2020年来了，A股最重磅的18个投资机会也来了 | 预见2020

白驹过隙，2019年即将画上句号。

　　回顾即将翻页的2019年，可谓是“有人欢喜，有人忧；有人抓到大牛股、也有人撞上黑天鹅”：

　　幸运者，身处牛市：2019年多达206只个股（已剔除2019上市的新股）涨幅超100%；

　　踩雷者，亦大有人在：2019年51只个股跌幅超40%，更有18家上市公司退市，创历史新高。

　　令人欣慰的是，A股抓住了2019年的尾巴，上证指数一鼓作气成功突破、站稳3000点，2019全年涨幅超22%，深证成指、创业板指数更是大涨超40%，跑赢全球大部分指数：

　　“大涨、大跌”的2019年、“暴富、巨亏”的2019年，都已经成为过去，投资最重要的永远是未来。站在2020年的起点，投资者们最关心或许是：

　　2020年，A股将怎么走？

　　2020年，哪些行业将诞生大牛股？

　　2020年，该如何投资才能跑赢大盘？

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　　恰逢年末，新财富在中国西安举办了“第十七届新财富最佳分析师评选”，年度最佳分析师组成的中国证券研究最强阵容齐聚现场，全景网与各大券商的首席分析师进行了深度交流，深挖到了2020年A股的投资逻辑，各大行业的投资机会。

　　也许他们的观点，可以为你2020年的投资带来一些启发，全景财经（p5w2012）带你一起“预见2020”。

　　“2020，中国经济2条重要的投资线索”

　　广发证券首席宏观分析师 郭磊

　　2019年经济下行压力阶段较为集中是因为出口、固定资产投资“两架马车”同时承压，2019年三季度应该是整个经济压力最大的时点。政策出手后，2019年10-12月份，中国经济开始边际企稳。

　　预计2020年上半年伴随着基建的修复、制造业补库存，可能会出现一轮名义GDP企稳和小幅度回升的过程。

　　同时，2020年上半年基建的继续修复将是明年投资的线索之一。伴随着基建的修复、汽车产业链的修复，可能会出现一轮制造业的补库存，这是明年的第二条线索。

　　未来的2-3个季度，中央的政策导向应该是“稳货币，宽财政”。其中，货币政策的特征是总量稳定，结构性宽松，利率正在5BP的速度在下降，同时社融增速非常稳定。另外，2020年的财政政策仍然存在进一步积极的空间。

　　对于2020年的股市，我们倾向于业绩驱动。一方面需要放低整体收益率预期，另一方面需要沿着业绩驱动的线索进行更均衡的资产配置。建议关注低估值以及与资产负债表修复相关的行业、基建产业链以及制造业补库存的行业。

　　“2020年，将进入牛市主升浪”

　　海通首席策略分析师 荀玉根

主升浪阶段。

　　回顾历史，无论是2006年初、2009年初，还是2013年4月后的创业板，牛市主升浪的核心逻辑都是企业利润增速开始回升，所以说，2020年市场能够进入主升浪上涨，前提条件一定是净利润增速回升。

　　我们预计，2019年三季度是上市公司净利润增速最低点，2020年A股的上市公司净利润增长速度会回到15%左右。一旦利润增速的回升，将会迎来“戴维斯双击”，盈利回升，估值也会提升。

　　这个阶段行业的特征是，什么行业利润增速快，它的股价的涨幅会更大。

　　我们认为，科技类、券商类这两大行业的利润增速会更快，所以可能股价表现也会更好一些。既然我们看牛市的话，肯定是一个普涨行情，所有行业都会涨。

　　2020年，内资流入A股的资金量将会变大，外资也还会流入，但它的边际影响会减小。

　　“一个涨幅超20%的行业机会”

　　海通证券非银行业首席分析师孙婷

　　对于非银行金融，2020年可能会面临的一个问题，各家公司的净利润增速都不会太高，因为2019年的基数是非常高的。但，从偏中长期的基本面角度来讲，无论是保险还是券商，其实我们比较看好。

　　其中，看好保险行业，最主要的原因是来自于，2020年保费端、负债端存在显著改善的预期，基本上会有10%-15%的正增长，在这种预期改善之下，2020年保险行业应该20%以上的正收益。

　　而对于券商行业，从估值空间上来看，我们认为机会不是特别大，现在行业估值大约为1.6倍，其实从长期来看，券商的估值中枢应该是逐步往下的过程。但从政策端来看，其实对券商发展是非常支持的，券商有可能通过提升杠杆率，再提升ROE、再提升估值的过程，中长期核心看好龙头券商，而中小型的券商，更多是偏贝塔、高弹性的行情机会，需要基于A股整体行情的判断。

　　“2019年，是新科技大周期的起点”

　　安信证券研究所所长、计算机行业首席分析师胡又文

　　2019年，会成为整个中国TMT科技板块发展历史上的一个里程碑。我们对2020年乃至未来10年的科技股行情是非常乐观的。

　　我们把上一轮科技大周期定义为3G加互联网，那么从今年开始的新一轮的科技大周期，应该就是5G加自主可控，更准确地讲是，5G加国产化。

　　我们认为，2019年是新的科技大周期的起点，对5G时代的十大预测如下：

　　1）万物智联，终端将从标准化走向多元化、碎片化，新型智能终端量级将是智能手机的10倍以上；

　　2）中国5G的建设和应用规模引领全球，国产供应链占有率大幅提升；

　　3）华为将取代苹果，成为5G时代的主导者；

　　4）云、边、端的计算与数据资源的再平衡将会刺激IT基础设施新一轮大规模建设；

　　5）人均流量将增长10倍，8k高清视频普及；

　　6）软件向云而生，云计算全新的商业模式和商业机会层出不穷；

　　7）语音交互、图像交互、视频交互等AI技术大规模使用；

　　8）L3以上高级别自动驾驶技术将快速普及，智能汽车将成为5G最重要新型终端；

　　9）AR/VR崛起，沉浸式媒体/内容井喷，AR/VR+云游戏=大型交互游戏；

　　10）中国将出现万亿美金市值的公司。

　　

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