1100亿！刚刚，史上"最奢侈"并购敲定，比尔·盖茨都干不过他！

　　史上最昂贵奢侈品并购交易刚刚达成！

　　据CNBC报道，法国奢侈品巨头LVMH集团宣布将以每股135美元，总价162亿美元（约1134亿元）的价格收购美国高级珠宝品牌Tiffany。

　　LVMH盘前大涨

　　伯纳德成为全球第二大首富

　　至此，这笔交易成为LVMH集团历史上最昂贵的一笔收购，远高于 2017年拿下Dior所支付的70亿美元。

　　同时也是美国历史上第二大公司并购案。

　　受交易达成的消息影响，LVMH盘前大涨2.16%，报404.40欧元。

　　从LVMH要与Tiffany联姻以来，LVMH已经连续上涨，并创下历史新高407.85欧元，截止到上一个交易日总市值2035.9亿欧元。

　　根据福布斯Real-Time Billionaires，LVMH集团董事长兼首席执行官BernardArnault（伯纳德·阿诺特）个人资产净值增至1069亿美元，超过比尔·盖茨，成为全球第二大首富。

　　收购价远超预期

　　Tiffany盘前大涨6%

　　在LVMH股价上涨的同时，Tiffany 美股盘前也涨逾6%，报133.2美元。

　　10月28日，LVMH宣布要收购Tiffany的当天，Tiffany盘前跳涨超30%，当日一度涨至130美元/股，远高于当时每股120美元的全现金收购报价。

　　据说，Tiffany起初拒绝了LVMH集团的收购要约，分析师们认为，因为该奢侈品集团的第一份报价低估了Tiffany的市值。

　　Tiffany的股价也一度走弱。

　　截止至纽约时间上周五，即11月22日，Tiffany收盘价格报每股125.51美元。

　　经历了数周的协商谈判，最终达成的收购价格比伯纳德·阿诺特最早提出的报价要高出大约6亿美元。

　　Tiffany香港业务疲软让LVMH有机可趁

　　据CNBC报道，香港一直是中国大陆游客购买奢侈品的天堂，由于长达4个月的香港暴乱，让前往香港的中国游客骤降。

　　旅游消费的下滑，让香港的门店销售出现了大于预期的下跌。

　　根据Tiffany2019第二季度报告显示，Tiffany亚太地区的销售收入下降1%，可比门店销售减少670万美元，下降3%。

　　管理层表示，如果中国香港的形势继续恶化，Tiffany 的全年销售肯能会落在预期范围的低点。

　　同时，中美贸易摩擦让中国赴美游客下降，美国本土的门店销售也有所下降。

　　今年前5个月，Tiffany股价曾一度大涨超30%。随着5月中国香港的形势不稳定，Tiffany股价一度下跌20%。

　　顶级奢侈品集团之间的较量

　　虽然Tiffany今年的业绩不怎样，但是这家183年的奢侈珠宝品牌在其年轻化策略奏效后，在去年录得创纪录的业绩，全年品牌销售额录得7%的增长，达到创纪录的44亿美元。

　　不仅销售大涨，Tiffany的净利润大涨58%至5.86亿美元，毛利率从上一年的62.6%上升到63.3%。

　　西边不亮，东边亮的Tiffany在中国大陆的门店销售在今年前7个月还获得两位数的增长。

　　一切都在蒸蒸日上的Tiffany为何会被LVMH看上呢？

　　分析师认为，尽管LVMH旗下虽然已拥有宝格丽、FRED等珠宝品牌，但相较于竞争对手历峰集团旗下的卡地亚、梵克雅宝以及开云集团旗下的宝诗龙、Qeelin和Pallemato等仍有一定差距。

　　在LVMH集团整体业务中，高端珠宝的利润持着高增长势头，但对业绩的贡献屈指可数。

　　根据，LVMH集团2018年财报显示，珠宝腕表业务2018年营收41.2亿欧元，占集团总营收的9%。

　　但值得注意的是，该业务部门却为LVMH集团创造了7.03亿欧元的经营利润，增幅高达37%，在所有部门中增速最快。

　　在LVMH集团近期发布的2019年三季度财报中，珠宝腕表在截至9月30日的前9个月营收32.6亿欧元，有机增长4%。

　　而相比竞争对手，珠宝业务的贡献度就小多了。

　　以历峰集团为例，该集团旗下同样涵盖三大珠宝品牌：Cartier卡地亚、Van Cleef & Arpels梵克雅宝以及刚刚收购来的米兰珠宝品牌Buccellati布契拉提。

　　根据历峰集团发布的2019财年业绩数据，截至今年3月底，其珠宝业务营收达70.8亿欧元，占集团营收总额的51%。

　　由于布契拉提是今年9月收购的，这意味着仅卡地亚和梵克雅宝两大品牌创造的价值就超过了LVMH集团珠宝腕表的总和，可见，在珠宝业务的体量上，LVMH集团和历峰集团还不可同日而语。

　　显而易见，珠宝已经成为奢侈品市场表现最好的领域之一。

　　根据贝恩咨询一项研究显示，2018年全球珠宝市场规模达180亿欧元，同比增长7%。这一增速已经超过了奢侈品箱包和配饰市场，二者在2018年的增长分别为5%和-1%。任何奢侈品集团都明白，他们已经无法继续仰赖箱包和配饰产品来创收了。

　　作为奢侈品行业类的“头号玩家”，阿诺特显然无法容忍LVMH集团落后于硬奢领域。

　　收购Tiffany显然能够扭转集团在硬奢市场的落后局面。分析师分析，一旦完成对Tiffany的收购，LVMH集团在珠宝领域的市场份额和利润都将很可能翻倍。

　 

    本文首发于微信公众号：中国基金报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。