无“新”可打 债券基金回归本行

2008年11月07日01:51  来源:

  中短债或成新宠

  回归主业的债券基金,虽然不久前还经历过大幅上涨,却在债券市场上遇到了难题。

  三季报显示,在对各类债券的配置方面,央票仍然是债券基金传统的重点投资品种,三季度末其投资市值占基金净资产的平均比例为44.0%,金融债的投资比例下降较多,为34.2%,仅次于央票。企业债、国债和可转债投资比例分别是17.6%、13.9%和2.4%,相比二季度末都有不同程度上升。

  但本周三,央行宣布,本周四暂停通过公开市场操作发行3个月期央行票据;央行同时表示,为保证市场流动性充分供应,该行将开始隔周发行3个月期央行票据。此前的10月27日,央行发布了关于调整一年期央票发行频率的公告,决定隔周发行该期限央票,同时,发行量也缩减为100亿元。

  这一系列做法立即对以央票作为主要投资对象的债券市场产生了很大影响。本期央票参考收益率为3.2098%,该利率较上次发行下跌29.92个基点。自央行9月份启动本轮降息以来,1年期央票已发行六期,每次的利率均有不同程度下跌,至今累积跌幅已达84.85个基点。这也导致了中短期国债成交相对活跃,尤其是浮息债及短债的成交量都比较大,中短期债券品种收益率均有所下调。

  “得益于较强的流动性以及较好的收益,央票成为债券市场上各方主要的投资对象。停发和减少供应央票将会导致央票稀缺,从而降低票据的收益率,以票据投资为主的债券基金不得不转移投资方向,目前来看,中短债或会成为比较好的替代品,这也会对债券基金的短期收益造成一定影响,但这种影响并不明显。”李薇表示。

  而在企业债方面,虽然目前这一业务类型在我国发展的并不快,但仍被各方看好。“相比起其他国家,受体制等因素影响,我国企业的风险还是很低的,这也是今后我们关注的重点。”刘熹认为。

  “企业债在不少成熟市场都占据了债券市场很大的规模,在我国,它也是最有发展潜质的一块。”李薇认为。

【作者:刘雪峰 来源:21世纪经济报道】 (责任编辑:秦敬文)
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