从两张市值20强榜单看10年A股市场变迁

　　比较十年前的2010年度A股市值20强龙虎榜，今年的这份榜单看点多多。

　　看点一，入榜门槛大提高。十年前中信证券(600030,股吧)以1252亿元的A股市值规模跻身龙虎榜第20名，十年后龙虎榜上排行第20名的万科A股市值已达3129亿元，十年间入榜门槛提高了1877亿元之多。与此同时，20强合计A股市值从当年的78858亿元增加到131556亿元，增幅达66.8%；20强平均A股市值从3943亿元增加到6578亿元，增长了2635亿元；20强当中，万亿级A股市值公司从2家增加到了3家，它们是工商银行、贵州茅台(600519)和农业银行。

　　看点二，英雄洗牌变格局。比较两张龙虎榜，20家上榜企业及其座次可谓沧桑巨变。十年前，中国石油(601857,股吧)以18168亿元的绝对优势雄居20强之首，遥遥领先于排名第二的工商银行7049亿元。十年后，中国石油已经跌出前三名，而工商银行则荣升冠军，其A股市值反超中国石油6413亿元；十年间，20家上榜企业有19家座次生变。其中，有6家企业上榜位次成功前移。五粮液(000858)是杰出代表，2010年它排名第19位，2019年进步到第9位，前移了10名。贵州茅台从第11名升至第2名，前移了9名；有13家企业位次后退，其中广发证券(000776,股吧)、光大银行(601818,股吧)、交通银行(601328,股吧)、中信银行(601998,股吧)、中国神华(601088,股吧)、中国太保(601601,股吧)、上汽集团(600104,股吧)和中信证券等8家企业跌出了20强龙虎榜；唯有1家企业——农业银行的位次保持不变，稳居第三；

　　在这十年间，有8家企业成功杀入20强，其中长江电力(600900,股吧)、格力电器(000651,股吧)、恒瑞医药(600276,股吧)、平安银行(000001,股吧)和万科等5家公司是2010年以前上市的老企业，美的集团、邮储银行和工业富联(601138,股吧)等3家公司是2010年以后IPO或重组上市的企业。

　　透析两份榜单，同样也能感觉到上榜企业背后证券市场层面的秩序重塑。十年前，上榜企业只来自北京、上海、广东、福建、贵州和四川6个省市，今天江苏也出20强企业了，且北京藉企业从9家减到了8家，上海藉企业从4家减到1家，同时广东藉企业从4家增加到了7家。北京曾有的绝对优势地位变得脆弱；十年前，上榜企业大多来自中央国资控股企业和地方国资控股企业，民营资本控股企业是空白，今天民营资本控股企业实现了零的突破，美的集团和恒瑞医药斩露头角；十年前，20家上榜企业中有18家之多源自沪市，占比高达90%，只有2家来自深市，今天上榜的深市上市公司数量已经增加到5家……中国证券市场正在逐渐摆脱历史负担，迎接由市场主导的适度均衡趋势。

　　看点三，行业冷暖很鲜明。比较两份龙虎榜，入榜企业所涉及的行业更多、更广了。依据证监会的门类行业分类标准，在十年前的20强龙虎榜上只能找到采矿、金融和制造业三个行业的企业，而今天上榜企业涉及的行业增加到了五个，分别是采矿、金融、制造、房地产和电、热、气和水生产与供应业。然而，不同行业在榜单上的表现各不相同。

　　先看采矿业。十年前，采矿业有三家企业入榜，虽然数量并非最多，但影响力无可比拟。中国石油曾多年婵联A股市值冠军，中国石化(600028,股吧)和中国神华多年稳居20强前八。然而，在2019年榜单上，中国石油不仅丢掉了第一名，而且还跌出了前三。中国石化排名从第五跌落到第十。中国神华则跌出了20强。统计数据表明，在2010至2019这十年里，中国石油A股市值跌失达8728亿元、中国神华跌去1065亿元、中国石化损失753亿元，其市值蒸发数量之大分别居A股公司第一、第二和第三位。采矿业的霸气正在消退。

　　再看金融业。从上榜企业来看，2010年金融行业曾绝对控制20强龙虎榜，银行、保险、证券等子行业齐上阵，共夺得20强龙虎榜14个席位，数量之多占上榜公司的70%。再看2019年龙虎榜，仿佛感受到这股虚热的降温。主要标志有二：一是金融业上榜企业数量减少到了10家，占比降为50%，降低了20个百分点；二是跌出龙虎榜的8家企业中，除中国神华和上汽集团外，其余6家均是金融企业，其中证券业上榜企业——广发证券和中信证券全部跌出了20强榜单。

　　还看制造业。制造业是十年20强争夺战中的赢家。虽然2010年上榜的三家制造业企业中，有上汽集团2019年度落榜了，但跻身20强龙虎榜的制造业企业并没有因此而减少，反而明显增加。除贵州茅台、五粮液等老字号以外，美的集团、格力电器、恒瑞医药和工业富联等四家新秀崭露头角，令制造业上榜企业数量增加到6家，占比从15%提高到30%，提高15个百分点，从而成为上榜企业数量的第二大行业。从上榜企业的座次来看，十年前制造业企业创造的最佳成绩是第11位，今天这个成绩已经改写成第2位。

　　细雨润物悄无声。虽然榜单毕竟只是榜单，不能全面反映中国证券市场在21世纪第2个十年里发生的变化和取得的进步，但作为市场的产物，它能从某个特定角度折射这份变化和进步。

（责任编辑：李佳佳 HN153）