暴跌1000点，Sell In May？

　　中美关系再次急速转坏，拖累港股一度大跌1000点。

　　事实上，这事不再是黑天鹅，而是大概率发生的灰犀牛。

　　美国大选于今年举行，大家早已预计特朗普会有所举动，只是目前加上疫情危机，让特朗普只好提早铤而走险甩锅中国。

　　为了应对疫情，美国实行了无限量QE，买债救市，这两个月的夸张程度已远超过往，美国的资产负债表从3月初4.2万亿迅速扩张到6.7万亿美元。

　　毫无疑问，货币措施加上2.9万亿美元的财政措施，美国已经花了大量的钱。

　　可是，如果疫情再延续几个月，经济不能恢复，美国也只能继续印钱。

　　但问题来了，大选越来越近，由民主党掌控的众议院，会否再次配合特朗普花钱？这就有相当大的悬念。

　　因此，提早针对中国，便成为一个很好的选择。一方面，可以从其身上诈钱，另一方面，亦可以转移防疫不力的焦点。

　　剧本大家都想得到，只是发生的时间点猜不到。

　　另外，对于香港来说，有一点比较麻烦，就是取消独立关税区地位的可能性越来越大。

　　美国是香港第二大贸易伙伴，其进口/出口分别占香港整体约5%/9%，同时，香港更是中美贸易的重要转口港。

　　2018年，内地经香港出口到美国的货物约占其美国总出口额的 8%，约370亿美元，而内地经香港进口的美国货物约占其美国总进口额6%，约100亿美元。

　　目前香港的旅游业已经不行，如果出口业被打击，再加上政治问题也会波及金融业，香港的经济状况真的不堪设想。

　　万一事件成真，冷战的到来和对抗强度也会越演越烈，股市也会更动荡，这点还是要提防一下。

　　回到今天大市，恒指收跌1029点，成交1096亿，盘面上几乎无一幸免，石油、券商跌幅靠前，个股跌幅动辄5-7%以上。

　　其中，三桶油跌约7-8%，主要叠加Q1表现不佳。

　　其中，中石化(0386.HK)和中石油(0857.HK)分别录得巨亏198亿和162亿，而中海油(0883.HK)只公布了营收，同比下跌6%至416亿元。

　　不要忘记，国企首要任务不是赚钱，而是肩负国家重任，三桶油就是要维护石油市场安全，为小股东赚取回报只是次要任务。

　　如果从2010年至今持有三桶油10年，按前复权股价算，回报最多不超过50%，年均回报4%，持有中石油的甚至还是亏钱。

　　濠赌股方面，新濠(0200.HK)和美高梅(2282.HK)跌超6%。

　　澳门4月博彩收入连跌7个月，同比下跌97%至仅7.54亿元，基本上连过去一天的收入也不到。而首四个月累计博彩毛收入为312亿元，同比下跌69%。

　　往好处看，濠赌股已经处于最惨情况，上望的催化剂更多，输的大机率是时间成本，尤其旅游禁令大机率会逐步放宽，最理想下，个人游及旅行团签证说不定会于暑假全面恢复。

　　理论上，有钱人的财富较不受疫情影响，因此贵宾厅的复苏速度会较中场为快。其中，永利(1128.HK)和银娱(0027.HK)的VIP占比最高，相对受惠。

　　不过，永利为外资持有，赌牌在目前敏感时刻始终有顾虑，加上杠杆比率相当高。相反，银娱持有大量现金，加上银娱三期下年开幕，更为理想。

　　个股方面，星宇控股(2346.HK)大跌73%，相信为一单爆仓事件。

　　公司目前市值1.75亿港元，而根据2019年财报，公司手持现金1.8亿人民币，而借贷仅为2,600万人民币，意味净现金已大于市值。

　　当然，安全边际前提是真实的财报。另外，公司大股东于4月初时才连续增持，涉资逾1,500万。公司如果要令市场放心，且看晚上会否对事件作出澄清，并宣布作出回购。

　　另外，SOHO中国(0410.HK)亦大跌近26%。有报道提出，由于前景充满不确定性，黑石集团关于公司私有化的洽谈暂停。

　　早前提及过，私有化原本已经是一件充满不确定的事，加上目前环境，与其去赌这一点，倒不如抄底其他股票，赢的机率更大。

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