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2014-08-05 02:12:07 证券市场周刊 

  中共中央决定

  对周永康问题立案审查

  鉴于周永康涉嫌严重违纪,中共中央决定,依据《中国共产党章程》和《中国共产党纪律检查机关案件检查工作条例》的有关规定,由中共中央纪律检查委员会对其立案审查。《解放军报》称,中共中央决定对周永康严重违纪问题立案审查的消息发布后,在全军和武警部队引起强烈反响。广大官兵一致认为,中央的正确决定,体现了我们党自我净化、自我革新的政治勇气,彰显了我们党“治国必先治党,治党务必从严”的坚定决心。

  国务院常务会议解读

  措施堪比降息

  在7月24日召开的国务院常务会议上,企业融资成本高的问题成为探讨主线,国家总理李克强提出了缓解这一问题的十大措施,其中包括抑制金融机构筹资成本的不合理上升、缩短企业融资链条、清理整顿不合理收费等。国务院这一措施被机构解读为,解决企业融资难、融资贵的市场效用,堪比降息。华泰证券(601688,股吧)徐彪解读称:银行这帮熊孩子即将成为国务院重点施压的对象,银行将面临两难,听从窗口指导吧,后面可能要顶缸,出来的不良资产最终靠自己来背的。不听从窗口指导吧,就得脊梁足够硬。没想到,政策来得如此之快、如此之猛。除去窗口指导,短短一周,居然就拿出一整套政策组合拳来。如果你光看整个国务院会议新闻稿,没有了解政策的前因后果,是很容易相信政府给出的那个光环闪耀的理由:政策组合拳是为了解决中小企业融资难、融资贵的问题。如果你了解政策前因后果,自然能够明白政策背后的真实意图:是为了解决银行惜贷的问题。从4月份以来,国务院出台了一系列微刺激措施。财政政策方面,铁路、棚改、特高压、核电、城市管网、城市轨道交通等一大批项目横空出世,粗略算算,增量规模近8000亿元。货币政策方面,央行用实际行动告诉我们,没有了外汇占款增加,央行在宽松的道路上是可以走得更加奔放的。中国版QE、创新货币发行体制、实质性货币宽松早已不是传说中的提法,而是眼前的现实。

  东部二三线城市

  楼市可能崩盘

  社科院财经战略研究院、城市与竞争力研究中心在京发布2014年《中国住房发展(中期)报告》,认为尽管整体不会崩盘,但一些房价涨幅较高、前期开发量较大的东部二三线城市,“崩盘完全是有可能的”,楼市拐点将在2020至2025年间出现。2014年1月,70个大中城市中,房价环比下降的仅6个,到了6月,环比下降的城市已经增至55个,下跌面快速扩大,但跌幅仍很有限,仅有温州一个城市房价跌破上年同期价格。而全国住房成交量在2014年上半年萎缩明显,上半年,中国商品住房销售面积和销售额分别同比下降7.8%和9.2%。随着全国销售不畅和大中城市房价微跌,房地产企业资金回笼速度变慢,开发投资增速不断下滑,至2014年上半年,同比增长率已降至13.7%。

  地方政府纵容李嘉诚囤地

  多项目4年仅完成1%开发

  “与以往的囤地清查名单一样,像和记黄埔、长江实业、新世界等房企并未纳入清缴名单,这应该是历史遗留问题所致。”据广东税务部门一位人士透露,目前各部门已经开始排查并将囤地大户纳入名单。实际上,“长和系”在内地变相囤地饱受诟病。多年来,“长和系”在全国近十个城市十余个项目,均通过“蜗牛式”开发方式,延长土地开发周期从6年到10多年不等。对此,珠三角某市一位官员分析:“地方政府的领导对长线投资的大企业一直小心翼翼,而对李嘉诚这样的巨鳄更为谨慎,担心稍有不慎,就会失去巨额投资项目。”和记黄埔在北京十三陵附近打造的“皇家别墅”北新嘉园项目,距合同约定的2004年11月开工时间已过去近10年,但该项目依然未见开盘动静。在和记黄埔2012年的计划中,该项目在2014年预计能完成1%的开发。不过,和记黄埔2013年的业绩报告显示,该项目预计在2019年才能完成项目1%的开发。2005年和黄联手长实获得了上海浦东世纪大都会项目,该项目2011年3月才开工;2006年长实获得上海真如项目,2009年该项目正式开工,但在开工两年后,该项目仍在打桩。实际上,对于李嘉诚旗下公司囤地行为,多个地方政府都网开一面。

  罕见流量控制

  部分航企日亏千万

  7月28日晚,中国民航局空中交通管理局发布红色预警,7月29日,预计上海区域14时至18时有空域繁忙情况,其间上海虹桥、浦东机场通行能力下降75%,在该时段内,临沂、徐州、连云港(601008,股吧)、淮安、盐城、常州、扬州、南通等机场不接收落地航班,并且南昌、赣州、九江、宜春、井冈山、景德镇、武夷山、路桥、温州机场向北飞行的部分航班不能起飞。实际上,从7月20日起,多家国内的航空公司纷纷接到了一份通知,称自7月27日到8月2日,济南、青岛、合肥、南京、上海虹桥、上海浦东、杭州、宁波、无锡、连云港、郑州、武汉等12家机场的航班总量要下调25%。大面积的流量控制,让正处于旺季的航空公司陷入了极其尴尬的境地,不少乘客由原本的计划飞机出行而改换高铁等受影响较小的交通方式出行。同时,不少航空公司的业绩也受到大幅度影响。“如果是在淡季航线碰到这样的情况(大面积流量控制),原本机票价格不高的,就会得到一定提升,这样对航企影响不大,但是现在是旅游旺季,也是航空运输的旺季,大多航班在这个阶段的客座率和票价水平本来就非常高,但是现在运力和需求受到这样的不可抗力影响,航空公司就会亏损,甚至严重的每天要损失上千万不等。”一位东方航空(600115,股吧)的负责人表示。

  监管互联网盒子

  被批不愿放权

  7月17日,由于受到国家新闻出版广电总局下发互联网电视机顶盒监管令的影响,乐视盒子的制造商乐视网(300104,股吧)股票遭到重创,甚至一度打到跌停。不少民众将此事与不久前广电总局禁播美剧的事件联系起来,不禁对广电总局提出疑问,“广电总局怎么什么都能管?”而质疑集中在两点:一是广电总局对“盒子”的监管有没有法律依据;二是目前中央号召简政放权,广电总局此举是否积极响应了此号召?据悉,广电总局此次严格监管的全部依据来自俗称的“181号文”,即指广电总局在2011年10月下发的《持有互联网电视牌照机构运营管理要求》。有网友认为,181号文属于部门规章,因此181号文只有在广电部门的法定权限内才有法律效力。因此,关于广电总局的行政权限,实际是由2013年7月17日国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于印发国家新闻出版广电总局主要职责内设机构和人员编制规定的通知》(下称“广电总局三定方案”)所确定的。从法律上说属于“规章以下的其他规范性文件”,或者叫行政规定,它不属于严格意义上的法律,不能在文件中对公民设定权利或义务。当然,广电总局是可以发布行政规定的,但只能是对上位法的具体执行,而不能设定许可或设定许可的相关条件。而广电总局近来出台的种种监管政策被部分业内人士批评为“不愿放权”。

  铁总负债3.2万亿

  在谈银行牌照

  7月8日,国家发改委正式印发《铁路发展基金管理办法》。该办法规定,铁路发展基金存续期15-20年,中国铁路总公司为基金发起人及政府出资代表人,同时吸引社会资本;基金中七成资金充当国家铁路项目资本金。有媒体报道称,铁路发展基金的年管理规模将有望达到2000亿-3000亿元。尽管市场已经为铁总的金融野心大跌眼镜,但实际上仍然低估了这个庞然大物的想象力:铁总要筹建银行了。“成立铁路发展基金的委员会向我征求过对目前两套方案的想法,方案一是各大银行和铁总合股办一家银行,方案二是铁总自己建一家专业银行,类似农行、进出口银行。”早在1993年,国内资本概念才露尖角之际,当时的铁道部内部就曾有过想要筹建一家铁路发展银行的想法。“当时有一种提法是建立试验区,甚至具体到想把第一家分行设在广东进行融资的试验,以广深线等铁路干支线作为抵押发行股票债券,这可以将沉积在广深等干线上的巨额资金盘活,接着再逐步渗透到上海局、沈阳局等。”当时的思路是由拟建立的铁路发展银行吸收铁路员工和社会存款,业务范围包括向铁路单位发放贷款、汇兑,发行债券、股票,发放铁路信用卡、经办货币收付,资金结算、保管等,俨然一个五脏俱全的专业银行。如今这个无疾而终的话题被旧事重提。铁总2014年一季度审计报告显示,截至2014年3月31日,铁总负债合计为32690亿元,负债率高达64%,为2012年以来的最高值。目前两套方案都难免触动银行业现有的利益格局,尤以方案二为甚。在1993年的构思雏形中,为了避免与其他银行竞争的嫌疑,曾讨论过的方案也是铁路银行汇集的资金只能用于本路局范围内铁路新线建设、旧线改造等扩能项目,与其他商业银行业务错开。据王梦恕介绍,方案一中的铁路银行,主要只做偿债之用,铁总自己则更钟情功能与其他商业银行平行的第二种模式。来自商业银行方面的顾虑似乎也有前车之鉴。据悉,债台高筑的铁路系统曾多次向民间资本抛出橄榄枝,但反响并不强烈,民间资本的忧虑正在于“会否沦为提款机”。而铁路银行若横空出世,同样会激起公众关于“提款机”的焦虑。“办一个银行所要面对的最大风险是资金链风险,现在铁总无论是业务营运能力,还是土地开发,其实都看不到一个乐观的盈利回报,所以要让公众完全打消这个忧虑还是有难度的。”据铁总2014年一季度的审计报告,2014年一季度铁总税后利润为-59.28亿元。截至2014年3月31日,铁总国内借款接近2.6万亿,2014年一季度还本付息就需要654亿元,而2014年一季度铁总的资金来源合计只有1800多亿元,大约相当于2013年资金来源总额的21%。

  净财产基尼系数0.73

  1%家庭拥三分之一财产

  北京大学中国社会科学调查中心发布《中国民生发展报告2014》指出,中国的财产不平等程度在迅速升高:1995年我国财产的基尼系数为0.45,2002年为0.55,2012年我国家庭净财产的基尼系数达到0.73,顶端1%的家庭占有全国三分之一以上的财产,底端25%的家庭拥有的财产总量仅在1%左右。家庭层次的财产不平等及其变化有两个特征:一、有家庭成员在体制内工作的家庭财产水平明显高于在体制外工作的家庭,在体制内工作的家庭财产的增长幅度也明显高于体制外家庭,这将导致体制内外家庭的财产差距进一步扩大。二、中等收入家庭财产增长幅度大,而低收入和高收入家庭的财产增长幅度相对较小。报告指出,房产是中国城镇家庭财产最重要的组成部分,占城镇家庭财产比例的中位数在80%左右,这与近年来房价快速上涨密切相关;在农村,房产占家庭财产比例的中位数在60%左右,低于城镇家庭,主要原因是农村住房以自建自住为主,土地成本很低,房产价格较低。中国家庭医疗保健支出占家庭消费支出的比重为11%,高于世界主要发达国家的医疗保健支出比重。相比2010年,2012年的家庭医疗支出绝对值升高,但医疗负担(即医疗支出占总消费支出的比例)却有所减轻。

  美国原油出口中国

  遭伊朗抢单

  美国40年来首度尝试出口原油,却在亚洲遇上意想不到的难缠对手—伊朗。受西方国家制裁导致原油出口减半的伊朗正向中国出售质量更好且更便宜的原油,这大大排挤了美国原油出口至中国这个全球最大能源消耗国的空间。尽管日本韩国的买主都愿意尝试购买美国的超轻质原油,即冷凝油(condensate),但中国已经与伊朗签下年度合约,预料短期内不会购买任何美国原油。据报道,美国官方6月批准冷凝油出口后,日、韩已向美国订购第一批。但亚洲买主正等着观察美国的原油是否合适,而且出口价格能否与卡塔尔澳大利亚等供应龙头竞争,原因是美国原油要运抵亚洲的路途更遥远。欧美2013年放宽对伊朗的制裁后,伊朗的原油出口已提高约30%至每日125万桶至130万桶,多数南帕斯产的原油都出口至中国。中国向伊朗购买冷凝油,比美国的油便宜许多。

  申银万国与宏源证券(000562,股吧)合并

  @华尔街日报(博客,微博)中文网:【申银万国与宏源证券以换股方式进行合并】酝酿逾半年,申银万国并购宏源证券的方案终于出炉,整个交易涉及约人民币396亿元。每股宏源证券A股,可获2.049股申银万国新发行的A股,两家公司合并后,申银万国将作为存续公司在深交所上市。

  @新浪证券:【中国建投拟增持5%宏源证券为合并护航】根据宏源证券7月27日晚间发布的公告,公司控股股东中国建银投资有限责任公司拟增持不超过19862.0416万股的股份,占宏源证券总股份的5%,增持股份的价格不超过重组换股价。

  @时代周报:【揭秘申万宏源整合双重架构内幕 客户资管资源互补】“投资控股集团(上市公司)+证券子公司”的模式,成为本次重组方案中最大亮点,旨在打造以资本市场为依托的国内一流投资控股集团,在证券子公司的基础上,发展保险、银行、信托等综合金融业务,形成母公司综合发展,子公司专注证券业的两条腿走路战略。

  @上海金融报:【未来并购潮还将持续】除了券商之间的并购,也包括券商并购信托机构、城商行;保险公司等金融机构并购小型券商。目前来看,证券行业有两类并购,一类是行政性并购,主要解决一参一控问题;另一类是市场化并购。未来可能形成两大类券商,一类是全能型投行券商;另一类是精品型券商,立足于某个领域。

  @中国银行(601988,股吧)家网:【中金公司跌出券商第一梯队】随着申银万国和宏源证券合并方案的正式出炉,“汇金系”券商的资本图谱日益成型。而作为国际化程度最高的老牌券商,“汇金系”旗下中金公司的资本运作路径将成为继银河证券、申银万国之后,中国证券业的又一个焦点。

  @券商观察:【申万宏源联姻 券商业第一梯队将燃战局】 申银万国证券首席战略总监陈晓升指出,推进以市场化运营机制为特征的金融国资改革是重组方案中的重要设计,因为证券业具有鲜明的“人和”特点,如果不能发挥人才的积极性,证券公司从长远来看难有良好的竞争态势。

  微软在华遭反垄断调查

  @第一财经日报:在8月1日《反垄断法》生效纪念日到来之前,遭遇反垄断调查的国际巨头很有可能再添一员。7月28日,国家工商总局相关人员突访了微软位于北京、上海、广州、成都四地的办公室,就一些事情展开问询。

  @中国证券网:许一力:这次微软被调查绝不是偶然,放在大环境来看,思科、IBM、以及前几天的高通,这么连续而密集的外资反垄断调查,已经不是单纯的中美贸易纠纷或者商业竞争那么简单了。

  @FT中文网:这项调查是微软在中国遭遇的最新挫折,此前中国官方在5月份以据称的安全担忧为由,禁止国家机关采购微软Windows 8电脑操作系统。

  @经济参考报:微软在华遭遇反垄断调查引起美国资本市场高度关注。2013年,微软全球收入为657亿美元,中国市场收入约占其收入的10%左右,按照《反垄断法》规定,微软可能最高面临6亿美元左右的重罚。

  @新京报:上海大邦律师事务所合伙人游云庭认为,即使有很多盗版,微软也是垄断的。首先,2008年微软反盗版时能制造“黑屏事件”,这说明微软对盗版操作系统使用者的电脑仍有控制权,可以进行操作。

  @东方数码有限公司:微软近日遭反垄断突击检查并被立案调查。按照《反垄断法》规定,若被判定垄断将处“上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚款”。对于近期高通、IDC及微软频受反垄断调查,专家表示,“这并非针对外资企业,也不是选择性执法。”

  @证券日报:有门户网站的问卷调查显示,69.5%的参与者支持工商总局对微软展开反垄断调查。

  @速途网:国家工商总局发起的反垄断调查,微软公司做出正式回应:公司在中国的业务遵守并符合中国法律法规。这一表态意味着,微软并不认为其在华业务存在涉嫌违反中国法律法规的问题。

  《福布斯

  特斯拉与松下合作建厂

  美国电动汽车巨头特斯拉已经与日本电器巨擘松下达成协议,双方将共同出资50亿美元在美国建造超级电池工厂。

  该工厂预计2017年为特斯拉提供锂离子电池,特斯拉计划年内开始初期建设工作,并负责电池工厂的用地和建筑开支。

  松下的总投资额为10亿美元,初期投资额在1.94亿-2.91亿美元,主要负责为工厂配备生产电池的设备。

  该工厂的初步目标是满足50万部电动汽车的电池需求。

  松下是特斯拉的股东,目前正在为特斯拉提供电池。

  《财富》

  美国运通净利增13%

  美国运通公布的二季报显示,公司当季实现净利润15亿美元,与上一年同期的14亿美元相比增长13%。

  美国运通当季的每股收益为1.43美元,好于上一年同期的1.27美元,且超过分析师预期的平均值1.39美元。

  当季,美国运通实现营收87亿美元,高于上一年同期的82亿美元。

  此外,美国运通当季的信用卡会员支出比上一年同期增长9%。

  美国运通董事长兼首席执行官肯尼斯·I·陈纳德表示,导致当季公司业绩强劲表现的运营成本控制等诸多因素具有一定的可持续性。

  《华尔街日报》

  推特亏损额扩大

  推特公布的2014财年二季报显示,当季该公司实现营收3.12亿美元,与上一年同期的1.39亿美元相比增长124%。

  但是,推特当季净亏损1.45亿美元,与上一年同期的4220万美元亏损额相比大幅增加。

  当季,推特每股亏损0.24美元,而上一年同期为0.32美元。

  推特当季广告营收为2.27亿美元,同比增长129%;移动广告营收占比为81%;数据授权营收及其他营收为3500万美元,同比增长90%;国际营收为1.02亿美元,同比增长168%。

  《吉普林》

  美国IPO排长队

  7月份最后一周或将成为美国数十年以来IPO最密集的一周,25家公司将在当周上市。

  本周上市的北美消费金融公司Synchrony Financial将成为年内目前最大的IPO项目,根据发行区间中间价计算,计划募资35亿美元,仅次于2012年初上市的Facebook,居美国历史第二位。

  根据Dealogic的数据,上一次出现类似情形还要追溯到2000年8月份的第二周,当周共计28家公司上市。

  分析师表示,主要原因是不断繁荣的股票市场吸引了更多的公司寻求募资。

  聂夫之道

  约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理,并一直担任至1995年退休。在此期间,他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。

  在聂夫执掌的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,累计平均年复合回报率达13.7%,这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。

  聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型,而是广为人知的低市盈率投资法。

  对于A股市场的投资者,聂夫的投资之道完全可以复制,因为低市盈率投资法很容易做到量化选股,而且回溯检验的结果相当不错。

  我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验,结果表明,聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率,而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%,聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。

  在24个分季度检验区间中,“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个,占比为66.67%,单季最高超额收益达到56.77个百分点;在8个超额收益为负的检验区间中,单季最高超额负收益只有10.69个百分点。

  此外,我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比。在全部公募基金中,排名第一的是华夏大盘,有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金,直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到12.49元。

  作为比较,“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到16.49元。

  如果“聂夫之道”是一只基金,那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金;此外,与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比,“聂夫之道”还有一个非常明显的优点,即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。

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  7月23日-7月29日的五个交易日中,根据wind统计,在其所覆盖的券商研究报告中,对沪深300指数的300家成份股公司,业绩调升21家,调降31家。

  过去一个月,沪深300指数成份股业绩调升70家,调降88家。

  截至7月29日收盘,沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2014年PE平均值为7.76,按照总市值从大到小分为5个区间,同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为6.46、15.19、15.25、28.52、23.36。

  相比一周前(7月22日),沪深300指数成份股预测总利润增加0.03%,由21379亿元变为21385亿元;市盈率平均值增加6.21%,由7.3变为7.76。

  相比一个月前(6月29日),沪深300指数成份股预测总利润减少0.07%,由21400亿元变为21385亿元;市盈率平均值增加7.55%,由7.01变为7.76。

  截至7月29日,过去一周(2014年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一周(2014年报告期)评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。

  截止7月29日,过去一个月(2014年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月(2014年报告期)评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分,分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。

  创一年新高(新低)股票概况

  7.23-7.29日期间,共计192只股票创一年新高。创新高个股数量位列前三位的行业(申银万国一级行业分类)分别是有色金属(29只)、化工(19只)、汽车(14只)和电气设备(14只)。

  创新高股票在时间上的分布是:7月23日29只;7月24日13只;7月25日9只;7月28日43只和7月29日98只。

  上述股票2014年7月29日总市值之和为37184亿元。2013年年报净利润之和为4494.77亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为8.27。2013年年报股东权益之和为29221.89亿元(其中少数股东权益为2137.03亿元),以此计算的加权平均市净率为1.37。上述股票最高股价的平均值为12.86元。

  7.23-7.29日期间,共计11只股票创一年新低。创新低个股所在的行业为传媒(4只)、公用事业(2只)、医药生物(1只)、计算机(1只)、机械设备(1只)、房地产(1只)和电气设备(1只)。创新低股票在时间上的分布是:7月23日1只;7月24日8只;7月25日2只。

  上述股票2014年7月29日总市值之和为1692亿元。2013年年报净利润之和为46.96亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为36.03。2013年年报股东权益之和为259.39亿元(其中少数股东权益为10.66亿元),以此计算的加权平均市净率为6.80。上述股票最低股价的平均值为19.47元。

  本期创新高与创新低股票总市值之比为21.98:1。

  胜券投资分析第88期回顾

  胜券投资工具,根据中国股市的具体特点,将CANSILM交易系统进行了优化和调整,使其更符合中国股市的特点,并能满足中国投资者的需要。

  牛股通常具有相似的特征,也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面:

  首先,牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式,经过历史回顾检验,牛股往往是综合评分超过80分的股票。

  其次,发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。

  第三,牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业(002262,股吧)(002262.SZ)和上海家化(600315,股吧)(600315.SH)等在去年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高;在年底大盘回暖后再创佳绩。

  第四,在回暖的行情中不断的创出52周新高并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。

  欲了解胜券投资分析选出的A股上市公司及更多详尽信息,请关注新浪微博“胜券投资分析”,通过微博下载本刊电子产品《胜券投资分析》,或登录胜券投资分析网站http://winner.capitalweek.com.cn/查询更多信息。

  A股神奇公式

  神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创,通过这一公式,他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合收益率。

  神奇公式的核心是“低价买入优质股票”,所选用的两个指标是投资回报率(ROTC)和收益率(EBIT/EV),其中投资回报率筛选出来的是“好公司”,收益率筛选出来的是“好价格”。

  “好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量,即以基本面为导向的分析,所选出的都是一些“质优”的公司,这个指标相对容易确定。

  “好价格”的目标是“低价”股,以价值为导向的投资理论认为,低价是相对于企业的内在价值而言,但内在价值的确定又非常繁杂,神奇公式采用的是一种最便捷的方式,即观察股票的价格走势,通过股票的价格涨跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。

  需要指出的是,神奇公式的目标并不是单纯的寻找“好公司”或者“好价格”,而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司,也就是“综合得分”占优的股票。

  基于价值投资的理念,神奇公式采用定量与定性相结合的分析方法,理性去筛选和评估某一上市公司的长期投资价值,并建立了详尽、准确的数据库。

  与上期 (7月21日)“质优价廉”的前20只股票相比,本期(7月29日)仅个别股票的排名发生了一些变化。

  如果希望了解神奇公式上榜股票排名情况及更多详尽信息,请关注本刊电子产品《A股神奇公式》,下载地址http://www.capitalweek.com.cn/。

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(责任编辑:王钠 HN025)
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