和讯消息 2月19日，中金公司行业分析师对医药股最近表现活跃，表示主要是跟医改草案将在两会前后出台的预期有关。前期有关医改的9 套方案已经呈交到医改协调小组上报国务院，有关政府部门称今年3月份“两会”前后将对新医改草案进行全社会讨论。

　　医改对医药行业的推动我们在前期的行业和策略报告里面进行了详细的阐述。医改投入将给医疗卫生行业发展带来增量市场，而医改对竞争环境的净化将有利于优胜劣汰和行业整合。新医改将对专科用药、医药流通、中成药、生物疫苗等领域产生利好，特需医疗和专科医疗服务等高端个性消费需求将增加。

　　美国次贷影响扩散以及国内宏观经济的短期波动增加，大量资金从跟宏观经济关联较高的周期行业中流向非周期行业，导致了明显的溢出效应。医药行业总体市值只有6300亿元左右，流通A股市值只有3500亿元，排除不具备投资价值的公司和被投资者锁定的股份，行业流动性不足。

　　从行业发展看，医药行业2007年出现了逐步走高的趋势，客观分析2008年上半年行业发展形势仍将维持良好势头，主要基于：1、2008年新税法实施对业绩产生利好，同时客观上新税法减税效应让企业有动力把部分业绩留存到2008年；2、行业的快速反弹出现在2007年下半年，主要是由于公司对政策的调整适应逐步到位，如维持这一势头，2008年上半年仍可保证较高同比增速。但排除投资收益等项目，2008年全年难以实现2007年50%左右的利润总额增速。

　　中金公司表示，跟踪的13家A 股公司2008年PE估值已经达到40~60倍之间，平均市盈率约45倍左右，而根据Wind的统计预测，目前沪深300指数2008年预期市盈率不到25倍，医药股公司的估值溢价非常明显。医药股票高估值建立在医改背景下行业大发展和非周期的稳定增长预期之上，在“医改方案马上就要讨论实施”的事件推动下，不排除短期整个医药板块还会出现更高的估值溢价。

　　中金公司认为，医改给行业带来契机，但是转变并非一蹴而就。