来自Wind资讯的统计显示，4月份将有136家上市公司共计113.70亿股限售流通股开始流通，累计解禁市值为1545.13亿元，与3月的3800多亿元相比，下降幅度达60%。其中主要是因为4月份股改限售股单日解禁额度、单家上市公司解禁额度减少三成多，同时该月解禁的首发机构配售部分及定向增发机构配售等部分大幅减少六成多。

　　总体来说，今年上半年非流通股解禁压力主要集中在3月份，3月份以后到8月份之间的解禁压力则大为减缓。应该说，这仅仅是从理论上进行计算的结果而已。

　　我们认为，在这一过程中，某阶段的抛售压力有所减缓是现实的，而这很可能取决于以下因素：

　　1.整体的资金供求环境

　　在经济增长趋于缓慢的背景下，上市公司大股东的财务压力必然都会有所增加。而限售股的流通，实际上是打通了产业资本和股市之间的通道，这决定外围资金环境将直接冲击股市的资金供求关系。

　　而目前阶段，管理层已经发出放松对金融市场管制的信号，25日四部委联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文就明显透露出这一动向。

　　2.解禁股减少也利于缓解部分压力

　　经历过二三月份的大小非解禁高峰以后，4月份解禁规模有所减少是不争的事实。客观来说，解禁股减少并不能说明抛售压力减缓，但是至少说明新增的抛售压力不大。尤其是一旦在金融市场管制放松的背景下，大股东的抛售意愿也可能有所降低。

　　不过，李容融一句保持国有股的有序流转，就基本上给大小非的流通方向定下基调。这决定在目前阶段，我们依然只能在保持相对谨慎的态度基础上，用结构性的持仓来获取有限的空间。

　　由于目前决定市场格局的主要矛盾是非流通股抛售导致的供求水平之间的失衡，在这样的特定环境下，从非流通股供求关系的角度来挖掘个股，其阶段性效果甚至可能好于完全基于基本面的角度选股。

　　而在二三月份，已经释放过大小非流通压力，甚至于已经提前达到全流通状态的个股（应主要集中在小盘股板块），都已局部性地摆脱了限售股流通的压力。这决定该类个股可能已结构性地达到供求平衡状态，其资金压力要远远小于市场整体的平均水平，决定其阶段性走势很可能强于大盘。