疫情之下，是什么使得世茂实力变得更强？

　　受疫情影响，2020年前两月房地产企业销售业绩普遍下滑。但有些明星房企，却抓住了提升内实力的机会，把自己的战斗力，提升了一到两个段位。这些房企，很有机会在疫情之后，带动行业实现新一轮的快速发展。

　　内实力的提升，主要从融资和优质资产的拓展两个维度展开。一季度，正是融资成本较低的时间窗口，很多企业通过发债、配股等低廉的成本融资；一季度，也是低价获取优质资产的好时机，公开市场有大量的低溢价土地成交；非公开市场，中小企业因为经济波动变得更为脆弱，主动寻找行业头部企业合作的意愿和动力变得更为强烈。

　　世茂房地产就很敏锐地把握住了扩充优质资产和融资两个机会。1月份，世茂和福晟召开了强强联手的战略合作品牌发布会，未来，双方将在全国范围内进行房地产开发、建筑施工、物业经营等领域内的战略合作, 携手实现双方更高质量的可持续发展。另外，一季度世茂还抓住了关键的时间点，在恒升指数处于比较高的点位时，完成了配股，进一步充实了资本金。

　　竞争差距拉得更开

　　回顾今年第一季度，房地产行业的发展，可以发现企业与企业之间的差距，被拉得更开了。其中，一个重要的指标就是融资成本。

　　世茂抓紧有利时机，在恒生指数位于今年相对高位时，以每股配售价格29.58港元，配售1.58亿股，市值约为50.71亿港元，筹资46亿港元。

　　这次低成本融资，不仅充实了世茂的资本金，扩大了资产规模。也为世茂优化债务结构，保持良好的负债率指标，通过债务置换，达到降低综合融资成本的目的。

　　更重要的是这些融资，还为世茂抓住市场机会， 扩充优质土储奠定了基础。1月13日，世茂和福晟联合召开的品牌战略合作发布会，成立世茂福晟合作平台，就被市场看好是一笔非常不错的买卖。

　　未来，世茂将以自身良好的财务信用，优秀的运营能力，提升福晟旗下开发项目的运营效率，降低后者项目开发的财务成本。

　　世茂集团执行董事、财务管理中心负责人汤沸此前告诉和讯房产，世茂对现金流管理有着极为严苛的要求，无论是下属公司的拿地，还是同其他企业的合作开发，都会对项目的变现能力等有精确评估。

　　在这样严苛的管理制度下，尽管世茂2019年获取了很多合作项目，增加了大量土储，但财务表现却越来越好。2019年上半年在新增了超过2500亿元货值的土储之后，世茂的经营性现金流净流入接近百亿元。

　　也正是严密的财务风控，世茂才能通过公开市场发行，获得同期行业内的最低融资利率。同时，世茂也持续获得了更多机构的认可。

　　2020年3月19日晚，华创证券发布研报，首次覆盖世茂，给予强推评级，目标价31.79港元。华创证券预测公司2019-21年每股收益分别为3.41、3.90和4.68元，并按照NAV折价35%给予目标价31.79港元，对应2020年PE7.3倍，首次覆盖、并给予“强推”评级。

　　此前，兴业证券(601377,股吧)于2月27日发布研报称，世茂房地产具备优质的土地储备结构，可以保持领先的销售规模和增速；同时公司兼顾持有和周转，投资物业运营经验丰富回报稳定，强现金流管理财务政策稳健，综合实力强劲。首次评级覆盖世茂房地产给予“买入”评级，目标价36港元，基于2019/2020年10倍和8倍PE，较公司的NAV折让8%，较当前股价还有33%的上升空间。

　　升级产品推动业绩增长

　　充裕的资金，让世茂房地产在新冠疫情暴发之际，有了更强的应变能力。

　　3月16日，国家统计局公布了2020年前2月全国房地产行业的各项数据：2020年1-2月，商品房销售面积同比下降40%，新开工面积与土地购置面积增速也均大幅下滑，各指标全线进入历史低点，标志新冠肺炎疫情对房地产市场造成明显冲击。在此影响下，开发投资额增速累计同比由增转跌至16.3%，创近20年新低。

　　2020年1-2月，受到疫情影响全国新房销售表现全线下滑，整体来看前2月商品房销售面积仅8475万平方米，同比下降39.9%；商品房销售额8203亿元，同比下降35.9%。自疫情暴发以来，全国多地纷纷叫停项目开盘、线下销售业务，普遍预期前2月新房销售将会断崖式下跌，跌幅恐将在70%以上，目前来看，行业销售规模跌幅远好于预期。

　　相比而言，世茂的业绩表现要好于行业整体。据世茂房地产最新公告显示，2020年1-2月份世茂房地产累计合约销售额为人民币167.1亿元，累计合约销售面积为958,713平方米，较去年同期分别略有下降，降幅远低于行业平均水平，而且在克而瑞公布的1-2月房地产企业销售最新排名上，世茂依然位列行业前十。

　　由于历年来，世茂一季度的销售额均为年度最低的一个季度，2019年仅占到全年的15%，因此尽管世茂的销售额因疫情影响，略有下滑，却不足以推断全年业绩表现。

　　尤其是因为疫情积压的购房需求，将大概率在未来的几个月出现“需求回补”，其中高品质住宅将尤为受益。

　　在疫情期间，世茂大幅提升产品力：针对疫情展现出的新诉求，推出“抗疫新品”；在服务力维度，世茂服务亦在本次疫情的考验中展现出了很好的社区管理能力，依托智能科技提供了不少创新的便民体验。

　　优质的产品力及创新的服务力，在疫情结束后，将有机会成为世茂提升销售业绩及溢价的关键优势。

   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。