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2007年控股股东承诺，若宜华地产2008净利年低于8000万，将流通股加对价一次3402万股，10股流通股获2.7股。2008年地产业陷低谷，宜华地产前三季净利仅2000万，曾受游资追捧。而后，2008年年报显示净利8200万，业绩达标，不追加对价。令对追加对价满怀期待而进场的投资者感到愤怒，认为其造假。[我要评论][夏草博客] |
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宜华地产资金流向分布 |
名称 |
08年业绩承诺 |
08年实际业绩 |
追送股份 |
宜华地产 |
8000万元 |
8200万元 |
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宜华地产A股市场关注度 |
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【说明】笔者追溯浏览宜华地产2007年报，发现宜华地产在购买日对广东宜华合并成本的分配可以用无耻来形容，笔者认为这是赤裸裸的财务欺诈。宜华地产购买广东宜华日是2007年9月30日，正是房价最高峰，对宜嘉名都估值绝对不会低于后来市值，在这种情况下，购买法下的广东宜华2007、2008年报只会亏损，不会盈利，那么宜华地产2007年1.13亿元净利、2008年0.82亿元净利又来自哪里？
【数据】2007年报披露，广东宜华在购买日净资产仅1.3亿，但评估作价6.23亿，扣除递延所得税负债1.23亿，公允价值调整后的广东宜华净资产是5亿，但由于合并成本仅3.84亿，差额的0.95亿元计入07年损益，这导致2007年宜华地产实现净利1.13亿元。 |
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【说明】宜华地产在2007年报及2008年报分别披露公允价值调整情况，在2007年9月30日，宜华地产明知宜嘉名都市值超3亿，可基本仍然按账面价值0.56亿作为其市值(0.6亿)，这种合并成本分配明显是压低开发产品及开发成本的价值，抬高待开发地块的价值。
【分析】宜华地产这样做是因为对2007至2009年业绩曾作承诺，如果将开发成本或开发产品价值调上去，则盈利压力非常大，购买法下的账面价值调整为公允价值过程实际是将未实现的收益在购买日那天实现了，只是以股权转让方式而不是以资产出售方式实现。可以说，如果没有宜华集团及宜华地产人为压低广东宜华开发成本和产品，则宜华地产2008年必亏无疑。 |
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亿元 |
08年01-09 |
08年报 |
08年第四季度 |
09年第一季度 |
营业收入 |
1.2 |
4.93 |
3.73 |
0.1 |
营业成本 |
0.78 |
3.36 |
2.58 |
0.06 |
毛利率 |
35.00% |
31.85% |
30.83% |
40.00% |
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| 【说明】如果宜华地产对广东宜华的合并采用权益联营法，则因为合并成本3.84亿元高于账面价值2.54亿元，宜华地产在2007年度不但不能增加0.95亿元的合并收益，还要冲减资本公积2.54亿元。亦即，如果采用权益联营法，则宜华地产的净资产相比购买法下会少了3.5亿元左右，而宜华地产在购买法下2007年末净资产也只有5.48亿元，如果少了3.5亿元，则其每股净资产从每股1.6元降为0.6元。 |
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【说明】宜嘉名都业主抱怨，在经过了将近半年拖延以后，宜华地产竟然要求业主在签订交房合同时将日期填为“2008年12月28日”，以此来作为2008年结转收入的依据。
【分析】其目的昭然若揭，就是要将收入提前确认，以虚增去年业绩，从而以达到逃避向二级市场公众股股东追送约2亿元股改对价。 |
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宜华地产如此低劣的财务欺诈手法，竟然分别通过了两家有证券资格的审计师审计、评估师评估（四川君合审计、广东恒信德律评估），这背后还有独立的深交所及广东证券局监管。笔者怀疑是不是自己无知无畏，还请智者指正！ |
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