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2014/3/19 第 005 期
刘纪鹏详解股市乱象

本期嘉宾005期2014年03月19日

刘纪鹏

刘纪鹏

微博

股份制和公司问题专家,担任国电电力、万向钱潮、中关村证券等公司独立董事及中国电力企业联合会和40多家大公司和企业集团高级顾问,近十年主持了国家电力公司、中国投资银行、海尔集团、海南航空等近200家各类企业的股改、上市及管理咨询方案设计,被媒体称为“企业股改第一人”。[详细]

主持人

苏东:和讯专栏作者,财经作家,媒体人,已出版 《了不起的中国人》、《房地产真相》两本著作。

三高超募是真问题

三高超募始终解决不了,三高超募在中国就是一个真问题。

当务之急是发行人人教育

当务之急不是开展投资者教育,投资者在这儿交钱,已经是上帝了,凭什么还老被那些仆人,那些圈钱的教育呢?当务之急是发行人教育。

IPO不是问题

只要解决了制度问题,就能唤起了信心问题,有了信心问题,资金问题,供应问题,IPO问题就都不是问题。

三高超募是真问题

中国资本市场的问题并不在于IPO企业的供应压力,也不在于中国人没有钱,而是在于监管制度内部出现了不公平、不公正,人们厌恶这个市场。所以这里面只能从制度腐败,解决中国股市公民效益入手才能化解,否则的话股市起不来。

Q

和讯网

您说资本市场要配合民营经济,国有企业的改制,这样会不会造成很多国有企业上市,给资本市场带来一些比较大的冲击呢?

A

刘纪鹏

在解决中国IPO对市场的压力中,不存在按所有制划分,说国企更多上市压力就大。实际上在某种意义上,如果从技术角度分析,国企上压力还小。因为国企没有减持的冲动,一声令下就都不减持,你看看国资委管的113家央企,下面有470多家上市公司,全国的国有控股公司900多家,还不算四大银行,国有银行、国有金融的上市公司。他们一边是国资委,一边是中投,一声令下都不减持。可是今天中国股市减持是不是一个巨大的洪水猛兽呢?它就是洪水猛兽,谁在减持呢?家族企业。

国企改革混合所有制上市,是不是加大市场压力,其实根本不是。中国企业的上市数量及中国资金的总量,并不是难题,关键是人们厌恶这个市场,不愿意进这个丑陋的市场。一边恐惧IPO,可是只要一开闸,个股立刻就供不应求。70块钱给你寻到四五十倍的市盈率,证监会得拼命压制,这是为什么?

企业卖这么高的高价,所有的发行环节的利益粘连者全都是受益人。超募的部分手续费拿得多,大股东减持的部分券商又去理财了,这是明着的好处。还有暗着的好处。如券商直投,券商的分销比例,因此一定都往上拔高,结果就是操纵市场,因为它不符合中国的实际情况,中国的老百姓是不希望,是恐惧IPO的。 [详细]

当务之急是发行人人教育

我曾在证监会上旗帜鲜明的表达,当务之急不是开展投资者教育,这是错误的。当务之急是开展发行人教育,

Q

和讯网

那么需怎样解决这些问题呢?

A

刘纪鹏

如果证监会永远把依托对象依托在证券公司上,那就大错而特错了,证券公司是利益中人,每一个高价发行都跟他们利益相关,他出的招和普通中小投资人的招能一样吗?所以我在证监会两次开会上,曾经跟券商的代表,包括中金公司的总经理都有争论。我说股民、中小投资人是市场的弱势群体,投资人是市场的衣食父母。但是,他非得要加上上市公司、IPO公司是他们的上帝,因为那是他们的客户。

但是如果站在整个市场的角度,你会发现如果出一个奥赛康,就要停两年IPO,那样就没有细水长流的收入。就如同创业板上,相关PE、VC、券商总想一口吃个胖子,但你吃一口就要停两年,长远看行业就不景气了。

当务之急必须从开展投资者教育转移到开展发行人教育上来,这个活动券商内部要搞,不搞保荐人最后怎么对待股民投资人?如果全都层层搞猫腻,也留不住人。保荐人这个队伍,我们把他们给宠坏了,就是这么一个标志。 [详细]

IPO不是问题

大家仍然是觉得,今年的行情就是两会行情,仍然信心不足。而我说,只要解决了制度问题,就能唤起了信心问题,有了信心问题,资金问题,供应问题,IPO问题就都不是问题。

Q

和讯网

那么您认为今后的方案应该怎样制订呢?有没有一些重要的建议?

A

刘纪鹏

券商的改造,要做实质性的调整。既要能解决标的问题,也要解决治本的问题,必须来两次深刻的革命。

一是一级市场要搞股权革命。第一大股东股份压到30%左右才可能实现一个好的董事会。这是第一场革命。要公开的声明,中国的资本市场只培育现代的股份公司组织,不会继续朝着家族企业一股独大倾斜。

凡是第一大股东股份超过30%的,对不起,你如果想在二级市场减持必须要预设可流通底价,要经过股东代表大会讨论。假如这样的话就能保护股民的利益,也是能够为中国资本市场能够带来翻天覆地变化的大举措。两招下去股市一定起来。[详细]

刘纪鹏

要打破金融垄断

中国的资本市场不会继续向家族企业一股独大倾斜。[详细]

刘纪鹏

保护中小投资者是股市基础

股市问题要从解决中国股市公民效益入手。[详细]

刘纪鹏

盼三中全会振兴资本市场

今年的行情就是两会行情。[详细]

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