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大摩乔虹:应该对地方政府融资平台持宽容态度

2012-06-30 11:21:15 和讯网  陈冉

摩根斯坦利大中华区首席经济学家乔虹
摩根斯坦利大中华区首席经济学家乔虹

  作者:陈冉

  和讯网消息 6月29日,摩根斯坦利大中华区首席经济学家乔虹在2012陆家嘴金融论坛上对和讯网表示,应该允许地方政府融资平台有好一点的发展环境,因为它的资产质量比想象的要好,且拥有地方政府隐性、显性的担保,以10年、20年长期角度看,在较高经济基础的支持下,它会支持经济发展。

  2012年陆家嘴金融论坛于6月28日-30日在上海举行,本届论坛的主题是“金融治理改革与实体经济发展”,和讯网全程播报。乔虹在本届论坛上参与了《汇率、利率市场化改革——近期可能的措施 》分论坛的讨论。在这个论坛上,乔虹谈到地方平台贷时称“是不是国有企业拿了利率较低的地方政府融资平台贷款胡花乱花?事实上并非如此。”

  这与本次论坛上多位来自银行业的嘉宾观点一致,“中国地方政府债务迥异于西方国家,只要宏观经济不出现大的问题,我国融资平台风险可控。”

  根据国家审计署较早前公布的信息,截至2010年底,全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.7万亿元。这十万亿地方政府债务,被视为中国银行业,乃至整个宏观经济的巨大潜在风险。

  26日,提交十一届全国人大常委会第27次会议审议的预算法修正案草案二审稿拟恢复现行预算法关于地方政府不得自行发放政府债券的规定,重申“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。

  以下是访谈实录:

  和讯网:您刚才在论坛上谈到了平台贷和开发贷,您限制其发展有些意见。如果现在放松的话,您认为能控制住当前中国经济下行的趋势吗?

  乔虹:在经济下行的情况下,我觉得对大家对地方政府融资平台的偿债能力有担心是必然的,银行也很担心。但是相比较而言,尤其是平台贷,资产的质量可能比我们原来想象得好一点,因为毕竟还有地方政府潜在隐性和显性的担保,从十年、二十年长期角度来看,平台贷也应该很大程度上,如果进行很好调研的话,它有比较高的经济基础来支持的话,实际上也应该允许好一点发展。

  从房地产开发贷来看,我们必须下一步再进一步扩大普通性商品住房的供应量,你不给它平台贷,你让他怎么建房?你不让他建房,两年以后无房可卖,再有一个房价的报复性上升怎么办?……一年半到两年是建房的周期,你现在不给他钱,他就真没得建,两年以后就没房了嘛。拿地本身不是一个直接的建设指标,因为其实它的土地储备也不少,从原来拿了以后,搁在手上的东西也在有,关键是他要看我们现在政策的方向和手中的资金,无论从银行借来的还是从卖房得来的,能不能够支撑他进一步建房,这两者都不明确的情况下或者限制还比较多的情况下,可能它就不太容易建房,普通性商品住房其实政策是从2月份开始,一直在说我们应该努力推的,但现在为止我们觉得好像推得不够。

  和讯网:您刚才说地方政府对平台贷是有一定保护的作用,但26日的消息显示,提交全国人大的预算法修正案草案重申“除法律和国务院另有规定外,地方政府不得发行地方政府债券”。

  乔虹:又改回去了。

  和讯网:因为这样一来,地方对平台贷保护作用就会削弱很多。

  乔虹:我并不这么理解,这和平台贷没有直接的关系,其实它是堵了另外一个前门,本来我们说这是关后门,开前门,现在实际上是把前门等于又通过第二次修改又给关上了,开不开后门我们还不知道,后门还没打开呢。你说前门、后门什么关系,我们也很难判断。贾所长昨天晚上的意思应该是,他判断说希望把这个前门还是能够打开,就是说能够不让平台做,还是让地方政府直接做就可以,那么你就需要很多配套的改革,法起码要跟进,所以第一次的修改是这个意思,第二次又改回去了。

  和讯网:因为中央毕竟是要为地方兜底。目前积累的10万亿地方政府债务,里面可能有很多坏帐,地方可能就根本不会想办法解决,您有这种担心吗?

  乔虹:我不太了解他原来所说的上下文,但是我觉得这个兜底不兜底的问题,现在这么谈有一点点不太客观,如果在现在经济下行这么猛的情况下,发改委批的这些项目是要做的,原来那些项目也不能让做成半拉子工程在那儿干着的。好多2009年的东西都是三年期的融资结构,今年都到期,你不让他做,变半拉子工程吗?好多东西现在不是中央说就让它怎么样,你没有太多的选择,必须要做下去。

  和讯网:您对在做微调的预期比较乐观?

  乔虹:我们希望能看到更多的变化,能把前门打开。

 
(责任编辑:何庆宇 )
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