A股别慌！全球股市反弹，原油涨超30%！两会将至，5月如何操作？六大券商策略最新出炉

五天的五一假期中，A股股民先是被外围市场大跌惊了一下，但最后美股和港股均是先跌后涨，也算是虚惊一场。大宗商品方面，备受关注的原油期货也迎来强势反弹。重重大事件方面，两会即将在5月召开。种种内外因素影响下，5月A股会怎么走？各大机构最新策略出炉。

假期全球股市先跌后涨

从五一假期中海外资本市场和大宗产品走向来看，都是先抑后扬。5月1日全球股市绿油油，然而5月4日之后全球股市在美股的带领下，又展开反弹。

今日，港股和欧洲股市大幅反弹，而美股指期货也在上涨。截至收盘，港股恒指上涨1.08%。“三桶油”今日均反弹，中石油反弹上涨超过1.96%、中石化上涨1.67%、中海油上涨2.82%。

整体来看，香港股市方面，恒生指数本周下跌774.93点，跌幅为3.14%。其中，5月4日暴跌近千点，下跌4.18%。

富时A50指数早盘高开，随后下跌，但最终反弹上涨1.05%。

国际原油价格隔夜盘中上演由深跌到上涨的大逆转，5日美油、布油双双维持涨势。整体来看，假期美国主力原油合约涨幅超30%。截至发稿，WTI原油6月期货涨超9.51%，报22.33美元/桶，布伦特原油7月合约涨7.1%，为29.13美元/桶。

假期期间，政府的声音和出台的政策也值得关注。

5月4日，国务院金融稳定发展委员会召开会议。会议指出，在全球金融市场剧烈动荡的形势下，我国股市、债市、汇市总体平稳运行，韧性较强。会议强调，必须坚决维护投资者利益、严肃市场纪律，对资本市场造假行为“零容忍”。要坚持市场化、法治化原则，完善信息披露制度，坚决打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，对造假的上市公司、中介机构和个人坚决彻查，严肃处理。

4月30日，证监会公布创新试点红筹企业在境内上市相关安排，自公布之日起施行。境外已上市红筹企业境内上市门槛下调。

另外，4月30日，证监会与国家发展改革委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》，标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

招商策略：基建在两会后可能提速

招商策略认为A股在政策预期、基本面边际改善和流动性充裕推动下，虽有外部风险扰动，但仍然有望保持韧性，有望走出先抑后扬的态势。5月上旬受到中美关系新的不确定性影响，市场风险偏好受到一定程度抑制。随着越来越接近两会召开，由于对政策的预期，两会之前往往会出现风险偏好改善，会前上涨的概率加大；国内经济继续改善，中观高频数据显示经济复苏仍在继续，随着前期审批项目逐渐进入施工期，基建投资增速有望回升；海外疫情逐渐控制，5月开始欧美各国开始陆续复工，海外需求将会迎来边际改善。内外需求共振之下，二季度企业盈利有望明显改善。当前市场流动性仍保持相对充裕。

5月关注的市场要点：两会政策议题，新基建和传统基建在两会后可能会明显提速；中美关系新的进展，美国政府试图通过对华政策转嫁国内矛盾；全球复工情况；北上增量资金持续流入的情况以及国内风险偏好。

海通策路：A股可能再次回撤夯底

海通策略认为，海外市场SellinMay效应明显，历史上A股5月正收益概率最低。基本面数据较弱、海外股市回调，A股可能再次回撤夯底。中期视角，目前是牛市2浪调整后期的熬底期，类似2014年上半年，趋势性上涨等两大信号：基本面回升、市场情绪触底。行稳致远、步步为营，外需不足内需来补，先聚焦新基建和消费。

西南策略：关注依赖内需和受益复工复产反转标的

展望5月，外部风险冲击的概率在增加，因此在组合中适当增加了依赖内需，同时受益于复工复产推进的龙头标的。随着疫情冲击的过去，复工复产推进，有两个方向的优质资产值得布局：其一是会不断出台政策进行刺激的新兴产业，包括新能源汽车产业链、5G产业链等；其二是受益于复产复工的困境反转板块，包括传媒影视、交运、社服等行业龙头企业。

安信策略：关注三个潜在超预期点

安信策略，假期间投资者对中美关税等问题的担忧上升，但要看到这类问题对A股市场的冲击影响自2018年以来边际效应递减。未来重点关注三个潜在超预期点：全球政策协同超预期，经济修复超预期，国内改革超预期。

行业重点关注：半导体、新能源汽车、计算机、互联网、通信、军工、建材建筑等，主题重点关注自主可控、湖北区域振兴等。

中信建投：二季度将是2020年投资最好窗口期

中信建投策略认为，预期5月经济将比4月进一步回升，特别是随着两会在5月22日召开后，政策托底措施将得到进一步落实，支持经济复苏。货币政策保持中性灵活，财政政策会是主导市场方向。一季报不确定性全部消除后，2季度将是全年环比改善最大的阶段，也是2020年投资最好的窗口期。

从行业比较的角度来看：首先，在经济重新恢复后，科技行业景气程度将提升，前期市场大幅度下跌，科技行业配置价值重新出现，首推电子、通信和计算机三个行业；其次，逆周期调节受益的建筑、建材、交运等行业也具有相当的弹性；前期受损的后期恢复的餐饮旅游等行业也将重新恢复。

光大策略：决定A股走势的仍是四大变数

光大策略认为，过去10年复盘显示，两会之前半个月上证指数上涨概率80%，经济下行压力较大的年份涨幅较好，背后逻辑是市场对宽松政策的乐观预期。公募REITS试点有助于企业存量资产变现，对基建板块形成长期利好。决定A股后期走势的关键仍在于四大变数，即恐慌变数、疫情变数、政策变数、周期变数。海外疫情和国内经济变数正在兑现，两会召开也将改善市场对政策宽松的预期。因此，短期外部风险虽有所加剧，美股调整压力加大，但四大变数仍处于改善趋势，可对市场保持乐观，若节后A股出现大幅下跌，长线价值投资者可积极买进，短线投资者也无需过度担忧。

配置上，重点关注逆周期抓手的纯内需主线，包括新老基建（建材、建筑、机械、5G）和汽车，关注可选消费的基本面修复，科技板块最差时期也已过去。

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