和讯消息 首届“陆家嘴论坛”于5月9日至10日在上海举行，国际金融界高层云集。9日下午论坛第五分会场主题为“人民币汇率改革和资本帐下可兑换”，以下为嘉宾部分演讲摘录：

　　[哈继铭] 关键在实证上面，我们是不是能够得出类似的结论。我们再往下看看，我们对于许多新兴市场做了一个分析，这些新兴市场通胀都是很高的，中国也比较高，但也不是最高。今年3月份越南的通胀19.4%、俄罗斯13%等等，很多国家的通胀都比我们高。

　　[哈继铭] 我们做的分析显示，国际原材料价格对这些国家的通胀，推动力是最近几个季度逐步加大的。如果我们看到这个通胀的压力，可能用一些货币手段，包括人民币，包括汇率手段。 我们再看下面一个反事实的模拟，如果这些新兴市场经济这一段时间升值是比较明显的，假如说他们没有升值的话，通胀已经高很多了，这说明升值在一定程度上确实可以降低通胀。

　　[哈继铭] 这个治理通胀也不能光靠汇率政策，汇率升值是有利于通胀，但也不能说我们完全用这一个手段来解决通胀。既然那么多新兴市场的经济，最近这一段时间通胀都那么高，他们是如何治理通胀的？在汇率范畴里面他们是如何对待通胀的？最明显的两个，一个是利一个是汇。我们看到很多国家加了息，差不多50%左右的国家是加息的，另外50%是没有加息，而且有减息的。我们看到升值的幅度跟通胀是明显负相关，就是升值幅度大的国家通胀就小一点。

　　[哈继铭] 我们看到50%的国家加息了，是不是有效的治理通胀呢？这个关系反而有一些正相关的：就是加息幅度大的国家，通胀也是比较高的。当然你可以从两个方面来理解因果关系。也许因为这些国家通胀比较大，所以他们加息的幅度就比较大。但是另外一个角度你也可以看到，就是尽管他们加息都增大了，但是必然没有能够彻底的治理这个通胀。