股价从92元跌至16元：净利巨亏47亿吞掉三年盈利 又是商誉炸雷

　　上市第五个年头曝出净利润亏损超47亿元，一年吞掉三年盈利，又是商誉减值损失“惹的祸”……

　　2月28日，万达电影(002739,股吧)(002739)股价报收16.2元，跌幅3.51%。

　　2月28日晚间，万达电影公布业绩快报，报告期内公司实现营收156亿元，较上年同期下降4.22%，实现归属净利润-47.21亿元，较上年同期下降324.50%。

　　而在此前，公司曾预计2019年全年净利润亏损33亿元至45亿元。对于与前次业绩预计的差异，公司解释称，经过审慎测算，计提商誉减值准备有所增加和计提长期资产减值准备所致。

　　资料显示，万达电影于2015年1月登陆A股，是一家主要从事影院投资建设以及运营管理的电影院线公司，而此次2019年亏损也系公司上市后的首次亏损。

　　财报显示，2015年至2018年，公司实现营收分别为80.0亿元、112亿元、132亿元、141亿元，同期归属净利润分别为11.9亿元、13.7亿元、15.2亿元、12.9亿元。

　　如今，一年亏损超47亿元，直接将2016年至2018年盈利之和全部亏掉了！

　　事实上，回看万达电影的成长史，一直对外呈现的就是“买买买”。2015年起，公司先后收购了世茂影院、厚品、奥纳等国内影院公司，收购时光网等线上平台，还并购连续两年巨亏的传奇影业和万达影视等……

　　收购不可避免的积累了巨额商誉，特别是在文化传媒这个轻资产行业。截至2019年三季度末，公司商誉高达135亿元高居影视行业第一，被投资者视为公司最大隐患。

　　根据此前业绩预告，本次拟计提商誉减值准备合计45亿元至55亿元，计提商誉减值的资产组包括并购影城、北京万达传媒和 Propaganda GEM Ltd 从事的广告业务资产组、时光网等。

　　其中，收购影城、时光网、万达传媒、Propaganda四块资产形成商誉分别约28.1亿元、21.3亿元、10.3亿元和2.1亿元，合计61.8亿元，如今欲减值45亿元至55亿元，这也意味着这四块资产的商誉基本清空……

　　对此，业内人士表示，商誉减值这枚“雷”的爆发，对万达电影来说是迟早的问题，本次计提商誉减值实际上有利于消除市场担心，释放中期风险。有助于优化公司的资产结构，提升公司的资产质量，给公司高效运营带来更大空间。

　　此外，公司也表示，商誉减值不会影响实际经营。根据公告，2019年度公司计提了商誉减值准备及长期资产减值准备约59亿元，扣除该影响后，公司归属于上市公司股东的净利润为盈利11.8亿元。

　　值得一提的是，曾经历三年长跑收购的万达影视，2019年内刚刚并表也“爆雷”了！

　　早在2016年，万达电影曾宣布以超370亿元价格收购万达影视，但因估值过高、传奇影业业绩堪忧等因素而“暂停”。在多次调整收购方案后，2019年5月，万达电影最终以105.24亿元交易价格，收购了万达影视95.7683%股权，相比于三年前的370亿元交易价格，万达影视估值缩水超过三分之二。

　　为了这桩收购案，万达电影在停牌将近500天后，复牌曾连续遭遇四个跌停板，彼时刷新了三年来最低价格。

　　如今更不如意！在业绩预告中，万达电影表示，万达影视预计无法完成2019年度业绩承诺。预告期内，万达影视主投、主控的影片主要包括《过春天》、《绝杀慕尼黑》、《沉默的证人》、《小小的愿望》、《误杀》等，影片数量较少、体量较低且部分影片票房不及预期，相比去年，万达影视电影制作发行及相关业务收入和利润大幅下降。

　　此外，受游戏行业政策调整影响，部分产品上线延迟，万达影视游戏发行及相关业务当期经营业绩也不及预期。

　　回看二级市场表现，2015年上市初，万达电影股价曾最高达到248.66元/股，随着高送转及股价下跌，如今已跌至16.2元；若按前复权来看，2015年底其股价曾高达92元，到如今累计跌幅已超80%……

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