编者按：

　　4月消费者物价指数（CPI）今日公布，4月份，居民消费价格总水平同比上涨8.5%。其中，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%。宏观经济形势依然严峻，股市对宏观调控的担忧愈演愈烈，四月份CPI成了股市关键的“方向性指标“。编者将在此带领投资者，探究CPI对股市的深刻影响，并为投资者分析如何从通胀的股市中避险套利。

　　市场基本面：CPI及政府动作值得关注  分析：近期是否会加息

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　　市场基本面情况：CPI及政府动作值得关注

　　4月份，居民消费价格总水平同比上涨8.5%。其中，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%；食品价格上涨22.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。从月环比看，居民消费价格总水平比3月份微涨0.1%；食品价格下降0.1%，其中鲜菜下降9.2%,鲜蛋下降0.5%。近期股市的走势也将会受此影响。对于广大投资者来说，三大变数值得关注。

　　4月CPI高企

　　1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.2%。其中，城市上涨7.8%，农村上涨8.8%；食品类价格上涨21.2%，烟酒及用品类价格上涨2.4%，衣着类价格下降1.5%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.3%，医疗保健及个人用品类价格上涨3.5%，交通和通信类价格下降1.4%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.6%，居住类价格上涨6.6%。

　　4月份，居民消费价格涨幅仍处于高位。这既与上年4月份的低基数有关，又与国际市场初级产品、特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。当前仍需要密切关注未来的价格走势，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。

　　何种调控将被采用

　　由于国内对国际大宗商品价格上涨的控制程度有限，PPI何时达到峰顶仍未可期。由于国际大宗商品价格是由市场所决定的，超出了国家的控制范围，目前我们面临的从结构性通胀转向全面通胀的危险程度在加大。在5月9日至10日举行的陆家嘴(600663行情,股吧)论坛上，有关专家就指出，目前已经是选择调控方式的关键时期，而央行行长周小川也在陆家嘴论坛上指出，当前我国宏观经济存在一个问题，既要扩大内需，特别是扩大消费内需，又要面临消费物价指数过高的状况。一方面政策鼓励增加供给、特别是农产品供给，另一方面也提出要控制过度的需求，过度的需求对消费物价指数有影响。这一矛盾需要适当的货币政策调控。

　　目前可以预见的调控方式有继续上调准备金、加息以及上调汇率，或者结合起来使用，甚至还可能会创新。对于股市来说，上调准备金的影响并不大，但如果是加息的话，则有可能产生一定的影响。目前也有一些业界人士提出一定性提高汇率，虽然对于出口型企业会有影响，但是对于热钱的遏制作用是非常明显，也有利于进一步的货币政策调控，从80年代到90年代的央行调控方式来看，还可以采用保值储蓄补贴的方法：当物价上涨到一定幅度时，银行对储户的存款在规定期限内给予一定的保值补贴，保值储蓄补贴的比率就是物价指数高于储蓄利息的部分。究竟哪种调控方式将采用，对于股市的影响也将是非常大的。日前有传言指出，“银监会要把商业银行的备付金率统一上调至5%”。目前各家银行执行的水平在3%左右。不难预见，备付金率的提高将再次收紧商业银行的流动性，对银行业影响是负面的。（来源：东方网）