲,调整印花税的政策在抑制市场投机方面的作用是有限的,蓝筹泡沫的产生已作出了最好的诠释。相反,上调印花税对于打击市场信心的负面作用却完整地体现出来了。个中除了税收增收这一“亮点”之外,投资者付出了高昂的交易成本,入市信心被蚕食。并且,在调整印花税的背后,我们看到的是一只“有形之手”在左右着市场的走势,而这却与“市场化”调控的原则明显相背离。

 中国平安(601318行情,股吧)巨额再融资方案的公布以及次债危机的加剧,A股市场随之作出了反应,其结果是两年多未曾触及的被誉为“牛熊分界线”的年线被洞穿。尽管其有效性还有待市场验证,但整个市场信心的进一步下滑却是不争的事实。伴随着股指的下跌与年线的洞穿,市场对于熊市来临的忧虑正逐渐蔓延。

  这无疑是一个危险的信号!如果说股改前的A股市场常常与宏观经济的基本面出现背离已属不正常的话,那么在中行、工行、中石油、中国神华(601088行情,股吧)等诸多大型国企纷纷挂牌的背景下还仍然如此,至少是值得深思的。

  A股市场向来不缺乏资金,倒是投资者常常缺少信心,而市场信心的树立则需要政策面、宏观经济基本面的支持。当前宏观经济发展依然强劲,流动性过剩同样存在,但股市却已现熊态,笔者以为需要从政策面上给予股市更多的倾斜。

  港股市场已有高层在为降低印花税“呐喊”了,A股市场不应无动于衷。笔者以为,面对绵绵下跌,下调印花税以提振市场信心正当其时。

(责任编辑:谢晓茵)

 

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