新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|收藏|读书|汽车|房产|科技|视频|博客|微博|股吧|论坛
 
滚动 金融资本 国内经济 产业经济 经济史话
时事 公司新闻 国际经济 生活消费 财经评论
 
专题 新闻周刊 一周深度 人物  访谈
话题  和讯预测  法律法规  封面  数据
 
公益 读书 商学院 部委 理财产品
天气 藏品 奢侈品 日历 理财培训

陈尚前:人民币国际化加大债市波动 需动态管理

  • 字号
2015-12-19 22:19:49 来源:和讯网 

  和讯网讯 12月19日,“新趋势·新机遇·新挑战”2015中国债券论坛在北京开幕。此次论坛由中国社会科学院国家金融与发展实验室主办,第一创业证券股份有限公司承办。在圆桌论坛中,第一创业证券董事总经理陈尚前表示,面对人民币国际化会导致外部波动增强的问题,需进行动态管理和调整,控制组合波动性。

  在他看来,我国债券管理经历了三个阶段。

  第一阶段,1997年以前,债券是银行间直接进入股票市场的投资工具,是资金推动型市场;第二阶段,1997年银行债券市场成立,中国债券市场管理出现新的阶段,主要是国债和金融债作为市场主要工具,以政府信用为主。在此阶段,债券投资管理更多采用的是利率策略,或者久期策略。“我们根据经济周期的变化,来实时调整组合的久期变化,获取更多的资本力量。”;第三阶段,2005年之后,特别是2008年,债券资产管理进入新的阶段,标志就是短期融资券出现,其带动了整个市场工具、产品、投资者结构、投资策略多元化。今年人民币加入SDR,意味着债券市场广度、深度进一步扩展。

  他认为人民币国际化、利率市场化与债券市场结构化主要有三点变化。第一,投资者机构多元化。过往债券市场投资有一个很重要的特点就是机构趋同性。随着人民币国际化,外国机构投资者不断加入,具有不同投资策略、不同投资目标、不同投资手段的外国投资者,买入人民币债券,因此,差异化的债券市场结构会造成中国债券市场波动;第二,在债券市场工具和产品进一步丰富的同时,定价效率得到提升;第三,多样化的投资机与多样化的产品工具的出现,意味着资产管理投资策略的多元化。

  在人民币国际化和利率市场化的背景下,固定收益资产管理机构面临着怎样的挑战?他表示,第一,随着人民币国际化和汇率市场化,全球金融市场联动性加强,意味着中国债券市场波动性加大。机构多元化可能会导致内在波动增强,人民币国际化会导致外部波动增强,这是债券市场管理面临重要的问题。如何应对?需进行动态管理和调整,控制组合波动性;第二,随着工具与产品的丰富,投资策略多元化,意味着风险管理要多元化;第三,未来机构投资者进行债券主动管理当中,流动性管理异常重要;最后,在人民币国际化背景下,债市还将面临技术与人员的挑战,需从海外引进成熟的团队及成熟的技术。

(责任编辑:谢伟锋 )

相关新闻

评论

还可输入 500

新闻精品推荐

推广
热点
  • 每日要闻推荐
  • 社区精华推荐
精彩焦点图鉴

      【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品(文字、图片、图表),未经和讯网授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与010-85650688联系;经许可后转载务必请注明出处,并添加源链接,违者本网将依法追究责任。