市场表现

　　上周受外围股市下跌以及拉萨“打砸抢烧”事件的影响，投资者信心再度遭遇打击。上周一、上周二两天两市接连遭受大幅重挫，上周三略有企稳，上周四早盘两市一度恐慌性抛盘，但随后钢铁、房地产、金融等大盘蓝筹股力挽狂澜，最终实现股市惊天大逆转。纵观一周市场，上证综合指数下挫4.19％，深圳成分指数下挫0.71％。

　　行业方面，上周仅房地产、黑色金属、餐饮旅游实现增长，增长率分别为4.34％、3.62％、1.22％。电子元器件、采掘、有色金属跌幅较大，分别下挫为7.42％、8.96％、9.54％。

　　风格方面，各指数除配股指数增长率为0外，其他均为负。跌幅最大的为中盘指数、高市净率指数、小盘指数，分别下挫6.42％、6.40％、6.17％。

　　开放式基金表现

　股票型基金：上周在股票市场接连暴跌的情况下，基金也是绿色尽染。股票型基金（不包括QDII）考虑红利再投资的单位净值增长率为-2.03％，主动型股票基金收益率平均增长率为-2.02％，博时主题行业、易方达价值精选(行情,净值,基金吧)、景顺长城精选蓝筹(行情,净值,基金吧)涨幅居前，分别增长为0.85％、0.84、0.78％；建信恒久价值、中邮创业核心优选、万家公用事业跌幅最大，分别为-4.24％、-4.37％、-4.79％。

　　指数型基金：考虑红利再投资的单位净值增长率为-2.06％，继续领跌其他各类基金。指数型基金中仅长盛中证100和易方达上证50实现增长，复权净值分别增长0.85％和0.81％。嘉实沪深300、长城久泰中标300(行情,净值,基金吧)、华夏中小板ETF(行情,净值,基金吧)跌幅排名靠前，分别为-2.68％、-3.05％和-5.14％。由于指数型基金属于整体股票仓位最高的一类基金，且操作比较被动，在单边上涨的市场中，指数型基金业绩一般可以位居各类基金的前列。但是在单边下跌或是振荡的市场环境中，指数型基金一般业绩不佳甚至领跌。针对当前振荡市，建议投资者择机减少指数型基金配置，增加风险抵御能力较强的基金配置。

　　混合型基金：混合型基金考虑红利再投资的平均单位净值增长率为-2.01％，其中一般型混合基金的增长率为-2.06％。其中，仅南方宝元债券、华安创新(行情,净值,基金吧)、华夏回报(行情,净值,基金吧)三只基金实现净值增长，分别增长0.12％、0.11％、0.08％。而东方龙(行情,净值,基金吧)混合、中海能源(行情,净值,基金吧)策略、长盛动态精选(行情,净值,基金吧)跌幅较大，分别下挫4.51％、4.93％、5.39％。近期市场大幅下跌造成基金在股票投资上面临的损失预期加重。我们可以发现，上周表现居前的基金集中于仓位较低的品种。但就整体表现来看，混合型基金要略好于主动型股票方向基金。保本型基金上周平均增长-0.97％，南方避险增值(行情,净值,基金吧)跌幅最大为2.57％。

　　QDII基金：受贝尔斯登破产事件的影响，海外投资者对“次贷危机”的担忧加剧，美国及其他海外股市上周连续暴跌。之后美联储紧急宣布降息75个基点影响，外围股市有所回调，但是反弹乏力。纵观一周，早期出海的4只QDII基金全线下挫。其中，嘉实海外中国股票跌幅最大，主要是由于其短期内快速建仓并保持较高的股票仓位。由于QDII早期受挫的影响因素还在。近期人民币对美元及港币升值幅度继续加大，这对QDII而言也是极为不利的，因此，我们建议投资者投资QDII仍需谨慎。

　　债券型基金：债券型基金（不包括中短债）平均增长率为-0.10％，其平均降幅明显低于股票型基金，低风险特征非常明显。其中大成债券(行情,净值,基金吧)AB、国投瑞银稳定增利、大成债券C(行情,净值,基金吧)位于榜首，分别涨0.14％、0.13％、0.12％。唯一的中短债嘉实超短债(行情,净值,基金吧)上周涨0.07％。

　　投资策略

　　外围股市的暴跌以及国内拉萨“打砸抢烧”事件加大了投资者对未来股市的担忧。此外，巨额的“大小非”解禁以及中国平安(601318行情,股吧)、浦发银行(600000行情,股吧)的再融资方案相继获得通过，这些利空“阴霾”加大了A股市场所面临的压力。整体来看，市场观望气氛较为浓厚，投资者信心不足。但随着上周四大盘的惊天大逆转，大盘短期底部已然呈现。对基金而言，在反复振荡和反弹的行情中，基金将进一步分化。对于风险偏好型投资者来说，现在可以积极买入优质基金。但同时一定要控制好仓位，以便进退自如。长期来看，2008年股市振荡加剧，偏股型基金风险加大。风险承受能力弱的投资者可以暂时回避偏股型基金，重点配置打新债券类基金。

　　（基金买卖网 任瞳 张俊宏）