陈嘉禾:投资分为四块 量化和主观投资互相佐证

2010年11月03日23:46  来源:和讯 

量化策略分析师陈嘉禾
量化策略分析师陈嘉禾

  和讯消息 信达证券研究开发中心股票策略及量化策略分析师,陈嘉禾在做客和讯网最新栏目《中国宽客》时透露,他目前的投资总共分四块。包括投资哲学、量化投资、个股挖掘和发展方向。其中量化和主观投资互相佐证的。以下是访谈实录:

  和讯网:从金融工程师的视角来看,做投资,您更关注市场的哪些方面?

  陈嘉禾:我自己现在总共分四块,一是投资哲学,我是从宏观策略和投资开始的,投资哲学我愿意从索罗斯的观点出发,索罗斯的哲学出发点即是,大家是错的,我也是错的,我想的东西是对的并不是对的。打一个比方,比如现在市场在上涨,投资者认为由于A理由市场应该涨,其实市场的动力是B理由,这样大家搞错了。等到B理由没有的时候,市场开始跌,但他觉得A理由还在支撑市场上涨,这是投资哲学。像股指期货刚推出的时候市场跌的很厉害,当时跌我认为是因为房地产政策,但很多人认为是股指期货导致下跌,我当时认为不是这样,未来会看到。后来果然从9月份2600到3000点的时候再没有人提起股指期货对市场有什么影响。你会听到平时我们听到的问题和我们想的有区别。

  二是量化。量化和主观投资并不是一个矛盾体,我学了量化就不能搞主观投资,你会发现如果你主观投资做得好的话,会想到很多新的量化方法。打一个比方,比如你主观趋势做得比较好,我们会说市场站上了5日线。你就可以拿到量化模型测试,用站上5日线做一个变量,之后N天的涨跌幅是第二个变量,我可以根据这些变量形成一个组合群,根据这个组合群做一个求证。有时候你会发现量化趋势之间会有你没有想到的东西,你会主观上想为什么这样,这是互相佐证的。

  三是个股挖掘。就是发现一些好的股票,吹尽黄沙始见金,这块我们会做得很细,我们一般对一只股票至少要花一个礼拜,多的要花一个月,我要对这个股票所有方面了解得很清楚,可能我不会每个股票去看,会从整个行业去看,会精选5家公司,当地政府是怎样的支持,行业是怎样的,竞争对手有多少,国外产业发展怎么样,这些做到之后我才会做价值投资,而不是看PE是多少,简单的基本面是怎样的我就买了。

  四是发展方向。你会发现一个市场一段时间没有机会,这不是针对证券公司而言,而是针对个人投资者,当然如果看很多市场的话,期货、外汇、债券都看一下,有时候会获得不错的收益。我有一个做债券的朋友,2008年获得25%的收益,他把债券久期拿到十年左右,2008年市场十年期的国债收益就达到那样的水平。这是很不错的收益。

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(责任编辑:张纯洁)
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