熔断再现，担忧美联储“子弹打光”，万亿刺激计划又如何？

　　熔断再现，担忧美联储“子弹打光”，

　　万亿刺激计划又如何？

　　美东时间周一，美股三大股指均大幅收跌。标普500指数收跌近12%，早盘开盘跌超8%，触发本月第三次熔断，也是史上第四次熔断。道指收跌近3000点，为三年以来新低，创史上最大下跌点数，以及1987年10月以来最大单日跌幅。波音跌超23%，领跌道指。苹果跌近13%。

　　此时此刻，不知道美联储是否后悔有点操之过急。因为，降息与启动7000亿美元量化宽松计划，应当是利好功能很强的举措。可是，投资者不买账，硬是将其变成了一次极大的利空，触发美股本月以来的第三次熔断，也是美股历史上第四次熔断。过去几十年只有一次熔断，本月以来短短的十多天时间，就出现三次熔断，这样的结果，对高傲的美国人、特别是特朗普政府来说，怎么也不可能接受的，也是无法面对的。

　　可是，市场无情，投资者不相信眼泪。他们看到的是，疫情在美国的迅速蔓延与扩散，以及美国政府在疫情防控方面的不可信任。更重要的，此次降息，预示着未来美联储手中的武器和弹药都已经捉襟见肘，大有弹尽粮绝之感。

　　事实也是，自特朗普担任总统以来，就一直与其不太协调的美联储，能够一反常态地没有在议息会议上商议降息措施，而是提前几天公布降息政策，且已经基本步入“零利率时代”，这就不能不让投资者担心，美联储也慌了手脚、乱了方寸了。而“零利率时代”的到来，更预示着美联储已经没有多少可利用的空间。即便是7000亿美元量化宽松计划，也因为美国企业的负债率已经不低，没有太多空间去负债度关。也就是说，无论是从政府层面、美联储层面还是企业层面、居民层面，可能都没有什么可以利用与拓展的空间。

　　正是因为政策层面的捉襟见肘，以及疫情层面的无能为力，让美国居民以及投资者的恐慌情绪越来越浓，对经济发展前景、疫情防控前景越来越失望、越来越没有信心。所以，也让政策的边际效应越来越低、越来越接近于零，甚至有可能出现负边际效应现象。最终，导致特朗普也不得不承认，美国经济或将出现衰退。

　　经济衰退的话从特朗普口中讲出，可能产生的负面影响更大，带来的负面压力也更大。那么，要想在短时间内消除投资者的恐慌情绪，提升居民的心理预期，将是一件十分困难的事。传递给投资者，就是对眼前和长远都缺乏信心。对眼前来说，就是疫情防控束手无策，除对民众生命安全和身体健康带来严重威胁之外，对经济的冲击和影响正在逐步扩大与延伸。特别是中小企业，已经越来越难以应对。对于主要依靠消费拉动经济增长的美国来说，一旦居民就业出现严重问题，消费对经济的拉动作用也将严重受挫。那么，传递给股市、债市的，就只能是下跌、暴跌甚至熔断。

　　从长远来看，如果仅仅是疫情的影响，只要防控工作做好了，疫情控制住了，对经济的不利影响也就能迅速控制。关键在于，美联储手中的弹药实在已经少得可怜。降息已无空间，再降就要负利率了。这对银行来说，也是承受不了的。搞不好，就会发生金融风险。其他方面，包括经济刺激计划，也只能是强心针，而无法发挥更大作用。在这样的情况下，投资者对美国经济前景的信心就会受到很大影响，并迅速传递给股市，成为股市持续暴跌的主因。

　　实际上，美国自推行单边主义与贸易保护措施以来，就预示着美国经济很有可能会出现比较严重的问题。只是一些经济刺激政策，特别是大规模的减税政策，让美国经济保持了暂时的平稳。一旦有新的情况出现，就极有可能带来美国经济的严重不稳定，甚至出现衰退。毫无疑问，新冠肺炎疫情，成为压垮美国经济平稳性的那根稻草，使美国经济根本无法再保持现有状态，而只能面临衰退风险。

　　令人担忧的是，如果美国经济真的出现衰退，对世界经济来说，也必定是一场灾难。因为，美国不可能独家去承受经济衰退带来的苦果，而是会通过美元的强势地位，转嫁危机，转移负担，甚至有可能通过发动军事战争的方式提振本国经济和民众情绪。如果这样，世界就不得安宁了。譬如发动对伊朗的战争，谋求背水一战，来解决国内经济问题和民意问题。

　　所以，美国经济出现的问题，决不是好问题。对世界各国来说，都要密切关注美国经济、特别是美国政策的变化，关注美国会出台怎样的非常规措施、采用怎样的非常规手段，继而及时应对，避免受害。

　　虽然最新消息显示，白宫正在考虑一项超过1万亿美元的财政刺激计划，以抵消冠状病毒爆发对经济造成的负面影响后，基准10年期美国国债收益率飙升至1%以上，美股收盘道指涨逾1000点。但是，这种亢奋能维持多长时间，又会留下多少风险隐患，美联储手中还有没有子弹，都是一个问题。

　　美国经济，难！特朗普处境，难！美联储日子，难！

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