透视南糖诉QFII案:对冲基金入A股市场机关破解

2008年06月20日09:34  来源:  

  否认“一致行动人”意在何为

  除了令人捉摸不透的“选股”思路以外,更叫人惊异与不安的是马丁·居里对三十六计 “瞒天过海”运用的谙熟。

  他们在几个分仓中分别买入南糖一定股份,单独去看都没有达到5%的比例;同时这几个实际意义上的“一致行动人”却没有在买入股票前签订任何一致行动的正式协议,即以掩人耳目的手法合谋。

  在2007年10月27日南糖公布的“简式权益变动报告书”显示,该报告的信息披露义务人马丁·居里“母子”三家公司对“获得5%以上的上市公司股份权益”的解释是“由于交易系统的一个代码错误,未能防止南宁糖业的权益变动”、“报告全部为中文,所以需要一些时间将它们翻译成英文”——很明显,这只是想要掩饰其以“一致行动人”获得违规股份而不履行举牌公告义务的可笑借口。

  报告还显示,“因为他们有权代表投资者行使有关上市公司的投票权,并且他们在收购办法第83(2)条项下被视为采取一致行动,因为MCIM和MCI都是MCL的独资子公司”——如果不是事前有预谋,像马丁·居里这样的老江湖,见惯了国际资本市场的大风大浪,会不懂得中国证券法的基本规定?他们又是如何取得“合格”资格的?

  马丁·居里公司通过三个账户,即已拥有额度的三家QFII(马丁·居里投资管理有限公司、汇丰银行和INGBank)进行操作。资料显示,马丁·居里投资管理有限公司只是苏格兰一家规模很小的投资管理公司,注册资本不过30万英镑,业务量不大。但是他却率先申请并于2005年11月获得了1.2亿美金QFII额度,显然,这个额度正是替某位客户申请的。

  而这位特殊的客户绝对不是一个享受券商资讯服务的一般客户或基金,因为他作出的买卖决定找不到任何公开业绩预测的支撑。能够独立研究并参与资本交易的大鳄还能是谁呢?既然身份不愿意公开,又隐瞒本身正是 “一致行动人”的关系,还有国际级别的投资大师为之“鞍前马后”呼喊作秀。这样的人物应该不会是只有30万英镑注册资本的小投行。

  以“分开”的姿态进行“共同”的研究,以非一致行动人的身份进行一致行动人的操作,以类似的时间点及价位买进与卖出股票,以近乎完美契合的配合唱多拉升股价然后出货离场,并承诺未来12个月不再增持该股票……外资这样顺利的炒作竟然是在A股市场!

  监管对冲基金是世界难题

  中国人民银行副行长吴晓灵就曾指出:“短期投机性资本的异常流动有可能构成金融危机的导火索,各国应研究加强对对冲基金跨国投资活动监管的方法。”

  能够披着合法的“外衣”堂而皇之合谋操纵A股,而中国现有的法规又无法对其进行有效的事前监管,这难道不是我们该警惕的吗?在一个或几个共同基金的合格投资者身份掩护之下,以惯用的手法先树立一个形象“代言人”,取得中国中小投资者的信任,然后凭借资金和舆论的优势一举出击,大获全胜。

  为什么海外大鳄能够屡屡得手,而法规监管却往往“视而不见”?

  由于对冲基金没有共同基金的信息披露义务,所以信息并不透明,如何监管对世界各国来说都是难题。据相关专家介绍,作为对冲基金主要基地的美国和英国主要通过对话和保持警惕来控制风险,特别是通过严格监管的投资银行来 “间接监管”对冲基金。

  《每日经济新闻》记者采访了一位知名券商宏观策略分析师,他认为目前看来中国还不会贸然放开资本账户,所以说不会导致外资流入对A股公司股权的大肆炒作。但是要防止对冲基金通过产业投资、与国内机构(私募基金)合作、持有境外中国概念证券、非法途径(地下钱庄)等方式流入国内。

  他最后指出,从各国的经验看来,对冲基金其实难以监管,中国并不比其他国家高明,任何一个本币升值的国家都会导致大量的热钱流入,如果一定要进行监管的话只能采取限制控股比例和通过交易所监视账户等方式。

【作者:朱凯 崔丹 来源:每日经济新闻】 (责任编辑:丁勇)
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