回应：九鼎新材公司董秘徐荣接受和讯网采访。他表示，不认同夏草的说法，公司已就此与担保方、会计师及相关律师就此做过沟通，“大家一致认为对此可不予回应”。【 详细】【 网友指十中小板公司偷漏税】 |
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| [编者按]有网友最近下载了两百多家中小板上市公司或拟上市公司的招股书或招股申报稿，样本从2006年6月上市的中工国际(002051行情,股吧)（002051）开始一直查找到最新的证监会发行部发布的申报稿，目的是发现涉嫌偷漏税的过会公司…[详细] |
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笔者最近下载了两百多家中小板上市公司或拟上市公司的招股书或招股申报稿，样本从2006年6月上市的中工国际（002051）开始一直查找到最新的证监会发行部发布的申报稿，目的是发现涉嫌偷漏税的过会公司。【 详细】 |
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状态 |
保荐人 |
会计师 |
偷漏税概率 |
歌尔声学 |
已过会未上市 |
中信证券 |
万隆 |
90% |
天威视讯 |
已过会未上市 |
国信证券 |
深圳大华天诚 |
70% |
九阳股份 |
已过会未上市 |
国泰君安 |
浙江天健 |
90% |
飞马国际 |
已上市（002010） |
国信证券 |
深圳大华天诚 |
100% |
九鼎新材 |
已上市（002201） |
光大证券 |
立信 |
80% |
武汉凡谷 |
已上市（002194） |
平安证券 |
信永中和 |
60% |
山东如意 |
已上市（002193） |
海通证券 |
立信 |
60% |
辰州矿业 |
已上市（002155） |
中信证券 |
信永中和 |
90% |
广电运通 |
已上市（002152） |
光大证券 |
广东羊城 |
70% |
方圆支承 |
已上市（002142） |
华泰证券 |
深圳鹏城 |
80% |
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上面是笔者怀疑涉嫌偷漏税的十家公司，除了歌尔声学外，其余公司具体财务分析还未展开，不过套路是一样的。歌尔声学、天威视讯、九阳股份均已过会但未公开招股，如果笔者指控属实，不知道证监会该如何处理这三家公司？而对飞马国际等已上市的造假公司，证监会及深交所又该如何处理？我们轼目以待。【 详细】 |
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回应：和讯网记者就夏草作出的几点质疑，拨通歌尔声学招股说明书中公布的 公司法人联系电话，对方以歌尔声学法定代表人姜滨外出开会为由不发表任何看法。【 详细】 |
万元 |
2007 |
2006 |
2005 |
主营收入 |
64472 |
16145 |
10294 |
利润总额 |
9588 |
3398 |
1690 |
利润率 |
14.87% |
21.05% |
16.42% |
所得税费用 |
1213 |
538 |
228 |
所得税费用率 |
12.65% |
15.83% |
13.49% |
净利润 |
8375 |
2860 |
1462 |
支付税费 |
3677 |
276 |
24 |
应交税金 |
549 |
1228 |
761 |
收到税费返还 |
1446 |
83 |
56 |
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歌尔声学除了存在重大偷税行为外，07年主营收入增加3倍，净利润增长2倍，除了07年合并报表范围增加外，笔者怀疑06、05年度仍有部分收入被隐匿，或者07年度虚增收入，或者06年度推迟确认及08年度收入提前确认导致07年度业绩暴增，暴增好处是可以获得较高EPS，以较高的价格IPO【 详细】 |
万元 |
2007 |
2006 |
2005 |
合计 |
经营性净现金流入 |
3386 |
8310 |
2284 |
13980 |
投资性净现金流入 |
-12566 |
-9706 |
-5363 |
-27635 |
融资性净现金流入 |
6985 |
10223 |
5764 |
22972 |
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这种现金流结构是笔者最警惕的，它有可能虚增经营性现金流入同时虚增投资性流出，笔者注意到该公司05年初货币资金只有370万元，年末也只有510万元，但06年末及07年末货币资金分别为9360万元、6740万元。【 详细】 |
投资活动产生现金流量(歌尔声学)
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2007 |
2006 |
2005 |
合计 |
收到其它与投资活动有关的现金 |
20445 |
2598 |
- |
23043 |
购建非流动资产支付现金 |
11319 |
983 |
1148 |
13450 |
支付其它与投资活动有关的现金 |
15921 |
11321 |
4265 |
31507 |
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疑点：歌尔IPO三年“收到（支付）其它与投资活动有关的现金”金额巨大，支出31507万元，收入23043万元，净流出8464万元不知道其具体用途是什么？该公司IPO主要财务包装手法又是什么？【 详细】 |
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回应：天威视讯公司的审计机构、其经办注册会计师方建新表示，因为天威视讯准备上市，从谨慎稳健的角度，公司补缴了之前免去的税费，所以在招股说明书中看到 07年支付税费增加了80%。【 详细】 |
深圳市天威视讯股份有限公司是深圳电视台控股的股份制企业 ，注册资本人民币2亿元，总资产逾10亿元。作为深圳信息产业的主要力量之一，天威视讯主要负责深圳地区有线广播电视网络建设、开发、经营和管理【 详细】 |
天威视讯 |
2007 |
2006 |
2005 |
应交税费 |
472 |
3421 |
3489 |
所得税费用 |
1040 |
895 |
910 |
支付税费 |
5871 |
3235 |
3290 |
主营收入 |
65446 |
62399 |
41494 |
利润总额 |
8082 |
7623 |
7521 |
所得税率 |
12.87% |
11.74% |
12.10% |
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疑点：深圳的有线电视网络运营商深圳天威视讯今年3月31日过会，该公司引起笔者怀疑主要是05、06年应交税费高企，到了IPO前一年末突然降低3000万元，对比06及07年，在收入及利润持平情况下，07年支付税费增加了80％，笔者怀疑05年底所欠的3489万元直至07年才还清【 详细】 |
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回应：九阳公司予以否认，称07年利润大幅增加源于收购公司和主营业务增长。负责人姜广勇4日在接受和讯网采访时表示，夏草的说法是完全错误的。负责人付允要求与夏草直接对话。【详细】
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九阳股份是今年4月3日过会的，该公司拟发行6700万股，发行后总股本为26700万股。计划募集资金9亿元人民币，并登陆中小板。【 详细】 |
九阳股份 |
2007 |
2006 |
2005 |
应交税费 |
6196 |
1185 |
541 |
所得税费用 |
5239 |
0 |
499 |
支付税费 |
12046 |
2513 |
2066 |
主营收入 |
194280 |
93381 |
75037 |
利润总额 |
41508 |
4334 |
4312 |
所得税率 |
12.62% |
0.00% |
11.57% |
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疑点：这家公司引起笔者关注一是“应交税费”逐年上升，但更令人笔者关注的该公司06年所得税费用竟然是零，从申报表上看，该公司07年收入比上年增长一倍，但利润总额增加8.6倍，在财务数据反复无常的背后，笔者严重怀疑九阳股份IPO报表受到严重操纵【详细】
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回应：飞马国际董秘办公室张先生表示，6日上午深交所就和讯网的相关报道询问飞马国际， 公司已就此事向深交所做出情况说明。“具体说明只有在证监会等主管部门要求的情况下才能做信息披露” 张先生说。【 详细】 |
深圳市飞马国际供应链股份有限公司是2006年12月份由飞马国际物流有限公司改制而来的现代物流供应链服务商。公司注册资金为10100万元。经营范围包括【 详细】
飞马国际今年1月过会并招股，公司主要从事综合物流服务、塑胶物流园经营和贸易执行服务，这是该公司IPO涉税数据： |
飞马国际 |
2007 |
2007.06 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
-193 |
223 |
1569 |
646 |
170 |
所得税费用 |
794 |
449 |
718 |
258 |
75 |
支付税费 |
2439 |
2145 |
86 |
53 |
79 |
主营收入 |
59046 |
22279 |
29798 |
12144 |
7322 |
利润总额 |
5109 |
2589 |
4434 |
1316 |
496 |
所得税率 |
15.54% |
17.34% |
16.19% |
19.60% |
15.12% |
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疑点：据该司上市以后披露的2007年报附注披露，2006年末欠税1569万元主要是企业所得税1079万元，而该司IPO三年所得税费用总和只有1051万元，飞马国际非常有鱼跃相，这从“支付税费”及“应交税费”一栏看得非常明显，且前三年累计只缴纳218万元【 详细】 |
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回应：九鼎新材公司董秘徐荣接受和讯网采访。他表示，不认同夏草的说法，公司已就此与担保方、会计师及相关律师就此做过沟通，“大家一致认为对此可不予回应”。【 详细】 |
江苏九鼎新材料股份有限公司的前身为南通华泰股份有限公司，成立于1994年6月30日，1995年9月更名为“江苏九鼎集团股份有限公司”，2005年5月更名为“江苏九鼎新材料股份有限公司”。
主营业务：玻璃纤维纱、织物及制品、玻璃钢制品、其它产业纤维的织物及制品、建筑及装饰增强材料的生产、销售【 详细】 |
九鼎新材 |
2007 |
2007.06 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
1132 |
375 |
1007 |
103 |
32 |
所得税费用 |
876 |
312 |
796 |
6 |
-82 |
支付税费 |
2371 |
1245 |
573 |
278 |
201 |
主营收入 |
45719 |
22138 |
38116 |
32680 |
26541 |
利润总额 |
3847 |
2210 |
3539 |
2242 |
1256 |
所得税率 |
22.77% |
14.12% |
22.49% |
0.27% |
-6.53% |
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疑点：九鼎新材2007年11月过会，该司是是国内最大纺织型玻纤深加工企业，全球最大增强砂轮用玻纤网片销售商。该司引起笔者关注是IPO三年应交税费逐年上升，直至上市之后公布的2007年报，该司应交税费仍高达1132万元，这与其年支付税费数额不配比【 详细】 |
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回应：武汉凡谷公司对于夏草5月3日发表博文怀疑其有偷逃企业所得税予以否认，称其每年都向税务机关申报国有设备投资抵免，被批准通过之前所得税税款可暂缓缴纳。【 详细】 |
武汉凡谷 |
2007 |
2007.06 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
3770 |
5065 |
4918 |
2962 |
934 |
所得税费用 |
3685 |
1561 |
2785 |
1892 |
1170 |
支付税费 |
11216 |
5938 |
8322 |
3786 |
2521 |
主营收入 |
103207 |
45264 |
81766 |
48433 |
31037 |
利润总额 |
26589 |
10733 |
20276 |
11825 |
7921 |
所得税率 |
13.86% |
14.54% |
13.74% |
16.00% |
14.77% |
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疑点：武汉凡谷07年10月过会，武汉凡谷是一家全球第四的研制、生产、销售和服务移动通信射频器件的制造商，该司引起笔者关注也是欠税余额比较高，根据2007年报附注，该司07年初欠企业所得税2931万元【 详细】 |
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回应：就夏草怀疑山东如意公司IPO年度（2007年）存在严重欠税问题，作为保荐人的海通证券刘茜给出正面回应，这属于地方政府税收迟滞问题，并非企业原因。【 详细】 |
山东如意 |
2007 |
2007.06 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
2031 |
1471 |
2776 |
2288 |
2039 |
所得税费用 |
2393 |
626 |
2118 |
1322 |
1725 |
支付税费 |
5971 |
3287 |
4905 |
1762 |
1443 |
主营收入 |
49425 |
19689 |
44439 |
36547 |
42181 |
利润总额 |
6787 |
1931 |
5709 |
3042 |
4030 |
所得税率 |
35.26% |
32.42% |
37.10% |
43.46% |
42.80% |
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疑点：山东如意是家毛纺公司，2007年10月过会，该司引起笔者关注是欠税比较严重，上市之前的06年底，欠税余额高达2776万元，据07年报附注，这其中有2298万元企业所得税，这等于2006年全部的所得税费用【 详细】 |
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回应：对于夏草的质疑，辰州矿业王姓负责人表示：“我们已经跟交易所汇报了，交易所也没有让我们有什么表示。并不是每个投资者有质疑我们都要做出解释的。”【 详细】 |
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辰州矿业2007年7月过会，8月上市，辰州矿业主业为金、锑、钨等金属，是我国第八大黄金企业，这是该公司IPO涉税数据： |
辰州矿业 |
2007 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
9610 |
10201 |
4057 |
2048 |
所得税费用 |
4250 |
6224 |
2729 |
2110 |
支付税费 |
15651 |
10611 |
6534 |
2506 |
主营收入 |
42074 |
127234 |
76221 |
55266 |
利润总额 |
18267 |
20781 |
10143 |
7492 |
所得税率 |
23.27% |
29.95% |
26.91% |
28.16% |
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疑点：该公司引起笔者关注是巨额的欠税，06年度欠税余额高达1亿元，而当年支付的税费也只有1亿元，如果你将上年的应交税费余额加上本年的所得费用，则好会等于本年的应交税费余额，根据07年报附注披露，该司06年末欠企业所得税8864万元，【 详细】 |
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回应：方圆支承证券事务代表姚妮娜表示，公司绝不存在偷漏税行为，该网友的指责是片面不周到的。上市前三年公司支付税费金额之所以出现巨大差异，是因为06年公司的主营收入出现较大增长，并不存在偷漏税的嫌疑。【 详细】 |
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方圆支承是全国规模最大的回转支承生产企业之一， 主导产品“方园牌”回转支承主要应用于工程机械、港口机械、冶金机械等行业。2007年7月过会， 这是该公司IPO涉税数据： |
方圆支承 |
2007 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
118 |
1623 |
1564 |
874 |
所得税费用 |
1678 |
1070 |
853 |
587 |
支付税费 |
5051 |
3707 |
990 |
890 |
主营收入 |
25586 |
15603 |
10238 |
8636 |
利润总额 |
8256 |
4130 |
1981 |
2182 |
所得税率 |
20.32% |
25.91% |
43.06% |
26.90% |
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疑点：该公司引起笔者关注是三年支付税费的巨大差异，前两年支付税费不到1000万元，而06年支付税费高达3707万元，且从应交税费余额增长怀疑该公司以前年度偷漏税款事实【 详细】 |
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回应：广电运通财务总监蒋先生表示，上市前欠税余额的逐年上升并无可比性，数据上报的时间点的不同也有可能导致统计金额的巨大变化，“但这并不能表明公司就存在偷漏税的行为。”【 详细】 |
疑点：广电运通2007年7月过会，该司是国内ＡＴＭ机龙头企业，该司也存在明显欠税现象，上市之前的06年末欠税余额高达6167万元【 详细】 |
广电运通 |
2007 |
2006 |
2005 |
2004 |
应交税费 |
4695 |
6167 |
3254 |
514 |
所得税费用 |
2678 |
1212 |
583 |
297 |
支付税费 |
11060 |
5122 |
1864 |
1778 |
主营收入 |
78090 |
40273 |
23440 |
17888 |
利润总额 |
25835 |
10232 |
4284 |
3319 |
所得税率 |
10.37% |
11.85% |
13.61% |
8.95% |
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证监会主席尚福临在最近第十届发审委成立大会上强调：继续推动境内优质大型企业和高成长性中小企业发行上市。可笔者在研究中发现，一些拟上市公司为了迎合监管部门高成长需要，人为制造高成长假象，并获取高价发行机会。 |
制造高成长概念不但迎合中小板上市规则的理念，且可以以更高的定价IPO，可实务中离谱的高增长现象使笔者严重怀疑中小板部分上市公司高成长是虚假的，背后可能是将以前年度隐瞒收益解放、透支未来收益甚至虚构收益并以高分配方式将虚构收益注销，监管部门及投资者要警惕高成长高分配背后的财务陷阱。【 详细】 |
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