IPO简报 | “影视传媒+高等教育“华夏视听再次递表港交所

　　丫丫IPO 故事是《丫丫港股圈》旗下的专业的IPO资讯集合地，在这里聚焦了IPO最新热点，解读IPO最新政策，跟踪IPO上市公司最新动态、挖掘各行业上市关键信息，我们是IPO最前沿，IPO领域的今日头条，一个为IPO而生的探路者。欢迎关注，您的关注是我们持续前行的动力。

　　----

　　原本近几年影视行业遭遇“凛冬”已是不争事实，然而今年新型冠状病毒疫情的突袭给原本充满不确定性的影视内容生产领域一个突发且不可抗力的“紧急熔断”。由于疫情几乎隔断了一切人与人之间物理空间的社交接触，所以无论是影视制作执行链条中的前期、中期、后期，技术领域的舞美视效、服道装化，还是决策判断及脑力领域面对面的研讨会、策划会、提案会、调研会都戛然而止。

　　但在此刻，作为国内最巨规模的龙头民营传媒集团之一的华夏视听教育集团却向港交所递交主板上市申请，麦格理和招商证券(600999,股吧)国际为其联席保荐人。据悉，该公司去年9月曾申请港股上市，如果此次IPO顺利，华夏视听就在国内资本市场上开创了以“产业打包高等教育共同上市”的先河。

　　图片来源：华夏视听教育集团招股书

　　公司介绍

　　华夏视听传媒创立于1998年，是一家依托于影视制作业务与传媒及艺术专业高等教育业务等两大支柱业务的传媒集团，其创始人为著名娱乐大亨蒲树林先生。与张纪中、赵宝刚、王晶、沈怡、胡意涓、于正等众多传媒名流合作亲密，拥有年产两百集电视剧的实力，也出品了一系列“收视与口碑”的影视精品，并以每年6部以上的产量迅速增长，拥有年产两百集电视剧的实力，堪称民营媒体发行的“劳模”。

　　该公司的电视剧制作业务是中国最大的民营影视制作单位之一。其投资、制作的有《射雕英雄传》、《天龙八部》、《神雕侠侣》等多部好评作品。

　　身为传媒集团，其影视业务不必多说，但除了制作电视节目外，华夏视听的教育业务也是极为出名的。旗下经营的中国传媒大学南广学院，是中国第二大民办行业传媒及艺术高等教育提供商。

　　公司在影视制作业务中制作各种内容以通过有线网络、互联网和银屏发行。

　　图片来源：华夏视听教育集团招股书

　　财务方面，于2017年、2018年及2019年，公司的总收益分别为人民币5.57亿元、人民币3.68亿元及人民币7.47亿元，而利润分别为人民币1.81亿元、人民币1.49亿元及人民币1.95亿元。

　　图片来源：华夏视听教育集团招股书

　　于公司所有的客户中，在线视频平台为公司重要的发行渠道，截至2017年及2019年12月31日止年度，产生的收益占影视制作业务总收益98%以上。

　　图片来源：华夏视听教育集团招股书

　　于大多数情况下，公司与电视台及在线视频平台订约，以于首播后两至八年期间播放公司的节目。总集数范围预先厘定的授权费一般按集数磋商。授权费可分期支付－客户通常于签订合约及审阅若干基础文件（例如，公司的营业执照）后支付占总价20%至30%的第一期分期付款（公司于资产负债表中将其确认为合约负债），其后于交付母带时支付另外30%至40%，并于电视节目已播放或可在线收看后支付余额。

　　教育业务方面，公司运营中国传媒大学南广学院，专注于传媒和艺术相关专业。

　　图片来源：华夏视听教育集团招股书

　　根据弗若斯特沙利文的统计，中国传媒行业的总收益从2014年的人民币12,359亿元快速增长至2018年的人民币20,960亿元，复合年增长率为14.1%。在整个媒体业务中，中国对优质内容的需求日益殷切。

　　就教育行业而言，民办传媒及艺术高等教育行业实现快速增长。于2018/2019学年，中国有1.0百万名学生角逐传媒及艺术大学提供的0.6百万个名额。受对人才及媒体专业人士的殷切需求所推动，民办传媒及艺术高等教育享有优质学费架构，2018/2019学年可向每位学生平均收取人民币19,029元，而中国普通民办高等教育向每位学生收取学费的平均值为人民币13,530元。加上学生群体规模日益壮大，民办传媒及艺术高等教育的总市场规模从2014年的人民币89亿元增长至2018年的人民币129亿元，且预期于2023年进一步增长至人民币181亿元。

　　竞争力及风险点

　　华夏视听已向国内外观众输出优质电视节目的历史已有二十多年。不仅是中国民办电视节目制作行业的先驱之一，也是国内最具规模的跨国影视娱乐传媒集团之一。隶属于「Linli Group」旗下综合性影视娱乐产业，

　　旗下大学成立于2004年，并迅速成长为著名的传媒及艺术大学，且于2016年至2020年连续五年获中国大学校友会认可为于所有民办传媒及艺术独立学院中排名第一。

　　这两大基石业务彼此之间紧密合作，并显示出强大的协同效应。已经发展成为国内最具影响力的综合作战能力的跨国影视娱乐传媒航母。

　　即便如此，依然存在一些不可避免的风险包括：影视行业受监管；受民办高等教育行业近期监管带来的重大不确定性所规限；影视制作业务取决于每年发行的少数新片能否成功，此模式令来自影视制作业务的收益呈现明显的季节性波动；服务提供商高度集中。

　　募资计划

　　据招股书，公司募集资金的主要用途是：用于投资制作高质素内容；用于改善或扩大旗下大学容量、设施及教育设备；用于收购传媒及艺术高等教育机构或培训机构，以补充公司传媒及艺术教育业务；用作营运资金及其他一般企业用途。

　　行业寒冬以及疫情充满未知的背景下，华夏视听此时能否顺利上市，还有待进一步的观察。

本文首发于微信公众号：丫丫港股圈。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。