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2015-10-19 16:10:08 证券市场周刊 

  七万亿

  中国式量化宽松来啦

  有论者称:自存贷比取消的消息还未落地开始,业内许多人就开始预言,将释放约7万亿信贷资金。如今,存贷比真的取消了。实际上这不算最重大的事,最重大的事情是推广信贷资产质押再贷款,这才是真正的投放基础货币!央行10月10日发布消息,在前期山东广东开展信贷资产质押再贷款试点形成可复制经验的基础上,决定在上海天津辽宁江苏湖北四川陕西北京重庆等9省(市)推广试点。所谓信贷资产质押再贷款,指的是银行可以用现有的信贷资产(也就是已经放出去的贷款),到央行去质押,获得新的资金。这类似于美国的操作方法:商业银行贷款后,把借条给央行,央行闭着眼收购这些借条,商业银行手里就会有无穷无尽现金。当然,央行可以设立个内部指标,控制放水节奏。有金融人士解读,信贷资产质押再贷款本质上就是信贷加杠杆,属于“债务抵押次级贷”:先贷100万,抵押后可以再贷100万!或者说,“之前借的100万还不上了?没关系,这个欠债可以抵押给央行,让央行印钞机开动,然后再借你100万(当然肯定要打个折)!”有网友评论:“以贷解贷,贷中贷,贷贷相传,绵绵不绝……”此举的背景是:在各种救市措施不见效果情况下,倒逼中央出招,类似2008年的刺激卷土重来。用新一轮货币大放水来延缓“房地产+地方债+企业破产”危机,是不得已而为之的“托底”之举。

  退休年龄不到55岁

  为世界上最早

  人社部部长尹蔚民称,我国是目前世界上退休年龄最早的国家,平均退休年龄不到55岁。人社部将向社会公开延迟退休改革方案,通过小步慢走,每年推迟几个月,逐步推迟到合理的退休年龄。我国是一个未富先老的国家,又是一个急剧快速老龄化的国家,现在60岁以上人口为2.1亿,占总人口的比重达到15.5%。目前我国职工养老保险的抚养比是3.04:1,到2020年将下降到2.94:1,2050年将下降到1.3:1。我国企业养老保险待遇水平连续11年提高,由2005年的月养老金人均700元,一直到现在人均超过2000元。目前世界上除了非洲的一些国家外,大多数国家的退休年龄都是在65岁、67岁,而且都是渐进式延迟的。尹蔚民透露,我国高校扩招前,每年高校毕业生数量是100万人左右,扩招后的2005年达到338万人,2009年突破600万,2014年突破700万,2015年达到749万人。不过,这几年高校毕业生年底总体就业率都超过90%。从世界范围来看,各国青年失业率大体上在20%左右,有些欧洲国家青年失业率甚至达到50%。在这种背景下,我国高校毕业生就业还是稳定的。

  A股三季度跌幅世界第一

  市值蒸发超德国1年GDP

  第三季度,沪指跌幅28.63%,居全球股市跌幅榜第二;深成指跌幅30%,熊居全球股市之首。上半年,A股还牛气冲天,截至6月12日,激增的wxz杠杆资金助推沪指在过去12个月内上涨超过了150%。而创业板更牛,在6月5日,创下4037点历史新高,以5个月零5天的时间,实现了股指翻番。上半年,创业板指和沪深股指的涨幅位居全球涨幅前三名。高处不胜寒,平均市盈率超过100倍的创业板6月初率先跳水,沪指也一路下滑,杠杆资金投资者抛售了其持有的股票以偿还贷款,从而加剧了股价下跌。在端午节那天开始了千股跌停之旅。从6月至今,A股共出现了17次千股跌停,平均不到5个交易日就出现一次。上证综指从6月份峰值5178点最低跌至2850点,跌幅高达45%。A股两市流通市值减少了22万亿元,每位投资者平均损失近24万元。两市蒸发的总市值超过了世界第四大经济体——德国的年产总值,并且还是希腊国内生产总值的16倍。据中国证券结算登记公司公布的官方数据,近三月500万以上账户减少逾十万个。

  万通缩水世贸中心

  冯仑纽约梦破灭

  万通控股董事长冯仑大幅缩减了他们在纽约的“中国中心”项目承租面积。这意味着,冯仑付诸多年心血并一度引以为豪的项目,遭受了重大转折。据路透社报道称,纽约新泽西港务局同意万通控股旗下的纽约中国中心减少在新世贸中心1号楼的承租面积,由此前的1.7万平米缩减至3200平米,预期总租金约7280万美元。按照冯仑当年的设想,万通计划把这个总面积达1.7万平米的空间规划成为一个会员制的中国中心,结合了商务中心和社交俱乐部等诸多元素。冯仑希望这里未来能成为中国公司国际化的一个商业平台。过去几年中国在美国投资额的持续上扬,曾使冯仑把中国中心视为一种可全球复制的商业模式。早在2003年,冯仑就开始和参与世贸中心重建项目的企业家、学者和官员进行沟通。尽管他也认为新世贸中心将是“世界上最复杂而且最具挑战性的项目”,但他仍然让万通在2009年签署了这个项目的第一份租约,押上了近1亿美元。冯仑在2013年公开表示,万通在美国纽约世贸中心1号楼内的“中国中心”预计能在开业三年后有“很好的回报”,五年后投资回报率在8%-11%。

  中国反对

  联合国会费提高

  中国常驻联合国副代表王民大使表示,反对任何在联合国经常预算比额方面把中国同其他发展中国家区别对待的做法,不会接受超出中国支付能力的计算方法。“该缴纳的费用,中国会及时、足额缴纳,一分都不会少。”据报道,2016~2018年的联合国会费中,预计中国的分摊比例从第6位上升至第3位。在英法德日的分摊比例出现下降的背景下,中国虽然适用面向发展中国家的会费宽减举措,但是分摊比例仍从5.15%大幅上升至7.92%,估计中国在联合国外交中的话语权出现增强。虽然联合国面向人均收入较低的国家采取会费宽减举措,不过中国仍很可能超越日本,成为第2大会费缴纳国。第一大会费缴纳国美国的分摊比例固定在22%。由于特殊的历史背景,中国承担联合国会费比额最高的时期,是在恢复联合国合法席位之初的几年。1971年中国恢复联合国席位时,当时主要是打政治仗,中国按照台湾的水平交到4%。3年后,在联合国会费调整中,中国4%的会费比额增加到5.5%的历史高点,并一直延续到1979年。改革开放后,外交政策趋于务实。1978年,世界人均收入是1800美元,而当时中国人均收入不足400美元。当时联合国秘书处也觉得中国交得太多,私下提出不用交那么多。但联合国会费总额是一定的,你交得少,别人就交得多,这涉及美国、日本,包括一些发展中国家的利益。最后,经过了努力,中国的会费才降了下来。1980年,中国的联合国会费比额为1.62%。随后每次联合国会费调整,中国的比额几乎都在下调。到1995年,这个比重已经下降到0.72%。1996年,中国在联合国的会费比额在16年后首次回升,调至0.74%。2000年,达到1%。新世纪以来的10年,是中国缴纳会费比额狂飙突进的时期,几乎每次调整都要上涨超过0.5个百分点。

  百时美施贵宝1400万美元

  和解在华行贿案

  美国证券交易委员会(SEC)宣布,在美国拥有百年历史的药企百时美施贵宝同意支付超过1400万美元,以和解有关该公司涉嫌在华行贿的指控。SEC指控百时美施贵宝在中国的合资公司,向国有医院的医疗保健工作者行贿,并从对这些医院的处方药销售中获得超过1100万美元的利润,从而违反了美国《反海外腐败法》。SEC表示,百时美施贵宝中国公司的销售代表以现金、珠宝及其他礼物、饮食、旅游、娱乐以及为会议提供赞助等形式向中国国有医院的医生行贿,然后将这些贿赂记录为合法的业务开支。2013年7月,葛兰素史克被曝出向政府官员、医药行业协会和医生行贿约5亿美元,最终被湖南省长沙市中级人民法院罚款人民币30亿元。葛兰素史克事件对“医药代表”这一行业造成了巨大冲击,外资、内资医药企业纷纷大幅度减少产品推介会,让推广活动变得更为隐秘。

  首超日元

  人民币全球第四大支付货币

  继7月人民币在全球支付市场所占份额突破历史新高后,8月终于超越日元,成为世界第四大支付货币,排名仅次于美元、欧元和英镑。中国人民大学国际货币研究所副所长涂永红说:“人民币国际化的初期目标已基本实现,有望在5到7年内超越英镑,2020年左右成为全球三大货币之一。”此次人民币超越日元成为全球第四大支付货币,意味着在过去三年,人民币已经连续超越了七种货币。尽管在排名上已经取得质的飞跃,但人民币所占支付市场份额与前三大货币相比仍存在一定差距,目前美元、欧元、英镑所占的份额分别高达44.8%、27.2%和8.5%。截至8月,全球使用人民币支付的国家超过100个,其中90%的支付集中在约10个国家,新加坡占比达24.4%,而英国紧随其后占到21.6%。

  斥资1600万美元

  中国投资者买下纽约军事学院

  在一次破产拍卖中,有126年历史的寄宿学校纽约军事学院,以近1600万美元的价格,被中国投资者控制下的一家非营利性组织所买下。该非营利组织自然保护研究中心的负责人是中国和纽约州格雷特内克人士莫天全。他是搜房控股有限公司创建人,该公司经营中国一家房地产网站,拥有前美国国际集团的大厦。

  联合国大会

  有空椅子是常态

  有人解释联大演讲空位子现象——联合国的会议是有级别的,不同级别的会议有不同级别的限制,不是说你戴个参会证就可以各个会场乱入。拿教皇9月25日演讲会场与习近平9月26日演讲会场的人数做比较,其实是忽略了两天会议的级别不同。教皇的演讲是在本届大会的第3次全体会议上,这种会议是可以有宾客的,大部分宾客要坐在会场两边,看上去会场就会很满。而习近平的演讲是在大会的第7次全体会议上,这次会议的级别高于教皇演讲的。根据联合国的规定,高级别会议期间和一般性辩论期间宾客或访客不得进入联合国,更不用说进入相关会场了。所以,教皇的演讲人数与习近平的演讲人数没有可比性。另外,教皇25日演讲时,联合国没有安排其他会议;而习近平26日演讲时,同时还有一场“关于通过2015年后发展议程的首脑会议的互动对话”,也就是说,有些国家的代表参加了那一场会议,不在大会议厅内,所以有空椅子也属于正常。当日与习大大在同一大厅内发言的还有其他30位国家元首或政府首脑,包括韩国总统朴槿惠,他们面对的是同一量级的参会人数,所以,友邦并不惊诧,大惊小怪的是我们自己。有人会问,为什么9月28日一般性辩论首日奥巴马演讲时场内座无虚席?很简单,首先还是会议级别问题。28日在首场一般性辩论出现的有奥巴马、习近平、普京、朴槿惠、奥朗德等19位国家元首或政府首脑,但这首场辩论只是大会的第13次全体会议,并非“高级别全体会议”,而在一般性辩论期间,尽管宾客不能进入联合国,但随员是可以带几个的,可以坐在会议厅各自国家所属的那六把椅子上。其次,一般性辩论开始之前,联合国秘书长首先要做联合国工作报告,且与首场一般性辩论同时进行的其他会议并非那么重要,并不需要元首们亲自参加,所以,到会人数高也不足为奇。第三,习近平排在第四个发言的黄金档位,这一场一般性辩论发言的参加人数与第二个发言的奥巴马基本一致,这一点有可比性,但有人却仍然是只见奥巴马而不见习近平,角度之偏,由此可见一斑。

  遭家暴

  英国近一半是男性

  家庭暴力现已成为日本社会的一个严峻问题。2013年日本家庭暴力女性受害者的咨询人数为2010年的1.4倍,而男性受害者则为4.1倍。2001年女性受害者咨询者达3553人次,男性仅为55人次。英国2010年一项调查表明,英国超出40%的家庭暴力受害者为男性。这一比例远超出人们的想象。瑞士联邦统计局数据,2009-2013年间,瑞士男性和女性遭受家暴的平均比例为:男性占受害总人数的24%,女性占76%。目前,瑞士只有两所专为男性家暴受害者提供服务的“男性之家”庇护所。在芬兰,女性残暴攻击配偶或谋杀未遂的暴力行为多于男性。2008年,在家庭暴力中受到严重伤害的男性为116人,女性为111人。

  专车新规

  @王福重:依照现有法规和成例,交通部的新规,并无大错。但如果以改革就是要破除阻碍创新的羁绊,最大增进公众福祉关照。交通部的新规,是典型的反改革。交通部,没有看到互联网约车,是对出租车概念的彻底颠覆,规范管理互联网专车是多此一举,它能很好地约束自己,包括安全,因为每一步都可追溯。

  @LifeTime:一种权力的傲慢:1.与年初两会上交通部蛮横拒绝出租车改革不同,这次算是做了一点改进,承认“专车”的合法性。2.把“专车”强行列入出租车的序列后,等于交通部自行扩权,可以像管出租车那样管“专车”。3.阉割了“专车”最本质的属性——“共享经济”,不允许私家车做“专车”。

  @薛兆丰:【周其仁:专车创新要过利益关】希望交通部首长亲自下来看看,然后讲几句与调查研究之前不一样的新话。讲不出来也没关系,毕竟鼓励创新是上限,达不到的话能守住下限也不错,那就是无论如何请不要用手中的权力扼杀创新。

  @新浪财经:【广州交委组织专车公司提意见:滴滴讲了不到1分钟】专车管理办法出台后,引起热烈讨论,网上甚至出现“打压专车、改革不彻底”等质疑。然而近日征求意见座谈会上,专车公司代表们却惜字如金,较少提意见,多表示配合执行。专车市场老大滴滴快的公司代表欧阳莉发言甚至不到1分钟。

  @中国经济周刊:【专家:盲目发展专车只能给紧张的城市道路添堵】13日,中国城市交通规划学术委员会副主任委员表示,专车发展的目的绝不是把尽可能多的私家车动员到道路上,否则将给城市出行带来灾难性后果,尤其是在交通密度已很高的大城市,这一发展其实是给原本已非常紧张的城市道路添堵。

  @高佬力:现在是市场经济时代,政府宏观调控只是防止某个行业或产品过于过快发展或发展滞后。很明显,这次专车风波中,政府的应变能力真的很业余。

  扩大再贷款质押品范围

  @Wind资讯:【央行或再注水:信贷资产抵押再贷款即将全国铺开】知情人士称,信贷质押再贷款试点即将在全国铺开,分地区试点。这将是信贷资产证券化之外的又一盘活信贷存量的渠道。此举将增加市场流动性,功效与降低存款准备金率相当。

  @买买提x-OK:从本质上说,信贷资产质押再贷款的推广是央行进行结构型货币政策刺激的信号,而非总量型政策。央行通过对质押品标准的控制,引导资金更多地流向“三农”和小微企业,实质上达到了产业政策的效果。

  @大智慧(601519,股吧)通讯社:【马骏:扩大信贷资产质押再贷款合格质押品范围不是中国版QE】央行研究局首席经济学家马骏表示,央行此举不会对流动性总量产生显著的影响,也不可能是中国版的QE。不意味着央行将大规模投放流动性。

  @诗琴画弈V:量化宽松被世界主要强国玩了一圈,美国的量宽行将就木,日本的量宽已成强弩之末,中国的量宽还没出手,正所谓“待到秋来九月八,我花开后百花杀。”

  @见闻实时新闻:【国泰君安:中国央行QE放水暂时没戏】国泰君安分析师徐寒飞在29日报告中称,市场对中国版QE预期很高,但实际出台政策未必如市场预期的乐观。料央行不太可能直接购买地方债,但仍不排除变相鼓励商业银行购买的可能性,例如购买商行资产或允许地方债纳入再贷款质押品范畴。

  @牛的海:放水新渠道:中国央行以质押方式投放基础货币的质押品多为国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等,这是央行首次将信贷资产纳入合格抵押品范围。利用这种新渠道,商业银行可以将优质的存量信贷资产质押给央行,获得央行的再贷款,从而达到盘活存量信贷资产的效果。

  @网金趋势:又是一个误区,毕竟再贷款总体量有限,仅仅质押品较以前丰富些而已。

  《华尔街日报(博客,微博)》

  戴尔高杠杆收购EMC

  全球电脑巨头戴尔公司宣布以670亿美元收购数据存储公司EMC,创下全球科技产业并购规模之最。

  而且,此次收购也是全球杠杆比率最大的并购交易之一。

  由于担心杠杆比率过高引起监管层的“特别注意”,戴尔采用了非常复杂的融资结构。

  即便如此,合并后公司的负债仍然高达560亿美元,而EMC预计其EBITDA仅为63亿美元。

  以戴尔完成私有化之前最后一年2013年的财务数据计算,此项交易的杠杆比率仍然高达5倍左右。

  《福布斯

  推特将大范围裁员

  推特新任CEO杰克·多尔西上任伊始,就决定在全公司范围内进行裁员。

  虽然没有关于裁员具体人数的信息,但据悉裁员将影响到大部分部门,目前该公司有4200名员工。

  多尔西7月份开始担任推特临时CEO,并在8月份重组了推特的产品团队。

  多尔西是推特的联合创始人,在迪克·卡斯特罗由于投资者不满而卸任之后再度出山。

  根据多尔西的计划,未来推特不仅为其铁杆粉丝客户服务,还将更多地为其他3.16亿月度活跃用户提供更好的服务。

  《吉普林》

  SpaceIL计划2017年登月

  以色列非营利性机构SpaceIL宣布将在2017年之前实现月球登陆,这将是全球第一个私人登月项目。

  SpaceIL与Spaceflight Industries签署合作协议,而后者刚刚从SpaceX公司购买了一架猎鹰九号火箭,该火箭可以通过“拼装”方式将小型卫星发射升空。

  该计划将采用“跳跃”方式实现飞行器的探索,即仅着陆一次,利用剩余燃料再次起飞并“跳跃”500米。

  SpaceIL已经筹集了5000多万美元的私人投资。

  谷歌的Lunar Xprize项目也有意向其投资3000万美元。

  《财富》

  城堡投资关闭旗舰基金

  由于严重亏损及大面积赎回,知名对冲基金管理机构“城堡投资集团”宣布关闭其旗舰对冲基金“Fortress Macro Funds”。

  Fortress Macro Funds成立于2002年,主要通过股票、债券、大宗商品和汇率进行全球宏观趋势投资。

  截至9月份,该基金2015年年内下跌17.5%,而行业平均值为0.6%。

  仅仅9月份,该基金就下跌4.3%,而2014年该基金亏损1.6%。

  亏损导致投资者大面积赎回,该基金目前管理的资产仅约16亿美元,而2007年一度高达80亿美元。

  聂夫之道

  约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理,并一直担任至1995年退休。在此期间,他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。

  在聂夫执掌的31年间,温莎基金的总投资回报率为55.46倍,累计平均年复合回报率达13.7%,这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。

  聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型,而是广为人知的低市盈率投资法。

  对于A股市场的投资者,聂夫的投资之道完全可以复制,因为低市盈率投资法很容易做到量化选股,而且回溯检验的结果相当不错。

  我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验,结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率,而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%,聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。

  在24个分季度检验区间中,“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个,占比为66.67%,单季最高超额收益达到56.77个百分点;在8个超额收益为负的检验区间中,单季最高超额负收益只有10.69个百分点。

  此外,我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比,在全部公募基金中,排名第一的是华夏大盘,有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金,直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到12.49元。

  作为比较,“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549%,即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金,在2012年12月底基金净值将达到16.49元。

  如果“聂夫之道”是一只基金,那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金;此外,与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比,“聂夫之道”还有一个非常明显的优点,即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。

  了解更多详细信息,详询010-85722323或010-85722324。

  10月7日-10月13日的五个交易日中,根据Wind统计,在其所覆盖的券商研究报告中,对沪深300指数的300家成份股公司,业绩调升17家,调降24家。

  过去一个月,沪深300指数成份股业绩调升62家,调降126家。

  截至10月13日收盘,沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2015年PE平均值为11.63,按照总市值从大到小分为5个区间,同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为9.51、21.78、25.95、34.17、62.73。

  相比一周前(10月6日),沪深300指数成份股预测总利润减少1.13%,由21645亿元变为21401亿元;市盈率平均值增加2.99%,由11.29变为11.63。

  相比一个月前(9月13日),沪深300指数成份股预测总利润减少0.33%,由21470亿元变为21401亿元;市盈率平均值增加6.65%,由10.90变为11.63。

  截至10月13日,过去一周(2015年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一周(2015年报告期)评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。

  截至10月13日,过去一个月(2015年报告期)每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月(2015年报告期)评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分,分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。

  创一年新高(新低)股票概况

  9.30-10.13日期间,共计9只股票创一年新高。创新高个股数量位于前列的行业(申银万国一级行业分类)分别是农林牧渔(3只)和机械设备(2只)。

  创新高股票在时间上的分布是:10月12日1只和10月13日8只。

  上述股票2015年10月13日总市值之和为573.10亿元。

  2014年年报净利润之和为-2.39亿元。

  2014年年报股东权益之和为74.08亿元(其中少数股东权益为4.68亿元),以此计算的加权平均市净率为8.26。

  上述股票最高股价的平均值为20.65元。

  9.30-10.13日期间,共计3只股票创一年新低。创新低个股所属行业(申银万国一级行业分类)分别是医药生物、机械设备和综合。

  创新低股票在时间上的分布是:9月30日1只、10月8日1只和10月13日1只。

  上述股票2015年10月13日总市值之和为530.37亿元。

  2014年年报净利润之和为15.37亿元,以此计算的静态加权平均市盈率为34.50。

  2014年年报股东权益之和为175.05亿元(其中少数股东权益为3.38亿元),以此计算的加权平均市净率3.09。

  上述股票最低股价的平均值为19.45元。

  创新高个股总市值与创新低个股总市值的比为1.08:1。

  胜券投资分析第142期回顾

  胜券投资工具,根据中国股市的具体特点,将CANSILM交易系统进行了优化和调整,使其更符合中国股市的特点,并能满足中国投资者的需要。

  牛股通常具有相似的特征,也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面:

  首先,牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式,经过历史回顾检验,牛股往往是综合评分超过80分的股票。

  其次,发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。

  第三,牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业(002262,股吧)(002262.SZ)和上海家化(600315,股吧)(600315.SH)等在2014年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高;在年底大盘回暖后再创佳绩。

  第四,在回暖的行情中不断创出52周新高并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。

  欲了解胜券投资分析选出的A股上市公司及更多详尽信息,请关注新浪微博“胜券投资分析”,通过微博下载本刊电子产品《胜券投资分析》,或登录胜券投资分析网站http://winner.capitalweek.com.cn/查询更多信息。

  A股神奇公式

  神奇公式是由美国投资大师、戈坦资本的创始人兼首席投资官乔尔·格林布拉特所独创,通过这一公式,他在20年的投资生涯中获得了年均40%的复合收益率。

  神奇公式的核心是“低价买入优质股票”,所选用的两个指标是投资回报率(ROTC)和收益率(EBIT/EV),其中投资回报率筛选出来的是“好公司”,收益率筛选出来的是“好价格”。

  “好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量,即以基本面为导向的分析,所选出的都是一些“质优”的公司,这个指标相对容易确定。

  “好价格”的目标是“低价”股,以价值为导向的投资理论认为,低价是相对于企业的内在价值而言,但内在价值的确定又非常繁杂,神奇公式采用的是一种最便捷的方式,即观察股票的价格走势,通过股票的价格涨跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。

  需要指出的是,神奇公式的目标并不是单纯地寻找“好公司”或者“好价格”,而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司,也就是“综合得分”占优的股票。

  基于价值投资的理念,神奇公式采用定量与定性相结合的分析方法,理性去筛选和评估某一上市公司的长期投资价值,并建立了详尽、准确的数据库。

  与上期 (10月22日)“质优价廉”的前20只股票相比,本期 (10月13日)的新进股票是同德化工(002360,股吧)(002360.SZ),相应退出的股票是九阳股份(002242,股吧)(002242.SZ)。

(责任编辑:李治华 HN026)
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