4个月暴涨近200%！高瓴偏爱，生物制药股投资机会凸显？

　　随着港股市场在2018年允许未有收入和利润的生物科技公司提交上市申请，截止目前已经有13家生物科技B类股登陆港交所。香港也继美股市场之后，成为全球第二大生物科技融资中心。

　　而说到近期港股市场的焦点，那莫过于这三只生物科技股了。

　　首先是由世界著名结构生物学家施一公教授和崔霁松博士联合创立的诺诚健华-B。诺诚健华在3月23日登陆港交所，发行价为8.95港元，截至4月28日收市，累计最大涨幅已经超过72%。

　　来源：华盛证券

　　其次是上市前有中国生物制药和正心谷领投，由清池资本、奥博资本等9家著名基石投资者进入的康方生物-B。康方生物在4月24日正式登陆港交所，发行价为16.18港元，截至4月28日收市，3个交易日最大涨幅超过75.5%！

　　来源：华盛证券

　　而说到截至4月28日，2020年以来生物制药涨幅之王却非上述两家，而是康希诺生物-B。康希诺生物在2020年4个月不到的时间，从最低55.5港元涨至最高165.9港元，区间最大涨幅超过198.9%，接近整整两倍！

　　来源：华盛证券

　　而康希诺生物大涨的原因，与今年所爆发新冠肺炎疫情有关。根据上市公告，康希诺生物研发的新冠病毒疫苗已经在3月启动临床试验，4月开始二期临床试验。根据消息康希诺生物的腺病毒载体疫苗和美国的Moderna的mRNA疫苗也是目前全球研发最快的疫苗。

　　实际上，今年以来除了港股掀起生物制药公司打新的热潮外，生物制药板块整体股价表现也非常亮眼。根据wind数据统计，如君实生物-B今年以来最大涨幅超过70%，复宏汉霖-B、康宁杰瑞制药-B、亚盛医药-B、迈博药业-B都有50%以上涨幅。

　　来源：wind

　　除了股票市场上，生物制药公司表现亮眼以外，这个版块也吸引了著名的投资机构高瓴资本的投资。那么高瓴资本对于生物制药行业怎么看，又下注了哪些公司呢？

　　高瓴资本：医药行业是不确定时代的确定性

　　高瓴资本介入生物制药行业非常早，早在2014年的A轮融资，高瓴就投资了百济神州，并且参与了百济神州所有轮次的融资，长期为其提供资金和战略支持。

　　如今，百济神州已经是高瓴资本在美股的第二大重仓股，2019年四季度末的持仓市值为9.1亿美元，与2019年三季度末的6.7亿美元相比，涨幅达35.8%。百济神州是首个赴美上市的中国生物制药企业，在2018年8月完成了赴港的二次上市。

　　在创新药领域，除了百济神州，高瓴资本还完成了对恒瑞医药(600276,股吧)、君实生物、信达生物、翰森制药的布局，实现了国内PD-1抗肿瘤药龙头企业的全覆盖。此外在港股医疗器械板块，高瓴布局了爱康医疗、启明医疗、微创医疗，以及刚通过港交所聆讯专注心脏瓣膜器械的沛嘉医疗。

　　来源：公开资料

　　目前，肿瘤免疫治疗领域研究热点主要集中在抗程序性死亡-1（PD-1）受体等免疫检查点抑制剂上。根据Frost Sullivan的统计，中国PD1市场2018-2022年预计年增速高达534%，预计2022年达到374亿人民币。

　　对于为何投资这么多生物制药公司，高瓴资本创始人张磊在几年前就表达过对医药行业的青睐，“高瓴坚定看好医药和大健康产业，也具备充分的资本持续长期地投入，我们会用10年、20年甚至更长时间深耕不辍，这就是我们在不确定的时代所坚守的确定性”。

　　而纵观美股过去十年股价上涨超过十倍的公司，总共有81家。截至2019年年底医疗保健、通信和信息技术两大行业表现最突出，所占公司数量分别为23家和22家。

　　来源：华盛证券

　　在美股市场上，如主业专注在糖尿病、肺癌、胃癌、免疫性疾病的知名医药公司礼来制药，就在近十几年股价和业绩不断创出新高。从2009年至今，礼来制药股价涨幅最大超过12倍，市值超过1500亿美元。

　　有关创新药的布局，张磊曾经表示，当今的创新已经不只是局限于消费互联网领域，而是向生物医药、生命科学、新能源、人工智能等广泛的领域渗透。

　　他还曾提到，“对于创新企业，不仅要提供长期、全程的资金支持，还要能够参与到企业创新研究、快速发展的整个过程中，与企业一同成长。”可以猜想，在高瓴密集布局生物制药赛道的举动上来看，张磊对于未来中国市场诞生创新药的超千亿美金市值新独角兽充满信心。

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