帮助重要企业应对流动性危机 欧委会再提国有化收购选项

　　康恺

　　[ 对外经贸大学法国经济研究中心主任、金融学教授赵永升表示，欧盟各成员国政府入股各大企业，其主要目的是为了向企业提供流动性，并非只是防止恶意收购，也并不会导致欧洲企业的国有化。 ]

　　[ 他认为，对于大企业，政府可采取直接入股的方式救助；对于中小企业，目前最重要的是采取免税、失业救助等办法为其纾困。 ]

　　[ 目前，欧元区财长达成的一揽子计划是：拿出5000亿欧元刺激计划，为成员国提供贷款担保和失业保险计划。 ]

　　新冠肺炎疫情让欧洲股票市值大跌，加大了海外买家竞购的可能性。

　　为防止对欧盟关键企业的恶意收购，欧盟委员会（下称“欧委会”）副主席、竞争事务专员维斯塔格（Margrethe Vestager）近日表示，欧盟成员国应购买企业股份，以此预防因恶意收购带来的风险。与此同时，监管部门正加紧制定提案，赋予欧盟成员国这一领域的广泛权力。

　　在接受第一财经记者采访时，对外经贸大学法国经济研究中心主任、金融学教授赵永升表示，欧盟各成员国政府入股各大企业，其主要目的是为了向企业提供流动性，并非只是防止恶意收购，也并不会导致欧洲企业的国有化。

　　不过，他认为，政府入股企业只是权宜之际，从中长期来看，欧洲经济基本面的恢复，仍取决于其经济体制改革。

　　欧委会重提国有化收购选项

　　虽然欧洲领导人出台了史无前例的财政刺激计划，但仍难掩其对企业破产和被恶意收购的担心。过去几个月来，欧股一直相对处于低迷状态，国际市场上不少买家正寻找可以低价交易的机会。

　　维斯塔格表示：“欧洲各国需要明白，那些脆弱的企业可能会沦为收购目标，这种风险切实存在。”她认为，未避免关键行业、关键企业被别国收购，必要时可以由国家充当市场参与者。

　　维斯塔格称，各成员国最好的解决办法是制定出能起到震慑作用的规章制度。此规章制度必须具备双重功能：既有益于别国在欧洲做生意，又防止其使用不公平的竞争手段。

　　法国经济与财政部长勒梅尔（Bruno Le Maire）表示，法国政府将通过资本注入和直接国有化的方式帮助受困企业，法国政府已草拟了20家被认为具有“战略意义”的公司的名单。他表示，国有化显然是最后手段，但这是我们不能排除的举措。法国不会坐视那些已经投资了数十亿美元的行业领军企业因为一场经济危机而“灰飞烟灭”。

　　勒梅尔表示，他不能透露出现在这份名单上的企业。但是，据法国媒体报道，近期勒梅尔和法荷航、雷诺、标致等公司接触频繁，勒梅尔向这些企业表达了法国政府的支持。

　　德国汽车股股价也因疫情大跌，德国内阁透露，为保护本国企业免受外国企业收购，政府将对关键性企业提供流动性资金支持，支持金额约为1500亿欧元。德国政府亦表示，在必要时将部分甚至全部收购公司股份。

　　不过，不论是维斯塔格，还是法德政府，在表示向各国关键企业提供帮助的同时，都提出了三个条件：大企业应适度给股东分红，减少奖金，并确保在此期间不进行并购交易。

　　流动性仍是短期最严重的危机

　　中国社会科学院欧洲研究所助理研究员杨成玉告诉第一财经记者，对法国等欧洲企业来说，目前最主要的问题就是流动性危机，政府唯一可以做的而且最有效的办法就是保障企业资金的流动性。

　　赵永升也持此观点。他认为，对于大企业，政府可采取直接入股的方式救助；对于中小企业，目前最重要的是采取免税、失业救助等办法为其纾困。

　　在接受采访时，受访专家亦表示，欧盟各成员国政府购买企业股份导致国有化的目的并非只是防止别国收购。

　　杨成玉说，直接购买企业股份为企业增加现金流是政府纾困计划的一种方式，即使导致政府持股增加，也只是暂时的，德国明确提出了这个暂时性计划。

　　在赵永升看来，马克龙上台以来，一直致力于国有化改革，疫情只是突发事件，其国有化改革的进程并不会因此而改变。

　　杨成玉认为，从欧盟法律的角度来看，欧盟保障投资安全的措施丰富，2019年出台的欧盟外商投资审查条例足以保障欧盟的战略安全。

　　欧盟新的外商投资审查条例将于2020年10月11日正式实施。条例确立了欧盟成员国之间就某项外国直接投资在两个方面的合作机制：其一，欧委会和其他成员国在对某成员国境内外资直投项目的审查参与机制，即“审查参与机制”；其二，欧盟范围内外资直投信息的收集和共享机制，即“信息共享机制”。

　　在该审查条例发布之前，欧盟层面并无统一的外资安审制度，也没有正式的协调机制或合作框架，该条例出台意味着欧盟外资的规则趋向阶段性保守。

　　什么是中长期经济复苏的药方？

　　在赵永升看来，无论是向大企业直接入股，还是为中小企业提供资金救助，其实都只是权宜之计。在疫情结束后，如果想使法国经济有根本性好转，急需解决三个问题：解决企业融资难的问题、提升法国劳动力弹性、继续推行退休制度改革。

　　赵永升解释道，在企业融资方面，法国的金融系统并不多元，资金都掌握在大财团手中，企业只能向法国三大行借钱融资，这也是导致法国企业在危机时面临流动性危机的原因之一。其次，受限于劳动力弹性和退休制度的问题，法国的人力资源没有得到充分释放，在一些行业、岗位存在资源错配和浪费的现象。

　　在德国方面，北京大学国际关系学院连玉如教授对第一财经记者表示，如此大规模的全球新冠肺炎疫情危机，造成断崖式经济下滑并不奇怪。对于恢复来说，全世界毎个国家都一样，仍要关注生产和消费两端：即生产供应链是否能正常运转，以及消费需求是否可以恢复。

　　此外，对于德国而言，今年7月1日，德国将接任欧盟轮值主席国的职位，德国不仅要挽救自身经济，还肩负着带领欧元区走出经济低谷的重任。目前，欧元区财长达成的一揽子计划是：拿出5000亿欧元刺激计划，为成员国提供贷款担保和失业保险计划。

　　同济大学德国问题研究所讲师朱宇方在接受第一财经记者采访时表示，面对此次疫情带来的经济冲击，在欧盟层面，德国所主张的最主要的救助方案仍然是欧债危机时设立的救助机制——欧洲稳定机制（ESM）。对于受疫情打击较大的国家，如意大利、西班牙等，可以向其提供低息贷款。

　　不过，朱宇方认为，目前ESM可供使用的资金约为4100亿欧元，如果西班牙和意大利同时需要援助，资金池将很快枯竭。因此德国目前计划将ESM规模再扩大一倍，德国将注资220亿欧元。但是，在此次疫情中，欧洲经济将普遍受到冲击，如果要避免企业出现倒闭潮，参照德国目前国内的救助计划，欧洲所需要的救助计划将达数万亿欧元级别，ESM即便翻番也不足以力挽狂澜。