社科院张明：新基建应该由市场力量来主导

　　5月17日世界电信日，“2020年搜狐科技5G峰会”在北京成功举行。中国社科院世界经济与政治研究所国际投资室主任、研究员张明发表了《疫情冲击下新基建的双重经济涵义》的主题演讲。

　　张明表示，当前加快新基建投资对中国经济来讲有两重经济含义：首先有助于短期增长，从目前来看，2020年全球经济深度衰退，中国经济会显著下行，“三驾马车”中消费和出口今年很难靠的住，主要靠投资。投资中市场化的制造业和房地产今年很难靠得住，主要靠“基建”，旧基建、新基建都很重要。第二个含义，中国中长期的经济增长质量下降，为了重振中国的长期增速，既要加快技术创新，也要靠结构改革。新基建在技术创新里面扮演非常重要的角色，可以推动国内技术进步。

　　以下为主要内容：

　　说道疫情下的经济衰退必然想到2008年那场波及全球的次贷危机。2009年受全球金融危机影响，全球经济零增长，2011年全球经济有V形反弹，好景不长，随后诸年全球经济在波动中下行，长期停滞格局。

　　今年根据IMF预测，2020年全球经济收缩3%，下行幅度远超过2008年次贷危机时期。比经济下行更让人郁闷的事情是，全球化正在退潮，在2008年之前全球贸易的增速每年大概是全球经济增长的两倍，在过去的十年全球贸易增速低于经济增速。随着贸易摩擦的加剧，随着疫情的冲击，今年全球经济收缩3%，全球贸易收缩11%。

　　全球经济下行，这时候动荡加剧。全球经济的不确定性指数上升，在此推动下，黄金价格现在1750美元，已经接近2001年的高点。

　　中国经济增速在2007年一度高达14%以上，去年6.1%发生腰斩，导致经济增速下行的原因既有结构性因素比如人口老龄化、技术进步的速度下降，也有政治性因素比如房地产调控、金融强监管周期，在今年加上疫情的冲击。根据IMF预测，今年中国经济只有1.2%的预测，我们的预测今年到3%。

　　短期驱动经济有三股力量成为三驾马车：消费、出口和投资。今年消费和出口不要太过指望，疫情重创消费，其次还有两个结构性因素抑制消费增长，过去十年来中国城镇和农村人均可支配收入增长速度下降；第二，过去十年加杠杆的速度非常快。

　　今年全球经济欧美发达国家都会陷入衰退，外需从今年到五六月份会开始萎缩，中国的出口企业面临非常尴尬的局面，复工复产抓的差不多了，定单没有了。

　　投资有三项，制造业、房地产、基建，加起来占到中国总投资80%。制造业、房地产不要期望过高。制造业今年起不来，房住不炒成为长期性的政策，今年房地产调控在部分城市可能会有边界的放松，整个调控政策方向逆转概率非常低。

　　今年基建投资对于稳住中国经济增长至关重要，在历史上很多时期基建投资走势跟制造、房地产成反比例，制造业和房地产是顺经济的，经济好就制造业和房地产就蒸蒸日上，经济不好基建投资就异军突起，在历史上是中国政府用来稳住经济增长很重要的利器。

　　中国经济除了面临短期经济下行之外，中长期增长也面临问题。从长期来看，驱动经济增长的有劳动力、人力资本、实物资本、技术和制度。总体来讲，劳动力数量的贡献在下降，说明人力红利开始萎缩，人力资本贡献比较稳定。技术+制度的贡献，在2001年到2007年到达高峰，每年贡献4.8%。在2007年到2012年只有1.3%的贡献。现在最多和2007年和2012年持平，可能还略有下降。过去这些年我们主要靠实物资本投资增长，这就是为什么制造业产能过剩，房地产面临很大的风险。

　　衡量中国增长效率的指标，劳动生产率增速，高点在2008年，08年到现在指标下降一半。为什么对中国来讲技术进步的速度放缓？在过去30年我们的技术进步坦白来讲主要是靠外援式的技术推动，靠后发优势。随着中国技术水平和全球越来越接近，中国经济的体量不断放大，后发优势越来越弱。当前中美经贸摩擦最近美国政府又在对华为动刀，就是要切断中国技术进步跟国外顶尖技术之间的联系。除了贸易投资的全球化加速，技术的去全球化非常担心也会加速。过去我们内缘式的技术创新速度不是那么快，知识产权保护存在问题，所有这些方面存在国进民退的现象，以及人力资本积累的速度过去十年也在放缓。这时候新基建至关重要，新基建官方的定义和民间的定义不一样。官方发改委认为新基建有三大块：信息基础设施（5G为首）、融合基础设施和创新基础设施。市场对于新基建的理解，传说中的“八仙过海”八大领域。新基建本身就是技术进步，但是新基建的运作成为推动新的一轮国内技术创新非常重要的平台，有两方面的意义。

　　当前加快新基建投资对中国经济来讲有两重经济含义，首先有助于短期增长，从目前来看，2020年全球经济深度衰退，中国经济会显著下行，三驾马车中消费和出口今年很难靠的住，主要靠投资。投资中市场化的制造业和房地产今年很难靠得住，主要靠基建。在这个意义来讲，旧基建、新基建都很重要。第二个含义，中国中长期的经济增长质量下降，为了重振中国的长期增速，既要加快技术创新，也要靠结构改革。技术创新这里面有很多，新基建在里面扮演非常重要的角色。可以推动国内技术进步，2008年之后老基建的教训说明什么？这轮基建由地方政府主导，建成之后必然低端重复建设，使用效率布告，银行坏账。吸取旧的教训，搞新基建最重要的应该由市场力量来主导，而非政府主导。

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