博腾股份一季度业绩预增逾1.5倍 战略转型凸显长期投资价值

　　近日，博腾股份(300363,股吧)公布了2019年年报，数据显示博腾股份持续保持高速增长，业绩增长后劲十足，其中2019年实现营业收入15.51亿元，同比增长30.93%；实现归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长49.04%，是博腾股份上市5年以来的最好成绩单。特别是，2020年一季度业绩预增公告的同步发布，更加坚定了投资者的信心，公司预计2020年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润4200万—5000万元，同比增长154%—203%。

　　2020年新年伊始，随着疫情的发酵，博腾股份股价未随着市场出现较大波动，股价走势不断创造阶段新高，股价的上涨也是对公司前景的肯定。医药产业链在政策、资本、人才等多方因素共同促进下，增强行业创新能力，并围绕整个创新药的CRO、CDMO产业链的产业升级和未来政策支持带来的积极影响，加速形成医药研发全球产业链一体化，增加在医药研发领域的创新能力。

　　打造技术平台领先优势 助力博腾CDMO战略转型

　　化学是制药企业的基础，掌握核心技术是保持长期优势的秘诀，博腾股份通过对“结晶+酶催化+流体+高活+SCF”五位一体技术平台的建设，在结晶、酶催化方面实现行业内技术领先，并通过营销转型、发展工艺化学CRO、产品升级的策略推动下，保持CMO业务及CRO业务的高速增长。

　　博腾围绕“人才、工具、知识技能”三大核心要素建立和提升在技术领域的能力，向上打造CRO服务平台，向下打造“API+制剂+生物药”全方位CDMO平台，实现了多个里程碑。特别是，2019年投入研发金额达1.23亿元，占总营收的7.9%，创下历年来的最高水平。随着公司持续且深入的CDMO战略转型的有效推进，公司整体发展进入持续稳健的发展周期。

　　同时，博腾股份拥有合成、分析、氢化、公斤级、安全研究、生物催化、结晶、流体化学等各类实验室70余个，在建(规划)实验室8个。2017—2019年博腾股份研发人数分别为253人、282人、393人，去年公司员工总数达到2077人，员工总数净增加435人，增加人员中29%为研发技术人员。

　　值得关注的是，3月10日博腾股份与晶泰科技签订战略合作协议，双方将在药物结晶技术和工艺研究开发、药物智能开发平台、生物及制剂市场开拓等领域开展多项深度合作，共同推动为制药企业在人工智能方面算法的应用，为医药行业提供新的固态研发思路和更先进的解决方案，持续保持博腾股份在CDMO领域的技术优势。

　　业绩增长动力十足 凸显长期投资价值

　　根据财务数据分析，2019年实现营业收入15.51亿元，净利润1.86亿元均创造历史最高水平，另外投入研发金额高达1.23亿元，研发投入是保持业绩高速增长的保障，凸显博腾股份长期投资价值。值得关注的是，高瓴资本在国内大健康的布局，CDMO行业内已经聚集了药明康德(603259,股吧)、泰格医药(300347,股吧)和凯莱英(002821,股吧)等行业巨头，早在2015年初的亚洲金融论坛上，高瓴资本创始人兼首席执行官张磊就曾指出，中国拥有巨大和长期的发展空间，未来十年中国医疗健康领域将会在格局上出现积极的巨大变化。

　　Frost&Sullivan研究机构预测，中国小分子CMO/CDMO企业2018-2023年的年均复合增长率为20.7%，高于其预测的全球行业平均增速12%。分析人士认为，基于CMO/CDMO行业的积极发展态势，中国CDMO市场份额不断扩大，同时在制药企业外包率逐步提升的大背景下，公司通过过去两年来积极的CDMO战略转型，战略转型逻辑得到充分验证，2019年公司业绩呈现快速增长的态势。

　　3月30日，安信证券在博腾股份的研报中指出，“原料药CDMO战略转型逻辑得到验证，CRO及CMO业务双获丰收。公司自2017年开始从CMO业务向工艺研发CRO进行延伸，向CDMO企业转型。经过两年的整合发展，CRO及CMO都进入转型丰收期，在2019年收获丰厚的回报。推进战略转型，不断加大在CRO、生物和制剂等业务上的研发投入，原料药CDMO业务、生物CDMO业务和制剂CDMO业务“三驾马车”布局雏形显现”。

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