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深藏不露的14倍市盈率美酒

2012-05-13 14:47:17 证券市场红周刊  籍承

  《红周刊(博客,微博)》特约作者 籍承

  《红周刊》:近期市场“酒劲十足”,“涉酒”公司纷纷创出历史新高,新锐部队中的青青稞酒(002646,股吧)、凯乐科技(600260,股吧)、维维股份(600300,股吧)、莫高股份(600543,股吧)等连续飙升,就连与酒毫无瓜葛的巨力索具(002342,股吧),也凭借大股东的刘伶醉,拉出涨停。给文琳出个难题,有没有还没被市场发现的酒。

  文琳:当然有,而且还不是普通的酒,茅台(600519,股吧)镇酱香新领袖,在茅台镇排名仅次于茅台的国台酒你觉得怎么样?

  《红周刊》:仅次于茅台,听起来不错,不过说实话,这国台酒我以前还真没听过。

  文琳:没听过,是因为国台酒是近两年才异军突起,2009年前国台酒虽然和茅台酒一样是茅台镇的老字号,但一直默默无闻,2009年加大了营销力度之后,公司销售额从1亿元暴增至10亿元以上,上演了现实版的三级跳。

  《红周刊》:年销售10亿元,这规模就算和近期连创历史新高的沱牌舍得(600702,股吧)、酒鬼酒、青青稞酒等相比也毫不逊色,甚至还略高一筹啊。

  文琳:实际上国台酒也已经启动了上市程序,公司未来几年的销售目标是60亿元,大约是目前青青稞酒的7倍还多。

  《红周刊》:说的挺热闹,酒也是好酒,可它还没上市,这说了和没说一样啊。

  文琳:国台酒虽然还没上市,可它的大股东早就上市了!

  《红周刊》:看来我又孤陋寡闻了。

  文琳:别着急,咱先不说这酒的话题,想弄明白这件事,我先给你讲一件暗藏玄机的收购。

  《红周刊》:好,且先听你说。

  文琳:2011年,力生制药(002393,股吧)(002393)拟收购中央药业100%股权,中央药业的净利润只有2114万元,净资产不过3.52亿元,但收购价格却高达5.01亿元。

  《红周刊》:高价收购大股东的资产,一向是上市公司的“优良”传统。

  文琳:你只说对了一半,资产确实是大股东的,不过收购价格却并非是高估,而是严重低估。

  《红周刊》:低估?

  文琳:对,这笔交易,上市公司至少占了10亿元以上的便宜!

  《红周刊》:为什么?

  文琳:中央药业持有天士力(600535,股吧)集团17.56%的股权,天士力集团持有天士力(600535)47.27%的股权,按现在的市值计算价值95亿多,17.56%即16亿元以上,而天士力集团的这17.56%的股权评估值才2亿多,你说是不是低估?

  《红周刊》:确实是捡了10多个亿的便宜,不过咱说得这么热闹,酒到底在哪里啊?

  文琳:天士力集团全资控股国台酒业,力生制药收购中央药业,就等于间接拥有国台酒业17.56%的股权。

  《红周刊》:17.56%是不是有点少啊?

  文琳:别小瞧这17.56%的股权,与国台酒业收入接近的沱牌舍得目前总市值104亿元;酒鬼酒总市值115亿元;青青稞酒总市值125亿。这17.56%的股权上市后,怎么也值10多亿元吧!

  《红周刊》:这天士力集团17.56%股权评估值才2亿多,但其持有的天士力和国台酒业股权,价值就远超20亿了,力生制药这买卖做得还真划算。

  文琳:万事俱备,只差收购最终的完成。

  《红周刊》:不行,凡事就怕意外,万一收购失败了怎么办?咱们上面说的不就都是空谈了吗?寻找确定性强的品种,这一向是文琳强调的。

  文琳:你可真难对付,不想说的股票也告诉你吧,除了力生制药,还有一家上市公司现在就持有国台酒业20.76%的股权。

  《红周刊》:瞎掰吧?逢酒必炒的时代,能有这样不为人知的事?

  文琳:尖峰集团(600668,股吧)。

  《红周刊》:尖峰集团也持有国台酒业股权?哪有呀,F10没提呀。

  文琳:仔细看,尖峰集团目前直接持有天士力集团20.76%股权,翻译成你能听懂的话,也就是间接持有国台酒业20.76%股权,不仅持股比例超过力生制药,更重要的是尖峰集团总市值才38亿元,远远低于力生制药。因为持股绕了个弯,所以你在任何F10中都找不到,所以,才一直为市场忽略。

  《红周刊》:总市值38亿,光是间接持有的天士力和国台酒业的股权价值少说也近30多亿了吧。

  文琳:是的,更重要的是尖峰集团的市盈率仅有14倍左右。

(责任编辑:秦敬文 HF020)
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