实践风险投资

　　涌金系以知金科技为平台，孵化了多个创业企业。其中青岛软控和北青传媒已成功上市，涌金系成功收回所有投资并获得高额回报。

　　在转配股与战略配售上小有斩获之时，涌金系开始将下一个投资目标锁定在创业企业。

　　1999年底，涌金系在中关村(000931行情,股吧)高科技园成立北京知金科技投资有限公司(以下简称“知金科技”)，并于2000年10月27日以4万元成本受让青岛高校软控有限公司8%股权，而后又在2000年11月1日向其注资148万元。

　　虽然此后创业板久无定案，但2004年深交所获准设立“中小企业板”，一批获得创投支持的创业企业成功登陆。其中，青岛软控(002073)2006年10月18日在深交所中小企业板上市，并创下了中小板新股上市的历史最高价26元。

　　公告资料显示，截至2007年5月17日，知金科技共持有青岛软控425.88万股，占总股本的比例为5.98%，按当日收盘价格74.9元计算，知金科技持股市值为3.19亿元，投资收益率近210倍。涌金持有知金科技45%股权，按此估算，涌金间接持有的青岛软控的市值超过1.43亿元。除了青岛软控以外，知金科技还投资了万方数据、中科软件等高科技企业（表三）。

　　在此之前的2004年12月22日，知金科技投资的北青传媒(01000.HK)也在香港上市。公告资料显示，截至2006年底，知金科技仍持有北青传媒3.74%的股份，是其第二大股东。以2007年5月18日北青传媒8.85港元的收盘价计算，知金科技的持股市值约为6520万港元。

　　按照知金科技的投资项目，估计青岛软控和北青传媒的上市已让其收回了所有投资，并获得10倍以上的高回报。因此，其他几家创业企业一旦上市，涌金系将获得巨额收益。

　　从涌金参与的创业投资项目来看，其主要涉足信息、生物、传媒等高新技术产业，并采取与高校联姻的方式进行投资。这种投资策略，一方面使投资能够具有较高的回报率，因为这类科技项目如果研发成功往往利润可观，非常类似于美国风险投资选择目标的方式；另一方面依靠高校技术背景，所投资企业均具有强有力的研发支持，这有效地降低了投资风险，增大成功率。