法人股投资

　　在上世纪90年代后期中国股市诸多政策存在变数的情况下，法人股是否会上市流通成为理论界和实务界争论的焦点。因此尽管有人称法人股将会是“最后一桶金”，但许多投资者仍然踌躇不敢妄动，涌金在此时开始频频出手大肆收购法人股。

　　从1996年起，涌金先后收购了金荔股份(600762)、精密股份(600092，第二大股东)、哈慈股份(600752)等公司的法人股。这三家公司由于经营不善，先后退市，给涌金的投资带来损失。但涌金其他的法人股投资均取得不菲收益。资料显示，2007年4月6日，涌金实业将所持银河动力(000519行情,股吧)(000519)230万股全部通过深交所出售；涌金实业持有的812.43万股中宝股份(600208)也已经在2007年2月15、16日减持，两日平均价格在9元左右，约获利6635万元。康赛集团(后改名为天华股份，600745)的股份北京涌金一直持有。还有涌金旗下上海纳米创业投资有限公司2000年受让自杭州五环的四川湖山(000801行情,股吧)(000801)的股份也一直持有，当年的受让价格为每股1.74元，而2007年4月已经涨到12元以上（表一）。

　　总体而言，涌金在法人股投资中获利超过1.5亿元，投资收益率超过100%。

　　而且，由于较早介入法人股市场，涌金基本上都是以净资产价格收购上市公司法人股。2003年后，随着股改预期日渐明朗，上市公司法人股转让溢价整体上也水涨船高，此后投资法人股，成本大大提高，股改后的获利水平就相应降低。由此可见，涌金等一批先期进入者，对股市政策和市场机会的把握技高一筹。